Sasaran TSMC Naik kepada AS$530: Isyarat Besar untuk Pertumbuhan AI hingga 2028

Kenaikan ini bukan sekadar tindak balas terhadap keputusan kewangan terkini. Needham turut mengalihkan model penilaiannya kepada 2028 dan menaikkan andaian permintaan wafer untuk cip kecerdasan buatan (AI). Langkah itu memberi isyarat bahawa firma tersebut menjangka ledakan cip AI berterusan selama beberapa tahun lagi, bukan hanya menjadi fenomena sementara pada 2026.

Mengapa Needham menaikkan sasaran harga?

Needham mengemas kini model permintaan wafer AI dengan mengambil kira jumlah pesanan yang lebih tinggi daripada pelanggan utama seperti Nvidia dan Apple . Firma itu mengunjurkan pertumbuhan hasil TSMC sebanyak 40% pada 2027 dan 24% pada 2028, selain perbelanjaan modal masing-masing sebanyak AS$80 bilion dan AS$90 bilion bagi kedua-dua tahun tersebut .

Ini merupakan kenaikan sasaran harga ketiga Needham untuk TSMC dalam tempoh tujuh bulan:

• AS$410 pada Januari 2026;
• AS$480 pada April 2026; dan
• AS$530 pada Julai 2026.

Secara keseluruhan, sasaran tersebut meningkat kira-kira 29% dalam tempoh berkenaan . Rentetan kenaikan itu menunjukkan bahawa pandangan Needham terhadap permintaan AI dan prospek pendapatan TSMC semakin kukuh selepas setiap keputusan kewangan.

Q2 2026: TSMC mencatat rekod baharu

TSMC melaporkan suku paling menguntungkan dalam sejarahnya pada suku kedua 2026. Prestasi syarikat mengatasi jangkaan dalam beberapa ukuran utama:

• Hasil: AS$40.2 bilion, meningkat 36% berbanding tahun sebelumnya dan berada di hujung atas panduan syarikat .
• Keuntungan bersih: NT$706.56 bilion, atau kira-kira AS$22 bilion, meningkat 77.4% tahun ke tahun .
• Margin kasar: Rekod 67.7%, lebih tinggi daripada jangkaan .
• Pendapatan sesaham: AS$4.31 berdasarkan ADR, mengatasi anggaran penganalisis sebanyak 14% .
• Panduan setahun: TSMC menaikkan unjuran pertumbuhan hasil 2026 kepada lebih 40%, iaitu semakan naik kali kedua pada tahun ini .

Prestasi itu didorong oleh permintaan terhadap teknologi proses 2nm dan 3nm, terutama bagi GPU AI Nvidia dan cip tersuai Apple . Hasil daripada segmen pengkomputeran berprestasi tinggi (HPC), yang merangkumi pemecut AI, melonjak 20% berbanding suku sebelumnya .

Ketua Pegawai Eksekutif TSMC, C.C. Wei, menyifatkan keadaan permintaan itu sebagai kitaran peningkatan AI yang bersifat “struktur berbilang tahun” . Maksudnya, pihak pengurusan melihat pertumbuhan ini sebagai perubahan asas dalam permintaan teknologi, bukannya lonjakan sementara yang akan cepat berakhir.

Penganalisis lain turut yakin terhadap TSMC

Sentimen penganalisis terhadap saham TSMC juga sangat positif. Daripada 16 penganalisis, 12 memberikan penarafan Buy dan dua lagi memberikan penarafan Strong Buy . Purata sasaran harga 12 bulan berada sekitar AS$490 hingga AS$520 pada penghujung Jun, sebelum beberapa firma menaikkan sasaran masing-masing susulan keputusan Q2 .

Barclays juga mengalihkan penilaiannya kepada anggaran 2028 apabila menaikkan sasaran harga daripada AS$625 kepada AS$650 . BofA Securities pula menetapkan sasaran AS$590 pada 24 Jun, dengan alasan permintaan kukuh daripada segmen pengkomputeran berprestasi tinggi .

Keseragaman pandangan ini menunjukkan keyakinan Wall Street bahawa permintaan cip berkaitan AI masih belum mencapai kemuncaknya. Namun, sasaran harga penganalisis tetap merupakan anggaran, bukannya jaminan prestasi saham pada masa depan.

Pelaburan tambahan AS$100 bilion di Arizona

Pada 16 Julai 2026, TSMC mengumumkan pelaburan tambahan sebanyak AS$100 bilion dalam operasi Arizona. Jumlah komitmen syarikat di Amerika Syarikat kini meningkat kepada AS$265 bilion, yang disifatkan sebagai pelaburan langsung asing terbesar dalam sejarah Amerika Syarikat .

Pelan itu merangkumi:

• sekurang-kurangnya empat kilang fabrikasi baharu untuk menghasilkan cip 2nm dan teknologi yang lebih maju;
• kemudahan pembungkusan cip termaju; dan
• peningkatan jumlah kemudahan TSMC yang dirancang di Arizona kepada 12 .

C.C. Wei berkata permintaan pelanggan yang semakin berkembang, khususnya daripada pelanggan AI dan awan yang berpangkalan di Amerika Syarikat, menjadi pendorong utama pelaburan tersebut . Bagaimanapun, TSMC belum menetapkan jadual pembinaan khusus. Syarikat itu berkata kadar pembinaan akan bergantung pada keadaan pasaran .

TSMC turut menaikkan unjuran perbelanjaan modal 2026 kepada AS$60–64 bilion, daripada AS$52–56 bilion sebelum ini . Peruntukan besar ini menunjukkan syarikat sedang menyediakan kapasiti pengeluaran lebih awal bagi memenuhi permintaan AI yang dijangka kekal tinggi.

Apakah maksudnya untuk 2027 dan 2028?

1. Kapasiti sedang dibina lebih awal

Kilang-kilang di Arizona dan peningkatan perbelanjaan modal merupakan projek berbilang tahun. Jika permintaan cip AI terus berkembang seperti yang diunjurkan, kapasiti baharu itu boleh membantu TSMC memenuhi pesanan pada 2027 dan 2028 . Needham sendiri menganggarkan perbelanjaan modal TSMC sebanyak AS$80 bilion pada 2027 dan AS$90 bilion pada 2028 .

2. Unjuran pendapatan semakin jauh ke hadapan

Apabila Needham, Barclays dan Susquehanna mengalihkan model penilaian mereka kepada 2028, mereka pada asasnya melihat laluan pendapatan berbilang tahun, bukan sekadar satu lonjakan keuntungan untuk tahun semasa . Barclays secara jelas menyatakan bahawa ia menaikkan anggaran dan mengalihkan penilaiannya kepada pendapatan 2028 .

3. Pertumbuhan AI dilihat sebagai struktur, bukan kitaran

Margin rekod, semakan naik panduan hasil dan pelaburan besar-besaran di Amerika Syarikat semuanya menggambarkan keyakinan pihak pengurusan serta penganalisis bahawa pengembangan AI ini bersifat jangka panjang . Needham turut mengunjurkan TSMC mampu menjana AS$90 bilion hasil berkaitan AI menjelang 2030 .

4. Risiko geopolitik masih penting

Walaupun TSMC sedang membina kapasiti di Arizona, sebahagian besar pengeluaran cip termaju syarikat masih tertumpu di Taiwan. Sebarang peningkatan ketegangan rentas Selat Taiwan boleh menjejaskan prospek 2027–2028 secara langsung . Oleh itu, pelaburan Arizona mengurangkan sebahagian risiko rantaian bekalan, tetapi tidak menghapuskannya sepenuhnya.

Kesimpulan

Sasaran harga AS$530 daripada Needham hanyalah satu daripada beberapa pandangan positif terhadap TSMC. Namun, perkara paling penting ialah alasan di sebalik kenaikan itu: Needham menilai syarikat berdasarkan pendapatan 2028 dan mengemas kini modelnya untuk mengambil kira permintaan wafer AI yang lebih tinggi.

Digabungkan dengan keputusan Q2 yang mencatat rekod, pertumbuhan permintaan daripada Nvidia dan Apple, serta komitmen AS$100 bilion tambahan di Arizona, gambaran yang muncul ialah TSMC sedang melabur besar untuk menghadapi permintaan yang dilihat bersifat struktur. Bagi pelabur yang menilai prospek 2027 dan 2028, persoalan utama bukan hanya sama ada permintaan AI akan kekal kukuh, tetapi juga sama ada TSMC boleh melaksanakan peluasan kapasiti itu sebelum risiko geopolitik atau perubahan pasaran menjadi lebih ketara.