USD/JPY Bertahan Hampir 164 Menjelang Keputusan Fed dan BOJ – Apa Yang Perang Dagang Perlu Tahu

Di Mana USD/JPY Berada Sekarang

USD/JPY didagangkan sekitar 163.30–163.70 pada pagi Rabu, dengan yen pulih sedikit daripada kerugian semalaman tetapi penurunan dihadkan pada kawasan 163.30 . Pasangan ini mencatatkan paras rendah 40 tahun baharu 163.99 lebih awal pada Julai dan kekal tinggi berhampiran paras tersebut . Jarak antara harga semasa dan rekod adalah tipis — kira-kira 42 pip, seperti yang diperhatikan oleh seorang penganalisis .

Dolar kukuh pada 101.43 berbanding sekumpulan mata wang lain dan meningkat sedikit berbanding yen kepada 163.88 dalam dagangan awal Asia, tetapi pergerakan perlahan kerana pelabur kekal di luar pasaran .

Keputusan Fed: Kekal Dengan Kenaikan Kadar Yang Meningkat

Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) secara meluas dijangka mengekalkan kadar dana persekutuan pada 3.50%–3.75% pada 29 Julai, yang akan menjadi pengekalan kelima berturut-turut . Tinjauan Reuters terhadap 104 ahli ekonomi mendapati persetujuan sebulat suara mengenai perkara ini .

Tetapi cerita sebenar adalah lonjakan mendadak dalam jangkaan kenaikan kadar untuk tahun ini. Kenaikan harga minyak, yang telah menembusi $100 setong akibat ketegangan Timur Tengah, telah mengubah secara drastik prospek kadar . Menurut data CME FedWatch yang dipetik oleh pelbagai sumber:

• Kemungkinan kenaikan kadar Julai melonjak daripada kira-kira 10% kepada sekitar 34–38% dalam masa seminggu, didorong oleh lonjakan minyak .
• Kemungkinan kenaikan kadar September melonjak kepada kira-kira 82%, meningkat daripada bawah 53% seminggu sebelumnya .
• Pasaran kini membayangkan hanya satu pemotongan kadar pada 2026, berbanding dua pemotongan yang dijangkakan sebelum konflik Timur Tengah meningkat .

Nada Pengerusi Kevin Warsh dan bahasa kenyataan akan menjadi kunci untuk arah aliran dolar . Laporan Dasar Monetari Fed Julai 2026 menyatakan bahawa niaga hadapan dana persekutuan mencadangkan pelabur menjangkakan kadar meningkat kira-kira 30 mata asas melebihi kadar efektif semasa kepada sekitar 4% menjelang akhir tahun 2026 .

Keputusan BOJ: Kekal Hawkish

Bank Jepun secara meluas dijangka mengekalkan kadar dasarnya pada 1.00% apabila mesyuarat dua harinya berakhir pada Jumaat, 31 Julai . Ini berikutan kenaikan 25 mata asas pada Jun ke paras tertinggi 31 tahun . Harga pasaran pada pagi Selasa menunjukkan hanya 1% kemungkinan kenaikan kadar .

Walau bagaimanapun, BOJ dijangka menyampaikan pendirian komunikasi yang hawkish . Elemen utama yang perlu diperhatikan:

• Unjuran pertumbuhan KDNK dinaik taraf: BOJ dijangka menaikkan unjuran pertumbuhannya berikutan ketidaktentuan yang semakin berkurangan mengenai perang Timur Tengah .
• Amaran inflasi dikekalkan: Bank pusat mungkin akan mengekalkan amaran mengenai risiko inflasi melebihi sasaran 2%, walaupun sumber mencadangkan lembaga tidak melihat risiko meningkat dengan ketara berbanding tiga bulan lalu .
• Ruang untuk kenaikan lanjut: Kedua-dua Barclays dan Bank of America berpendapat bahawa pengekalan Julai adalah jeda taktikal, bukan penamatan kitaran pengetatan . Kebanyakan penganalisis yang dipetik oleh Reuters menjangkakan kenaikan kadar kepada 1.25% menjelang akhir tahun .

Seorang ahli lembaga, Naoki Tamura, telah menyeru kenaikan kadar setiap beberapa bulan dan membangkitkan kemungkinan mempercepatkan rentak .

Dinamik Utama: Jurang Kadar 250 Mata Asas dan Risiko Campur Tangan

Apa yang membuatkan USD/JPY kekal melekat berhampiran paras rendah? Jurang kadar faedah yang besar.

Jurang antara kadar AS (3.50%–3.75%) dan kadar Jepun (1.00%) adalah kira-kira 250 mata asas — jurang yang terus membebani yen . Kelebihan hasil ini telah mengatasi usaha campur tangan rekod Jepun: Kementerian Kewangan membelanjakan rekod ¥11.7349 trilion membeli yen antara 28 April dan 27 Mei, namun pasangan itu telah kembali melebihi 163 .

Risiko campur tangan semakin meningkat apabila USD/JPY menghampiri 164. Pihak berkuasa Jepun dilihat mungkin akan campur tangan jika pasangan itu bergerak pantas ke arah 165 . Walau bagaimanapun, kredibiliti ancaman campur tangan diragui — seorang penganalisis menyatakan bahawa kembalinya pasangan itu melebihi 163 walaupun perbelanjaan rekod menunjukkan ancaman itu "kehilangan kredibiliti" .

Prospek dan Tahap Utama

Pasangan ini berada dalam corak menunggu. Pengekalan hawkish Fed (mengekalkan jangkaan kenaikan) boleh mendorong USD/JPY ke arah ujian 164, manakala pengekalan hawkish BOJ dengan unjuran yang dinaik taraf hanya memberikan sokongan yen yang minimum .

Tahap teknikal yang perlu diperhatikan:

• Rintangan: Paras tertinggi 40 tahun 163.99 adalah siling segera. Penembusan di atas membuka laluan ke arah 164.22 dan akhirnya 166.39 .
• Sokongan: Penurunan dihadkan di kawasan 163.30 buat masa ini .

72 jam akan datang akan menentukan sama ada pasangan ini meningkat lebih tinggi ke arah 164 atau membuat pembalikan. Dengan kedua-dua bank pusat mungkin mengekalkan kadar tetapi memberi isyarat pengetatan masa depan, perhatian pasaran akan tertumpu pada bahasa — dan sama ada pihak berkuasa Jepun bersedia untuk campur tangan lagi .