Microsoft Pertaruh AS$130 Bilion untuk AI, Komitmen Sewa Pusat Data Cecah AS$329.1 Bilion

Angka tersebut meningkat 67% daripada AS$196.6 bilion pada suku sebelumnya. Ia menjadi petunjuk paling jelas setakat ini bahawa Microsoft yakin permintaan terhadap kecerdasan buatan (AI) akan terus mengatasi kapasiti pengkomputeran yang tersedia untuk beberapa tahun akan datang . Persoalan utama bagi pelabur kini ialah sama ada hasil dan keuntungan akan berkembang seiring dengan pertaruhan besar itu.

Keputusan suku tahunan yang meredakan kebimbangan

Bagi suku yang berakhir pada 30 Jun 2026, Microsoft melaporkan:

• Hasil: AS$90.0 bilion, meningkat 18% tahun ke tahun dan mengatasi anggaran konsensus AS$87.6 bilion
• Pendapatan sesaham bukan GAAP: AS$4.74, meningkat 23% dan melebihi konsensus penganalisis AS$4.24
• Pendapatan operasi: AS$40.6 bilion, meningkat 18%
• Hasil bagi keseluruhan tahun fiskal: AS$331 bilion, turut meningkat 18%

Saham Microsoft pada mulanya susut 0.71% dalam dagangan biasa, tetapi melonjak 8.1% selepas pasaran ditutup kepada AS$422.30 apabila pelabur menilai keseluruhan keputusan tersebut .

Azure berkembang lebih pantas daripada jangkaan

Hasil Azure dan perkhidmatan awan lain meningkat 43% pada suku keempat, berbanding 40% pada suku sebelumnya dan jauh mengatasi jangkaan penganalisis sekitar 40% . Bagi keseluruhan tahun fiskal, hasil Azure melepasi AS$100 bilion buat kali pertama, meningkat 41% .

Segmen Microsoft Cloud yang lebih luas, merangkumi Azure, Office 365 dan perkhidmatan awan lain, mencatat hasil AS$59.3 bilion pada suku tersebut, meningkat 27%. Bagi keseluruhan tahun fiskal, hasilnya mencapai AS$214 bilion .

Satu lagi ukuran yang penting untuk melihat hala tuju perniagaan ialah commercial remaining performance obligations (RPO). Istilah ini merujuk kepada nilai kontrak yang telah dipersetujui tetapi hasilnya masih belum diiktiraf. RPO melonjak 84% kepada AS$678 bilion .

Tunggakan kontrak sebesar itu memberikan Microsoft tahap keterlihatan permintaan yang luar biasa. Ketua Pegawai Eksekutif Satya Nadella menggunakan angka tersebut untuk menyokong hujah bahawa perbelanjaan infrastruktur AI syarikat masih wajar .

Apakah maksud komitmen sewaan AS$329.1 bilion?

Pemfailan kawal selia yang diterbitkan bersama keputusan kewangan itu mengandungi angka paling banyak diperdebatkan pada suku tersebut. Komitmen Microsoft bagi sewaan pusat data yang belum bermula meningkat kepada AS$329.1 bilion setakat 30 Jun, berbanding AS$196.6 bilion pada suku sebelumnya . Lebih AS$130 bilion daripada jumlah itu ditandatangani pada suku keempat sahaja .

Namun, jumlah tersebut bukanlah perbelanjaan semasa. Sewaan itu dijadualkan bermula antara tahun fiskal 2027 hingga tahun fiskal 2033, dengan tempoh kontrak antara satu hingga 20 tahun . Sebahagiannya juga tertakluk kepada syarat kontrak tertentu sebelum ia bermula.

Microsoft turut mengubah rawatan perakaunannya dengan menyebarkan tempoh sewaan jangka panjang selama 25 tahun, berbanding 15 tahun sebelum ini. Perubahan itu mengurangkan jumlah perbelanjaan modal tahunan yang dilaporkan .

Dalam panggilan keputusan, Nadella berkata Microsoft berada di landasan untuk menggandakan kira-kira kapasiti pusat datanya dalam tempoh dua tahun. Syarikat itu mengaktifkan 31 pusat data baharu pada suku keempat dan 88 pusat data sepanjang tahun fiskal tersebut .

Pelabur menilai risiko di sebalik ledakan kapasiti

Skala komitmen sewaan itu segera menarik perhatian penganalisis. Ada yang menekankan risiko obligasi luar kunci kira-kira bernilai AS$329.1 bilion sekiranya permintaan terhadap AI menjadi lemah . Berbeza dengan perbelanjaan modal yang boleh diperlahankan, sewaan jangka panjang ialah komitmen kontrak yang perlu dibayar walaupun kapasiti tersebut tidak digunakan sepenuhnya.

Pihak pengurusan bagaimanapun menegaskan bahawa kekangan utama pertumbuhan ketika ini bukanlah permintaan, sebaliknya kekurangan kapasiti awan . Pertumbuhan Azure sebanyak 43%, digabungkan dengan RPO AS$678 bilion, menunjukkan permintaan pelanggan berkemungkinan mendahului keupayaan Microsoft untuk menyediakan infrastruktur yang mencukupi .

Nadella memberitahu penganalisis bahawa syarikat itu berada di landasan untuk menukar pelaburan AI kepada hasil sebenar, dengan pecutan Azure sebagai bukti awal bahawa strategi tersebut mula membuahkan hasil .

Microsoft dalam perlumbaan infrastruktur AI global

Keputusan suku ini mencerminkan pembinaan infrastruktur besar-besaran yang sedang berlaku dalam industri teknologi. Analisis Bloomberg pada Mac 2026 mendapati komitmen sewaan pusat data masa depan oleh penyedia awan utama—termasuk Microsoft, Meta, Amazon, Google, Oracle dan CoreWeave—telah melepasi AS$700 bilion dan dianggarkan kini melebihi AS$850 bilion .

Microsoft sahaja menyumbang kira-kira AS$329 bilion daripada jumlah itu, meningkat daripada AS$155 bilion hanya beberapa suku sebelumnya .

Kesimpulan

Keputusan suku keempat fiskal 2026 Microsoft mengesahkan dua perkara. Pertama, pertaruhan AI syarikat itu sudah menghasilkan pecutan hasil yang nyata melalui Azure. Kedua, Microsoft sanggup membesarkan lagi pertaruhan infrastrukturnya untuk memenuhi permintaan yang dijangka berpanjangan.

Sewaan baharu bernilai lebih AS$130 bilion itu bukan semestinya tanda panik. Sebaliknya, ia menunjukkan Microsoft menjangkakan permintaan AI untuk beberapa tahun akan datang sehingga syarikat sanggup membina kapasiti lebih awal daripada keperluan semasa.

Bagi pelabur, ketegangan utama masih sama: perniagaan awan Microsoft sedang berkembang dengan lebih pantas dan tunggakan kontraknya belum pernah sebesar ini, tetapi pendedahan kewangannya kepada satu pertaruhan—AI—juga belum pernah setinggi ini.

Buat masa ini, pasaran nampaknya percaya permintaan itu benar-benar wujud. Lonjakan lebih 8% dalam dagangan selepas waktu pasaran menunjukkan pelabur masih yakin pertaruhan infrastruktur Microsoft akan membuahkan hasil, walaupun nilainya semakin besar dan risikonya semakin sukar untuk diabaikan.