Ekonomi Rusia 2026: Pertumbuhan Hampir Sifar, Inflasi Meningkat, dan Krisis Bahan Api Musim Panas

Keputusan dan Ramalan Terkini Bank Pusat

Pada 24 Julai 2026, Bank of Russia mengurangkan kadar faedah penanda arasnya sebanyak 25 mata asas (basis points) kepada 14% daripada 14.25% . Potongan ini lebih kecil daripada jangkaan median pasaran yang menjangkakan penurunan sebanyak 50 mata asas, mencerminkan kesukaran bank pusat untuk mengimbangi antara menyokong pertumbuhan yang terbantut dan memerangi inflasi yang semakin meningkat . Pada masa yang sama, bank tersebut mengurangkan ramalan pertumbuhan KDNKnya kepada 0.0–1.0%, turun daripada ramalan sebelumnya sebanyak 0.5–1.5% yang dibuat pada April . Gabenor Elvira Nabiullina menyatakan bahawa pertumbuhan mungkin berada pada tahap sifar untuk tahun ini .

Bank pusat kini menjangkakan inflasi sebanyak 6–7% untuk 2026, meningkat mendadak daripada ramalan sebelumnya sebanyak 4.5–5.5%, dengan menyebut "kenaikan ketara harga bahan api yang telah berlaku" . Data sebenar daripada Rosstat mengesahkan trend ini: inflasi tahunan memecut kepada 6.02% pada Jun 2026, meningkat daripada 5.3% pada Mei, dengan inflasi bulanan melonjak kepada 0.87% pada Jun berbanding hanya 0.17% pada Mei . Di sesetengah wilayah, harga runcit petrol telah meningkat kepada antara yang tertinggi di Eropah . Penganalisis luar yang disurvei oleh Bank of Russia telah menaikkan ramalan purata kadar faedah utama mereka untuk 2026 kepada 14.5%, menunjukkan bahawa pasaran kewangan menjangka kitaran pelonggaran semasa bank pusat mungkin hanya bersifat sementara .

Krisis Bahan Api: Punca dan Kesan

Bagaimana Serangan Dron Ukraine Mencetuskan Kekurangan

Punca utama krisis ini adalah peningkatan dramatik dalam kempen dron jarak jauh Ukraine terhadap infrastruktur minyak Russia. Dron Ukraine telah menyerang loji penapisan minyak Russia sekurang-kurangnya 194 kali pada tahun 2026 sahaja, menurut analisis oleh Financial Times dan Rochan Consulting . Serangan ini telah melumpuhkan anggaran 20–40% daripada kapasiti penapisan minyak Russia . Serangan-serangan penting dalam garis masa termasuk:

• Mei 2026: Hampir kesemua loji penapisan minyak utama di Russia tengah terpaksa dihentikan atau mengurangkan pengeluaran .
• 6 Julai: Ukraine menyerang loji penapisan Omsk, yang terbesar di Russia dan terletak jauh di Siberia — salah satu serangan Ukraine paling jarak jauh dalam perang ini — menyebabkan penghentian sepenuhnya pemprosesan .
• 9 Julai: Dron mengenai depot minyak di wilayah Tver dan Stavropol, serta membakar dua kapal tangki di Laut Azov .
• 10 Julai: Serangan mengenai loji penapisan di selatan Russia dan pelabuhan Taganrog .
• 25 Julai: Satu lagi serangan dron mencetuskan kebakaran di loji penapisan Tyumen .

Kehidupan Rakyat Biasa Russia: Catuan, Barisan, dan Gangguan

Kesan ke atas pasaran bahan api domestik adalah teruk dan meluas. Menjelang Julai 2026, hampir kesemua 83 wilayah Russia telah melaporkan kekurangan petrol atau gangguan bekalan . Banyak stesen minyak memperkenalkan catuan bahan api, dengan barisan kenderaan berjam-jam lamanya di pam . Di sesetengah wilayah, laluan bas terpaksa dipendekkan atau dihentikan akibat masalah bekalan bahan api . Moscow telah mengenakan larangan ke atas eksport petrol pada April 2026 untuk cuba memelihara bekalan domestik, tetapi ini tidak mengurangkan kekurangan . Kesan riak ekonomi adalah luas, mendorong kenaikan harga merentasi pelbagai barangan dan perkhidmatan, mempercepatkan inflasi, melambatkan pengeluaran perindustrian, dan menolak ekonomi ke arah stagflasi — gabungan pertumbuhan genangan dan inflasi meningkat yang semakin sukar diurus oleh penggubal dasar .

Amaran Putin dan Keruntuhan Unjuran Terdahulu

Kemerosotan pantas ini merupakan pembalikan ketara daripada unjuran rasmi yang dibuat hanya beberapa bulan lebih awal. Pada April 2026, bank pusat telah meramalkan pertumbuhan KDNK sebanyak 0.5–1.5% untuk tahun ini dan inflasi menurun kepada 4.5–5.5% . Kedua-dua unjuran kini telah diturunkan secara material. Trajektori ini mendorong satu siri pengakuan yang semakin suram daripada Presiden Putin:

• 15 April 2026: Putin memarahi pegawai atasan selepas ekonomi menguncup 1.8% dalam dua bulan pertama tahun ini, mendesak mereka untuk merangka strategi pertumbuhan baharu .
• 29 Jun 2026: Putin secara terbuka mengakui bahawa Russia menghadapi kekurangan bahan api susulan serangan dron Ukraine — pengakuan pertamanya yang terperinci mengenai krisis ini . Beliau menyatakan dalam temu bual TV kerajaan bahawa serangan itu telah menghalang pengeluaran bahan api Russia.
• Awal Julai 2026: Putin membuat pengakuan awam lanjut mengenai krisis petrol, mencatatkan kemarahan orang ramai yang meluas dan sakit kepala politik yang ditimbulkannya untuk Kremlin .

Walaupun data semakin merosot, Kremlin menyatakan pada 16 Julai bahawa kesukaran ekonomi adalah "tidak kritikal," walaupun penganalisis bebas menggambarkan keadaan ini sebagai kemerosotan ekonomi secara perlahan .

Laluan Ke Hadapan: Ruang Sempit untuk Penggubal Dasar

Kesan gabungan daripada serangan dron Ukraine yang berterusan ke atas kapasiti penapisan, perbelanjaan didorong perang, dan tekanan inflasi yang semakin meningkat telah mendorong ekonomi Russia ke dalam keadaan rapuh. Pertumbuhan KDNK secara efektifnya adalah sifar, inflasi berada jauh di atas sasaran dan semakin memecut, dan krisis bahan api musim panas mengganggu kehidupan harian di seluruh negara — satu gambaran yang jauh lebih suram daripada unjuran rasmi hanya beberapa bulan lalu. Bank pusat berhadapan dengan laluan yang semakin sempit: memotong kadar berisiko menyemarakkan lagi inflasi, manakala mengekalkan atau menaikkan kadar boleh terus membantutkan pertumbuhan yang sudah pun terbantut.