Aliran Modal Pecah Rekod: Pelabur Berpusu-pusu ke Pasaran Emerging dan China

Dana ekuiti China menyumbang sebahagian besar daripada jumlah tersebut. Dana China sahaja mengambil AS$21.3 bilion pada minggu berakhir 22 Julai, menandakan aliran masuk mingguan ketiga terbesar dalam sejarah . Ini berikutan lonjakan sebelumnya pada minggu berakhir 15 Julai, di mana BofA melaporkan China menyaksikan aliran masuk terbesar sejak April . Banjir modal ini didorong oleh jangkaan Fed yang dovish, keyakinan semula terhadap rangsangan China, dan peralihan global ke arah aset berisiko .

2. Peralihan Keluar dari Ekuiti AS dan Eropah

Peralihan ini didorong oleh pencarian pulangan lebih tinggi di tempat lain apabila keistimewaan AS semakin pudar. Secara khusus:

• Dana ekuiti AS menyaksikan aliran keluar berterusan. Pada akhir Julai 2026, dana ekuiti AS mencatatkan AS$6 bilion aliran keluar, menandakan minggu ketiga penebusan dalam tempoh lima minggu . Nota BofA lebih awal pada pertengahan Julai menyatakan ekuiti AS sudah mengalami aliran keluar selama beberapa minggu berturut-turut, apabila wang beralih ke EM dan China .
• Ekuiti Eropah juga hilang tarikan. Selepas menarik aliran masuk AS$4.1 bilion pada awal Mac 2025 — tertinggi sejak Februari 2022 — dana Eropah baru-baru ini berdepan aliran keluar apabila kebimbangan geopolitik (konflik Iran) membebani sentimen . Menjelang Julai 2026, data BofA menunjukkan dana Eropah menyaksikan aliran keluar, berbeza dengan kemasukan besar ke EM .
• Pendorong utama peralihan:
  • Jangkaan dovish Fed — pelabur jangkakan pemotongan kadar, yang melemahkan dolar AS dan meningkatkan aset EM .
  • Rangsangan China — sokongan dasar Beijing yang dipertingkatkan telah mencetuskan semula selera terhadap ekuiti China .

3. Aliran Dana Berfokus India: Tanda Awal Penstabilan

Dana berfokus India menunjukkan tanda pemulihan awal selepas aliran keluar besar.

• Kerosakan: Dana ekuiti berfokus India menyaksikan AS$8.5 bilion aliran keluar pada 2026 sehingga akhir Jun, membalikkan lebih separuh daripada aliran masuk asing selepas 2023 . Pada Mac-April 2026, pelabur portfolio asing mencatat aliran keluar bulanan rekod daripada saham kewangan India, didorong oleh konflik Iran, kelemahan rupee, dan kebimbangan kos import tenaga . Menjelang April, aliran keluar asing selama empat bulan dari saham India sudah melebihi puncak tahun sebelumnya .
• Isyarat penstabilan: Menjelang akhir Julai 2026, penganalisis melaporkan bahawa aliran dana berfokus India menunjukkan tanda awal penstabilan, dipimpin oleh aliran masuk ETF baharu selepas berbulan-bulan aliran keluar . Aliran masuk dana bersama ekuiti domestik melonjak 26.5% bulan ke bulan pada Jun 2026, melantun semula daripada paras terendah setahun, apabila ketegangan Timur Tengah yang reda dan langkah menstabilkan rupee meningkatkan sentimen . Ini menandakan rentetan aliran masuk bersih terpanjang kepada dana bersama ekuiti India dalam sejarah (lima tahun empat bulan) .
• Amaran: Walaupun pemulihan domestik ini, aliran keluar portfolio asing dari India masih ketara, dan negara itu masih "terlepas pesta" berbanding China dan ledakan EM yang lebih luas .

4. Peralihan Sentimen Lebih Luas: Tinjauan Pengurus Dana Global BofA Julai 2026

Tinjauan Pengurus Dana Global BofA Julai 2026 mendedahkan sentimen yang sangat menaik dan 'risk-on' dalam kalangan pelabur institusi:

Kesimpulan: Tinjauan BofA Julai 2025/2026 melukiskan gambaran sentimen hiper-menaik: tunai paras terendah rekod, keyakinan "no landing" rekod, dan kesesakan dagangan dalam saham teknologi/AI. Sebaliknya, perbelanjaan modal AI telah menjadi risiko ekor terbesar yang dilihat pasaran, dan Penunjuk Bull & Bear pada 9.4 hampir dengan paras yang secara historis mendahului pembetulan .