Isyarat Pasaran Beruang Bitcoin 2026: Adakah Ini Tetingkap Pengumpulan atau Perangkap?

Paus (whales) mengumpul kira-kira 270,000 BTC (~$16.7 bilion) dalam dua minggu sehingga pertengahan Julai, menyerap bekalan daripada pemegang yang lebih lemah . Data Glassnode menunjukkan pengumpulan meluas merentasi pelbagai kohort dompet dan LTH kembali kepada pengumpulan bersih . Pada masa yang sama, bekalan dalam kerugian melepasi 50% hampir 50 hari yang lalu — satu metrik yang, menurut K33 Research, secara sejarahnya bermakna bahagian bawah pasaran beruang tiba dalam masa kira-kira 49 hari .

Lima penunjuk kitaran sejarah (penilaian, MVRV Z-Score, dominasi bekalan LTH, tempoh bekalan dalam kerugian, dan pengurangan rizab pertukaran) sedang berkelip serentak, satu pertemuan yang telah mendahului titik perubahan kitaran lalu .

Mengapa setiap institusi melihat tetingkap pengumpulan

Fidelity Digital Assets — Fidelity berhujah bahawa rekod bekalan LTH hampir 15 juta BTC, walaupun 40% daripadanya dalam kerugian, menandakan keyakinan luar biasa dalam kalangan pelabur canggih . Ia juga menunjukkan corak sejarah Bitcoin membentuk bahagian bawah kira-kira setiap empat tahun (terakhir November 2022), mengunjurkan paras lantai berpotensi sekitar November 2026 jika kitaran itu kekal . Fidelity melihat metrik rantaian semasa menghampiri tahap penyerahan kitaran lalu — tepat di mana pengumpulan berfokuskan nilai secara sejarahnya diberi ganjaran .

Grayscale — Pengarah penyelidikan Grayscale, Zach Pandl, berhujah bahawa Bitcoin mungkin sudah mencecah dasar jika Fed menahan kenaikan kadar selanjutnya dan pertumbuhan ekonomi kekal stabil . Walau bagaimanapun, Grayscale juga memberi amaran bahawa model kitaran empat tahun tradisional meramalkan lebih banyak penurunan, dengan potensi rendah pada September atau Oktober 2026 pada kira-kira 15% di bawah harga semasa (~$53,000–$55,000) . Pandangan Grayscale adalah bersyarat: tetingkap pengumpulan terbuka sekarang dari perspektif pemasaan kitaran, tetapi pengesahan makro (tiada pengetatan Fed tambahan) adalah faktor penentu .

Blockworks Research — Blockworks Research telah menonjolkan pergeseran dalam mekanik pengumpulan institusi: entiti seperti Strategy (dahulunya MicroStrategy) beralih daripada hutang boleh tukar kos rendah kepada saham pilihan kos lebih tinggi dan terbitan ekuiti cair, bermakna pembelian mereka adalah 'berterusan' tetapi secara strukturnya lebih mahal . Blockworks melihat zon $58,000–$64,000 semasa sebagai 'zon infleksi' di mana corak pengumpulan paus bertemu dengan siling makro daripada halangan kadar Fed — mewujudkan tetingkap pengumpulan yang terikat tetapi boleh diambil tindakan untuk modal pesakit .

Halangan makro: Fed kekal pada 3.50%–3.75%

Rizab Persekutuan (Fed) sebulat suara mengekalkan kadar pada 3.50%–3.75% pada mesyuarat FOMC 17 Jun 2026 — yang pertama di bawah Pengerusi baharu Kevin Warsh . Plot dot bertukar hawkish, dengan penggubal dasar median kini mengunjurkan kenaikan kadar menjelang akhir 2026 berbanding pemotongan . Inflasi digambarkan sebagai 'tinggi' disebabkan kejutan bekalan tenaga, manakala Fed menaikkan ramalan inflasi akhir tahunnya . Tinjauan Reuters terhadap ahli ekonomi mendapati majoriti menjangkakan kadar kekal untuk seluruh tahun 2026, menentang harga pasaran untuk dua kenaikan . Latar belakang stagflasi ini — inflasi berterusan + pertumbuhan perlahan + tiada pelepasan kadar segera — menekan aset berisiko secara meluas tetapi juga mengukuhkan kes untuk aset bekalan keras seperti Bitcoin dalam kalangan peruntuk jangka panjang.

Amaran utama: Terdapat perselisihan sebenar sama ada ini adalah dasar terakhir atau sekadar zon kenaikan pasaran beruang. Kes asas Galaxy Research meletakkan dasar kitaran seterusnya pada $40,000–$46,000 . Model Grayscale membenarkan penurunan 15% lagi sehingga September–Oktober . Tetingkap pengumpulan yang dikenal pasti oleh Fidelity, Grayscale, dan Blockworks adalah nyata — tetapi ia adalah tingkap modal pesakit yang diuruskan risiko, bukan jaminan bahawa harga tidak akan turun lebih rendah sebelum pulih.