Krisis Gas Musim Sejuk Eropah 2026: Mengapa Bekalan Kini Berdepan Risiko Terburuk Dalam 15 Tahun

Eksport LNG Qatar—yang menyumbang kira-kira 5% daripada bekalan Eropah—hampir terhenti selepas sebuah kapal pengangkut Qatar terkena serangan . Gangguan ini sahaja dianggarkan mewujudkan jurang bekalan sehingga 20 bilion meter padu menjelang musim sejuk .

2. Pertumbuhan bekalan LNG global menjunam

Sebelum konflik tercetus, bekalan LNG global dijangka meningkat kira-kira 11% berbanding tahun sebelumnya. Namun, unjuran itu kini merosot kepada hanya 1% kerana bekalan baharu dari Qatar, Amerika Syarikat dan pengeluar lain terganggu, tertunda atau dialihkan ke Asia .

Keadaan ini penting kerana Eropah bergantung pada pasaran LNG global untuk menampung kekurangan bekalan saluran paip. Apabila bekalan tambahan semakin kecil dan pembeli Asia turut memburu kargo yang sama, ruang untuk Eropah membeli gas pada harga berpatutan menjadi semakin sempit.

3. Kemarau Rhine melumpuhkan logistik darat

Gelombang haba musim panas yang keempat menyebabkan paras air Sungai Rhine jatuh ke paras hampir rekod. Di Kaub—titik sempit penting berhampiran Koblenz—paras air sudah turun kepada 28 sentimeter pada 28 Julai, iaitu yang terendah sejak 2018. Ramalan ketika itu menunjukkan paras tersebut boleh jatuh kepada kira-kira 24 sentimeter dan menghampiri 20 sentimeter .

Kedalaman laluan yang boleh dilayari di Kaub direkodkan pada 29 sentimeter pada 30 Julai, semakin hampir dengan rekod terendah 25 sentimeter yang dicatatkan pada Oktober 2018 .

Tongkang kini hanya boleh belayar dengan sekitar 15% hingga 20% muatan. Akibatnya, kos penghantaran meningkat dan bekalan arang batu, minyak pemanas serta bahan mentah ke loji kuasa dan pengguna industri di Jerman serta Switzerland menjadi lebih sukar .

Contargo, salah satu pengendali utama, melanjutkan surcaj air rendah sehingga €195 bagi kontena 20 kaki dan €250 bagi kontena 40 kaki pada paras terendah yang diukur . Data persekutuan Jerman yang dihimpunkan Bloomberg menunjukkan tahap kelegaan tongkang di Kaub adalah yang terendah untuk tempoh ini sejak sekurang-kurangnya 1990 .

4. Simpanan gas EU masih terlalu rendah

Pada akhir Julai 2026, kemudahan simpanan gas EU dianggarkan hanya 53–55% penuh. Paras ini kira-kira 12–15 mata peratusan di bawah norma bermusim lima tahun dan merupakan paras Julai terendah sejak 2021 . Sesetengah penjejak merekodkan paras lebih rendah, iaitu sekitar 47% pada 29 Julai—18 mata peratusan di bawah norma bermusim .

Suntikan bersih gas oleh negara-negara EU pada 1 Julai merupakan yang terendah bagi tarikh tersebut dalam tempoh enam tahun . Pada 22 Julai, stok gas adalah 12.0 bilion meter padu lebih rendah berbanding tempoh sama tahun sebelumnya . Ketua Pegawai Eksekutif Equinor pula berkata Eropah berkemungkinan gagal mencapai sasaran simpanan 80% sebelum musim sejuk .

Wood Mackenzie memberi amaran bahawa simpanan mungkin kekal di bawah 70% sebelum musim sejuk, sekali gus meningkatkan risiko terhadap keselamatan bekalan . Dalam senario terbaik sekalipun—dengan Qatar kembali beroperasi pada kapasiti penuh menjelang akhir September—analisis firma itu mengunjurkan simpanan Eropah hanya mencapai paling tinggi 75% pada 1 November .

Pasaran sudah menetapkan harga untuk risiko ini

Harga gas rujukan Eropah, Dutch TTF, meningkat melebihi €60/MWh pada 20 Julai. Ia didagangkan pada €61.63/MWh pada 29 Julai—kira-kira 37% lebih tinggi berbanding sebulan sebelumnya dan sekitar 75% lebih tinggi berbanding setahun lalu .

Harga spot pula lebih 50% di atas paras terendahnya pada Jun . Kenaikan ini menunjukkan pedagang sudah mengambil kira kemungkinan bekalan yang lebih ketat, khususnya jika Selat Hormuz kekal tertutup, pemulihan LNG Qatar tertangguh dan pembeli Asia menawarkan harga lebih tinggi untuk kargo yang tersedia.

Amaran daripada penganalisis

• Reuters, 27 Julai: Eropah memasuki musim sejuk dengan bekalan tenaga yang “amat rapuh” apabila konflik di Timur Tengah dan Rusia mengetatkan pasaran global LNG serta minyak pemanas, lalu menolak inventori ke paras yang membimbangkan .
• Bloomberg, 24 Julai: Perebutan LNG global mengancam strategi Eropah yang menangguhkan pembelian musim sejuk sehingga Selat Hormuz dibuka semula .
• Wood Mackenzie, 23 Julai: Walaupun Qatar kembali beroperasi sepenuhnya menjelang akhir September, simpanan Eropah mungkin hanya mencapai 75% pada 1 November dalam senario terbaik .
• Chatham House: Pembukaan semula Selat Hormuz tidak semestinya menyelesaikan kelemahan asas keselamatan tenaga Eropah .

Namun, Brussels tidak melihat ancaman segera

Amaran pasaran itu berbeza dengan pendirian rasmi Kesatuan Eropah. Kumpulan Penyelarasan Gas Suruhanjaya Eropah menyatakan pada 1 Julai bahawa “tiada kebimbangan segera” terhadap keselamatan bekalan gas EU untuk musim sejuk akan datang. Kumpulan itu mengekalkan pandangan bahawa paras simpanan 80% menjelang akhir musim panas sudah memadai .

Perbezaan pandangan ini berpunca daripada anggaran Suruhanjaya bahawa pengurangan permintaan, import LNG dari luar laluan Hormuz dan bekalan saluran paip alternatif masih boleh menutup jurang tersebut. Namun, pedagang, penganalisis dan syarikat tenaga menganggap andaian itu terlalu optimistik memandangkan kadar suntikan yang perlahan serta persaingan pembeli Asia untuk kargo pasaran spot .

Kesimpulan: empat tekanan, satu defisit struktur

Penutupan Selat Hormuz yang menyekat LNG Qatar, kemerosotan pertumbuhan bekalan LNG global daripada 11% kepada 1%, paras air Rhine yang menghampiri rekod terendah dan simpanan EU yang ketinggalan semuanya berlaku pada masa yang sama.

Gabungan itu membentuk defisit struktur yang sukar diisi sebelum musim sejuk bermula. Harga TTF melebihi €60/MWh ialah isyarat bahawa pasaran sudah mengambil serius risiko tersebut.

Sama ada keadaan ini berkembang menjadi krisis penuh bergantung pada tiga perkara utama: suhu musim sejuk, bila Selat Hormuz dibuka semula dan sejauh mana pembeli Asia sanggup bersaing untuk mendapatkan kargo LNG yang masih ada.