Regulator Global Beri Amaran: Ledakan Pelaburan AI Boleh Cetus Krisis Kewangan Sistematik

MAS: Penarikan Balik AI Boleh 'Melemahkan Secara Mendadak' Pertumbuhan Global

Pada hari yang sama, Pengarah Urusan MAS Chia Der Jiun menyampaikan amaran keras: penarikan balik mendadak dalam perbelanjaan berkaitan AI boleh "melemahkan secara mendadak" pertumbuhan global dan mendedahkan kelemahan dalam pasaran kewangan . Beliau menganggap kemampanan ledakan pelaburan AI global sebagai "ketidakpastian utama" bagi kedua-dua pertumbuhan ekonomi dan kestabilan kewangan .

MAS menekankan bahawa lonjakan pelaburan ke pusat data, cip, dan infrastruktur pengkomputeran telah menyokong daya tahan ekonomi, tetapi pembalikan secara mengejut boleh menjejaskan pertumbuhan global, menekan nilai aset, dan menjejaskan kestabilan pasaran kewangan . Bank pusat itu juga menyatakan bahawa ledakan AI yang berpanjangan boleh menyemarakkan inflasi, mewujudkan risiko dua sisi . Amaran ini disampaikan bersebelahan dengan tindakan mengejut MAS mengetatkan dasar monetari pada 27 Julai .

Fitch: Pembetulan Pasaran AI Adalah Risiko Kredit Global Utama

Fitch Ratings menerbitkan Tinjauan Risiko Global Suku Ketiga pada 28 Julai, mengisytiharkan bahawa ledakan AI dan risiko pembetulan pasaran sedang muncul sebagai risiko kredit global utama . Agensi itu menyatakan bahawa ledakan AI telah menjadi "sangat berkait rapat dengan pertumbuhan ekonomi global dan pasaran modal AS" .

Fitch memberi amaran bahawa penilaian teknologi yang melambung tinggi dan perbelanjaan berkaitan AI yang tidak pernah berlaku sebelum ini mungkin mengatasi pulangan masa depan yang tidak menentu, mewujudkan risiko penyerapan pasaran . Secara berasingan, ia melaporkan bahawa prospek kredit AS semakin bergantung kepada keyakinan pelaburan AI, manakala sektor berorientasikan pengguna dan pasaran kredit swasta menghadapi halangan yang semakin meningkat .

Moody's: Kualiti Kredit Hiperskala Berisiko

Pada 24 Julai, Moody's Ratings memberi amaran bahawa kegilaan pelaburan AI menghakis kualiti kredit hiperskala terbesar—Amazon, Alphabet, Microsoft, Meta, dan Oracle . Moody's melaporkan bahawa perbelanjaan pada "kadar tahunan trilion dolar" menekan aliran tunai bebas dan meningkatkan risiko kunci kira-kira, walaupun bagi syarikat yang paling kaya dengan tunai di dunia . Agensi itu secara khusus menamakan Microsoft dan Oracle sebagai menghadapi tekanan jangka pendek ke atas aliran tunai bebas disebabkan komitmen perbelanjaan modal AI .

Moody's mengunjurkan bahawa perbelanjaan modal merentas enam hiperskala utama akan mencecah $785 bilion pada 2026 dan berpotensi meningkat kepada kira-kira $1 trilion pada 2027 .

Bank of England: Penilaian Regang Boleh Cetus Pembetulan Tajam

Laporan Kestabilan Kewangan Bank of England pada 7 Julai mengetengahkan penilaian regang dalam ekuiti berkaitan AI sebagai kelemahan yang boleh mencetuskan pembetulan pasaran yang tajam . Ia juga menyatakan bahawa AI termaju meningkatkan risiko siber dan operasi untuk sistem kewangan . Jawatankuasa Dasar Kewangan memerhatikan peningkatan yang ketara dalam penggunaan leveraj dalam pasaran ekuiti .

BIS: Ledakan AI Telah Mengatasi Setiap Gelembung Teknologi Sebelumnya

Bank for International Settlements (BIS) memberi amaran pada 28-30 Jun bahawa persaingan sengit antara firma teknologi menolak perbelanjaan pelaburan AI ke tahap yang tidak mampan, yang boleh menjejaskan keuntungan dan membawa kepada kemerosotan mengejut yang mungkin menjerumuskan ekonomi tertentu ke dalam kemelesetan .

Satu kajian BIS seterusnya pada 15 Julai mendapati ledakan AI semasa telah mengatasi setiap gelembung teknologi sebelumnya dalam sejarah. Lima hiperskala terbesar menyasarkan kira-kira $725 bilion dalam perbelanjaan modal untuk 2026, dengan kira-kira 75% diarahkan kepada infrastruktur khusus AI . BIS juga mengetengahkan "pengaturan pembiayaan bulat" yang mewujudkan gelung penilaian tertutup tanpa titik rujukan luaran—satu struktur yang tidak pernah berlaku sebelum ini dalam ledakan teknologi .

Amaran Penting Lain

Tabung Kewangan Antarabangsa (IMF): Pada 30 Jun dan sekali lagi pada 23 Julai, IMF memberi amaran bahawa pelaburan AI yang dibiayai hutang oleh firma teknologi besar menimbulkan risiko sistematik yang lebih besar daripada penilaian saham yang tinggi. Leveraj boleh meningkatkan tekanan kewangan jika pulangan mengecewakan .

Bank Rizab India (RBI): Pada 30 Jun, RBI memberi amaran bahawa pembetulan tajam dalam pasaran ekuiti global yang didorong oleh penilaian saham berkaitan AI yang tinggi boleh merebak ke pasaran domestik, kerana pelaburan berkaitan AI kini meresap ke segmen pasaran modal yang lain .

Implikasi Lebih Luas

Lata amaran daripada hampir setiap pengawal selia kewangan dan agensi penarafan utama di dunia ini menunjukkan bahawa ledakan pelaburan AI telah memasuki fasa yang tidak menentu. Skala perbelanjaan—lebih $1 trilion dalam gabungan perbelanjaan modal oleh hiperskala pada 2025 dan 2026—jauh mengatasi hasil yang dijana oleh aplikasi AI, mewujudkan kelemahan struktur .

Amaran ini bukan tentang teknologi AI itu sendiri, tetapi tentang seni bina kewangan yang menyokongnya: pasaran ekuiti tertumpu, struktur hutang legap, pembiayaan leveraj, dan ekonomi global yang semakin bergantung kepada perbelanjaan modal satu sektor sahaja. Sebagaimana yang dinyatakan oleh Fitch, skala pelaburan AI kini cukup besar sehingga kegagalan akan dirasai jauh melangkaui sektor teknologi .