Franc Swiss Melonjak Isnin Ini: Apa Sebabnya dan Ke Mana Hala Tuju USD/CHF? Analisis Penuh

Kelemahan dolar yang lebih luas — pemacu struktur utama

Walaupun pergerakan Isnin bersifat taktikal, kuasa dominan dalam USD/CHF adalah dolar AS yang semakin lemah dari segi struktur. Beberapa faktor yang saling berkaitan mendorong dolar lebih rendah:

Inflasi reda, hapuskan jangkaan kenaikan kadar Fed. Cetakan CPI dan PPI AS pada bulan Jun kedua-duanya lebih lembut daripada jangkaan, hampir menghapuskan kebarangkalian kenaikan kadar pada Julai yang sebelum ini menghampiri 50% . Indeks dolar AS (DXY) jatuh mendadak ke paras rendah 100.36 susulan data tersebut . Penurunan harga pengeluar yang tidak dijangka — terbesar dalam 14 bulan — dan cetakan inflasi pengguna yang mengejutkan lembut secara berkesan menolak sebarang kenaikan kadar Fed pada mesyuarat Julai .

Jurang kadar faedah semakin sempit. Apabila kadar faedah AS jatuh menghampiri kadar ekonomi utama yang lain, kelebihan kadar faedah yang menyokong dolar semakin terhakis. Morgan Stanley menyatakan bahawa pengecilan jurang kadar faedah adalah pemacu asas kelemahan USD: "Oleh kerana jurang kadar faedah adalah pemacu asas kekuatan mata wang, semakin banyak kadar faedah AS jatuh untuk menyamai kadar rakan setaranya, semakin besar kemungkinan dolar akan lemah" .

Perdagangan 'Jual Amerika' semakin laju. Pelabur global beralih keluar dari aset AS di tengah-tengah kebimbangan terhadap dasar fiskal, beban hutang yang semakin meningkat, dan perubahan strategi rizab bank pusat, seterusnya menekan dolar . Goldman Sachs Research menjangkakan dolar akan terus kehilangan nilai sepanjang 2026, didorong oleh "selera yang semakin berkurangan terhadap aset AS — satu tinjauan yang berakar pada kebimbangan tentang dasar fiskal, perubahan strategi rizab oleh bank pusat global, dan pengurangan dalam jurang pertumbuhan" . Kavout menggambarkan ini sebagai "pengunduran yang ketara, walaupun senyap" pada 2026 .

Pertumbuhan yang merosot dan ketidakpastian dasar perdagangan. Dasar perdagangan AS yang tidak menentu dan jurang pertumbuhan yang semakin sempit berbanding seluruh dunia telah mengurangkan daya tarikan tradisional dolar sebagai tempat selamat . Julius Baer menyatakan bahawa sentimen negatif USD mula merebak selepas pengumuman tarif 'Hari Pembebasan' (Liberation Day) Presiden Trump pada 2 April, yang mencetuskan jualan mendadak USD dan menyebabkan pelabur mempersoalkan status dolar sebagai tempat selamat . J.P. Morgan menjangkakan dolar akan terus lemah secara beransur-ansur, sambil menyatakan bahawa "beberapa asas yang menyokong kekuatan dolar telah berubah" .

Tinjauan USD/CHF: Konsensus menjurus ke bawah

Melihat ke hadapan, majoriti besar ramalan menunjukkan potensi penurunan selanjutnya dalam USD/CHF:

Ramalan konsensus bank. Konsensus di kalangan kira-kira 20 meja dagangan bank yang ditinjau pada pertengahan Julai menetapkan sasaran median akhir tahun 2026 pada 0.78 untuk USD/CHF — kira-kira 3.7% di bawah paras spot ketika itu iaitu 0.8088 . Ramalan berkisar daripada unjuran menurun Standard Chartered pada 0.74 kepada unjuran yang agak bullish Citi pada 0.83. Kebanyakan bank utama berada dalam julat 0.75–0.76, termasuk Goldman Sachs, Bank of America, MUFG, Deutsche Bank, dan Morgan Stanley .

Unjuran model ekonomi. Model Trading Economics mengunjurkan USD/CHF pada 0.80 menjelang akhir Q3 2026 dan 0.78 dalam tempoh 12 bulan . UBS mengunjurkan USD/CHF stabil sekitar 0.78 sehingga 2026 .

Analisis teknikal. USD/CHF didagangkan dalam saluran menurun berhampiran 0.8175, dengan isyarat purata pergerakan menurun mencadangkan tekanan jualan berterusan ke atas dolar. Peramal menjangkakan potensi ujian sokongan berhampiran 0.7745 selepas sebarang lantunan pembetulan ke arah rintangan 0.8245 .

Senario lebih menurun. LiteFinance melihat potensi penurunan ke arah julat 0.6730–0.7169 kemudian pada 2026, manakala LongForecast mengunjurkan pasangan itu pada 0.6730 menjelang Disember . Ramalan yang lebih agresif ini mengandaikan bahawa tekanan struktur yang dihadapi dolar akan semakin memuncak.

Ringkasnya: kenaikan franc pada hari Isnin adalah pengunduran taktikal tempat selamat selepas pengurangan eskalasi AS-Iran, tetapi trend yang lebih besar adalah dolar yang lemah dari segi struktur. Kebanyakan ramalan menunjukkan USD/CHF menurun ke arah kawasan 0.78 menjelang akhir tahun, bergantung kepada Fed yang kekal tidak mengubah kadar dan risiko Timur Tengah tidak menyala semula.