Microsoft Catat Rekod Suku Keempat 2026: Pendapatan Mencecah AS$90 Bilion, Pelaburan Anthropic Jana Keuntungan AS$3.2 Bilion

Keputusan Suku Keempat FY2026: Mengatasi Jangkaan

Suku keempat fiskal Microsoft, berakhir 30 Jun 2026, mengatasi anggaran penganalisis dalam semua metrik utama.

• Hasil: AS$90.0 bilion, naik 18% tahun ke tahun (17% dalam mata wang tetap), mengatasi anggaran konsensus kira-kira AS$87.6 bilion .
• Pendapatan Bersih (GAAP): AS$35.8 bilion, didorong oleh keuntungan AS$3.2 bilion daripada Anthropic. Pada asas bukan-GAAP — yang mengecualikan kesan pelaburan AI — pendapatan bersih ialah AS$35.3 bilion, naik 22% .
• EPS Terlaras: AS$4.81 (GAAP), naik 32% tahun ke tahun, berbanding konsensus penganalisis AS$4.24. Selepas pelarasan untuk impak OpenAI dan Anthropic, EPS bukan-GAAP ialah AS$4.74, naik 23% .
• Pendapatan Operasi: AS$40.6 bilion, naik 18% tahun ke tahun .
• Hasil Microsoft Cloud: AS$59.3 bilion untuk suku tersebut, naik 27% .
• Hasil Azure: Berkembang 43%, kadar terpantas sepanjang tahun fiskal, mendorong kadar tahunan Azure melepasi AS$100 bilion .

Tahun Fiskal Penuh FY2026: Rekod Tertinggi

Suku keempat melengkapkan tahun fiskal rekod untuk Microsoft.

• Hasil Tahunan: Melepasi AS$331 bilion, naik 18% tahun ke tahun — tertinggi sepanjang masa syarikat .
• Hasil Tahunan Microsoft Cloud: Melebihi AS$214 bilion, naik 27% .
• Hasil Tahunan Azure: Melepasi AS$100 bilion buat pertama kali, berkembang 41% untuk tahun penuh .
• Pendapatan Operasi: Berkembang 21% untuk tahun penuh, kepada lebih AS$155 bilion .

Suku vs. Tahun Penuh: Suku keempat adalah suku terkuat Microsoft dari segi hasil (AS$90 bilion sukuan berbanding kira-kira AS$241 bilion merentasi tiga suku sebelumnya) dan EPS (AS$4.81 berbanding purata tahun berjalan kira-kira AS$4.10). Angka pendapatan bersih suku keempat AS$35.8 bilion jelas dinaikkan oleh keuntungan mark-to-market sekali sahaja daripada pelaburan AI . Saham Microsoft melonjak lebih 8% dalam dagangan selepas waktu pejabat berikutan pengumuman ini .

Anthropic vs. OpenAI: Dua Pelaburan, Dua Nasib Berbeza

Suku ini mendedahkan perbezaan ketara dalam nilai dua pegangan ekuiti AI paling terkenal Microsoft.

• Anthropic (Keuntungan): Microsoft mencatat keuntungan belum realisasi AS$3.2 bilion daripada pelaburannya dalam Anthropic, menyumbang kira-kira AS$0.33 kepada EPS terlaras . Pelarasan mark-to-market ini mencerminkan kenaikan nilai Anthropic di tengah-tengah permintaan melonjak untuk model Claude. Microsoft melabur AS$5 bilion dalam Anthropic pada November 2025 sebagai sebahagian daripada perjanjian bulat di mana makmal AI itu juga bersetuju membeli perkhidmatan Azure bernilai AS$30 bilion .
• OpenAI (Susut Nilai): Microsoft mengambil susut nilai kira-kira AS$600 juta pada pegangan OpenAI semasa suku tersebut . Walaupun OpenAI merupakan rakan kongsi yang lebih kelihatan melalui perkhidmatan Copilot dan Azure OpenAI Microsoft, susut nilai ini menunjukkan penilaian semula nilai jangka pendeknya berbanding kos bawaan Microsoft. Microsoft membincangkan pelaburan OpenAI secara sukuan tetapi tidak menandakan pelaburan Anthropicnya ke pasaran secara rutin .

Kesan bersih: Keuntungan AS$3.2 bilion daripada Anthropic lebih daripada mengimbangi susut nilai kira-kira AS$600 juta OpenAI, menghasilkan lonjakan positif bersih kira-kira AS$2.6 bilion daripada pelaburan ekuiti AI pada suku keempat sahaja. Menurut Constellation Research, pendapatan bersih dinaikkan sebanyak AS$2 bilion secara gabungan daripada kedua-dua pelaburan selepas mengambil kira pengimbangan .

Konteks Lebih Luas: Pembinaan Infrastruktur AI Yang Tidak Pernah Berlaku Sebelum Ini

Keputusan suku keempat Microsoft terletak dalam perlumbaan yang jauh lebih besar antara penyedia awan hiperskala terbesar. Empat syarikat hiperskala AS terbesar — Microsoft, Amazon, Alphabet (Google), dan Meta — secara kolektif mengunjurkan kira-kira AS$710–AS$725 bilion dalam perbelanjaan modal untuk tahun kalendar 2026, meningkat kira-kira 77% daripada kira-kira AS$410 bilion pada 2025 . Menambah Oracle, jumlahnya melepasi AS$750 bilion .

Anggaran capex 2026 setiap syarikat:

• Amazon: Kira-kira AS$200 bilion
• Microsoft: Kira-kira AS$190 bilion
• Alphabet (Google): AS$175–AS$185 bilion
• Meta: AS$115–AS$135 bilion

Apa yang dibiayai: Sebahagian besar peningkatan ini pergi ke infrastruktur pusat data AI — kluster GPU, rangkaian, pembinaan pusat data baharu, dan kuasa — untuk menyokong latihan model perintis dan inferens pada skala . Perbelanjaan Microsoft kira-kira AS$190 bilion mewakili kira-kira dua kali ganda daripada kira-kira AS$95 bilion pada 2025 .

Kedudukan Microsoft dalam perlumbaan: Walaupun Microsoft ketinggalan sedikit di belakang Amazon dari segi capex mutlak, perbelanjaannya membuahkan hasil yang kukuh. Pertumbuhan Azure 43% pada suku keempat dan pencapaian tahunan Azure melebihi AS$100 bilion adalah pulangan langsung daripada pelaburan tersebut. Pihak pengurusan mengunjurkan pertumbuhan hasil dan pendapatan operasi dua digit yang berterusan dalam FY2027 .

Ketegangan utama: Angka perbelanjaan gabungan yang besar ini menghasilkan pertumbuhan hasil awan yang kukuh hari ini, tetapi pelabur memantau dengan teliti sama ada pulangan infrastruktur AI akan direalisasikan secepat perbelanjaan meningkat. Suku keempat Microsoft — dengan kejayaan hasil, pertumbuhan EPS 32%, dan keuntungan AS$3.2 bilion Anthropic — memberikan pengesahan jangka pendek, tetapi trajektori capex kekal sebagai perdebatan utama untuk sektor ini sepanjang baki 2026 .