Pelaburan AI Pacu Rekod Pendapatan, Tapi Pasaran Automotif dan Pengguna Terus Mencabar

Angka unjuran utama:

• Hasil Q1 2026: AS$1.282 bilion (rekod, +87% tahun ke tahun) berbanding konsensus AS$1.22 bilion .
• ~70% daripada hasil Q1 2026 adalah didorong AI, meningkat daripada ~60% pada Q4 2025 .

Kelemahan yang didedahkan:

• Jumlah pasaran boleh alamat (TAM) untuk ujian memori Teradyne menurun 4% tahun ke tahun pada 2025, dengan NAND pada "tahap rendah" — hanya segmen HBM dan DRAM yang didorong AI berkembang .
• Syarikat menandakan "penangguhan tempahan berterusan daripada pelanggan auto dan industri" disebabkan ketidaktentuan makroekonomi, dan bahagian Robotik mencatat kerugian operasi yang ketara .

Cadence Design Systems: Tiga Kali Naikkan Unjuran dalam Enam Bulan

Bagaimana unjuran dinaikkan: Cadence menaikkan unjuran hasil tahun penuh 2026 tiga kali dalam tempoh enam bulan. Bermula daripada unjuran awal FY2026 sebanyak AS$5.9 bilion–AS$6.0 bilion pada Februari 2026 , ia dinaikkan kepada AS$6.125 bilion–AS$6.225 bilion pada April , dan sekali lagi kepada AS$6.26 bilion–AS$6.34 bilion pada Julai selepas Q2 yang kukuh . Pihak pengurusan menyebut "permintaan kukuh untuk perisian reka bentuk cip dan sistem berkuasa AI" daripada pengeluar cip dan syarikat teknologi yang membangunkan pemproses AI yang semakin canggih .

Angka unjuran utama:

• Unjuran hasil FY2026 dinaikkan kepada AS$6.26 bilion–AS$6.34 bilion (pertumbuhan 18%–20%) .
• Hasil Q2 2026: AS$1.58 bilion ; Q1 2026: AS$1.474 bilion (+18.7% tahun ke tahun) .
• Perniagaan harta intelek (IP) berkembang >40% tahun ke tahun, didorong oleh aplikasi AI dan HPC .

Kelemahan yang didedahkan: Sumber yang tersedia untuk Cadence tidak mengandungi ulasan langsung mengenai kelemahan pasaran pengguna atau automotif. Sebagai syarikat EDA (automasi reka bentuk elektronik) dan pelesenan IP tulen, Cadence sebahagian besarnya terlindung daripada turun naik permintaan cip pasaran akhir — pelanggannya ialah pereka cip, bukan OEM automotif atau pengguna. Kelemahan dalam pasaran tersebut adalah tersirat dalam landskap semikonduktor yang lebih luas dan tidak dinyatakan secara khusus dalam pendapatan Cadence.

ASM International: AI dan Pemulihan China Pacu Prestasi

Bagaimana unjuran dinaikkan: ASM menaikkan unjuran tahun penuh 2026 pada Mac 2026, mengunjurkan hasil Q1 2026 sekitar €830 juta dan menyatakan Q2 akan lebih tinggi, didorong oleh pelaburan AI dan pemulihan jualan China . Pada April, ia mengatasi anggaran Q1 dengan hasil €863 juta dan mengeluarkan unjuran Q2 ~10% di atas jangkaan penganalisis . Pada 28 Julai 2026, ASM meramal hasil Q3 sebanyak €1.1 bilion (AS$1.3 bilion), melebihi anggaran penganalisis, kerana "pembinaan infrastruktur AI" terus memacu tempahan untuk peralatan pembuatan cipnya .

Angka unjuran utama:

• Ramalan hasil Q3 2026: €1.1 bilion (~AS$1.3 bilion), melebihi konsensus .
• Hasil Q1 2026: €863 juta (mengatasi; Q2 diunjur lebih tinggi) .

Kelemahan yang didedahkan: Prestasi kukuh ASM secara jelas dikaitkan dengan infrastruktur AI dan pemulihan China. Pasaran akhir bukan AI bukanlah pemacu utama. Syarikat juga terdedah kepada memori — alatnya digunakan dalam proses pemendapan untuk DRAM dan NAND — dan pasaran memori yang lebih luas di luar HBM khusus AI masih lembut. ASM sendiri menyatakan bahawa "perbelanjaan berkaitan AI telah membantu mengimbangi kelemahan dalam pasaran automotif, PC dan memori" .

Apa yang Didedahkan oleh Perbezaan Ini

Unjuran kolektif daripada tiga syarikat ini mendedahkan jurang struktur dalam industri semikonduktor:

• Perbelanjaan infrastruktur AI menguasai — Teradyne mendapat ~70% hasil daripada AI, Cadence menaikkan unjuran 3 kali, dan ASM secara konsisten mengatasi anggaran. Pusat data diunjurkan menggunakan anggaran 70% daripada semua cip memori yang dihasilkan menjelang 2026 .
• Pasaran cip pengguna, automotif, dan industri lemah — Teradyne secara jelas menyebut penangguhan tempahan daripada pelanggan auto dan industri, dan segmen Robotiknya mencatat kerugian . Jumlah TAM memori yang lebih luas (di luar HBM/DRAM yang didorong AI) menurun 4% pada 2025 . Selain pemulihan China ASM, pasaran akhir bukan AI tidak menyumbang secara bermakna kepada pertumbuhan.
• Pecahan "AI lwn. segala-galanya" adalah struktur — analisis industri 2026 menggambarkan "kekurangan semikonduktor" di mana pusat data AI telah menjadi pelanggan keutamaan industri, meninggalkan segmen automotif dan pengguna kekurangan kapasiti .

Kesimpulan: Angka unjuran menunjukkan bahawa permintaan AI cukup kuat untuk mengangkat syarikat-syarikat ini kepada hasil rekod secara bebas daripada pasaran cip yang lain. Pasaran pengguna, automotif, dan memori bukan AI bukan sekadar ketinggalan — ia secara aktif mengecut bagi sesetengah syarikat ini, mewujudkan salah satu pencabangan yang paling ketara pernah dilihat oleh industri semikonduktor.