Penguatkuasaan dasar telah menyusul. Beijing menambah Huawei dan Cambricon ke dalam senarai perolehan cip AI kerajaan dan mewajibkan 80% kandungan tempatan di pusat data baharu yang dibiayai kerajaan . Kerajaan bandar Beijing juga melancarkan subsidi kewangan langsung untuk syarikat yang membeli cip AI buatan tempatan, menyasarkan sara diri sepenuhnya menjelang 2027 .

Barisan Ascend Huawei: Ujung Tombak Kempen

Siri cip Ascend Huawei adalah pusat jelas kepada usaha nasional ini. Musim panas lalu, Huawei mengadakan taklimat tertutup untuk Ding Xuexiang untuk memperkenalkan cip AI terkini dan merangka pelan untuk menyaingi Nvidia serta mencapai sara diri dalam bidang AI kritikal dalam tempoh tiga tahun .

Hasilnya sangat dramatik:

• Peralihan dominasi pasaran: Menurut Bernstein Research, bahagian pasaran cip AI termaju China daripada Nvidia merosot daripada kira-kira 66% pada 2024 kepada sekitar 8% menjelang pertengahan 2026, manakala bahagian Huawei melonjak kepada sekitar 50% .
• Kekurangan bekalan: Permintaan untuk cip Ascend 950 Huawei melonjak selepas model V4 DeepSeek — disesuaikan untuk dan dilatih pada perkakasan Huawei — membuktikan bahawa cip tempatan boleh menggerakkan model AI yang kompetitif .
• Pertumbuhan hasil: Huawei menjangkakan $12 bilion hasil cip AI pada 2026, meningkat daripada $7.5 bilion pada 2025, mewakili pertumbuhan tahun ke tahun sekurang-kurangnya 60%, dengan pesanan yang disahkan daripada Alibaba, ByteDance, dan Tencent .
• Kejayaan pengeluaran: Cip Ascend 910C Huawei berjaya digunakan untuk melengkapkan latihan pasca untuk model DeepSeek-V4-Pro — model dengan 1.6 trilion parameter yang dijalankan pada kluster sekurang-kurangnya 1,000 cip Huawei — menandakan langkah besar daripada inferens asas kepada latihan model yang lebih kompleks .

Gelombang IPO GPU: Moore Threads, MetaX, Biren, Iluvatar CoreX

Kempen nasional secara langsung mencetuskan kegilaan penyenaraian awam di kalangan pemula GPU China, semuanya menunggang semangat pelabur untuk alternatif tempatan kepada Nvidia.

Tetingkap IPO tertumpu: Antara 5 Disember 2025 dan 8 Januari 2026, empat syarikat GPU China disenaraikan di bursa saham dalam masa lima minggu sahaja — Moore Threads dan MetaX di Pasaran STAR Shanghai, Biren Technology dan Iluvatar CoreX di Hong Kong .

• Moore Threads mengumpul kira-kira $1.1 bilion, dengan saham melonjak lebih 400% pada hari dagangan pertama selepas memperoleh lebih daripada 4,000 kali langganan berlebihan daripada pelabur runcit .
• Saham MetaX melonjak 700% semasa debut Pasaran STAR dua minggu kemudian .
• Iluvatar CoreX dan Biren kedua-duanya memfailkan IPO di Hong Kong, merebut selera pelabur yang kukuh untuk kisah cip tempatan . Sehingga Julai 2026, MetaX juga telah memfailkan secara sulit untuk penyenaraian kedua di Hong Kong .
• Sekurang-kurangnya sembilan syarikat cip tempatan melepasi 10,000 unit dalam penghantaran pesanan, dan Enflame Technology memohon penyenaraian Pasaran STAR pada awal 2026 .

Keempat-empat syarikat — sering digelar "Empat Naga GPU" — secara kolektif telah mengumpul berbilion dolar, tetapi skala gembar-gembur ini juga merupakan amaran: mereka membakar tunai pada kadar yang tinggi dan masih jauh daripada menguntungkan .

Jurang Skala Berterusan dengan Nvidia

Walaupun terdapat keuntungan bahagian pasaran sebenar di dalam China, jurang prestasi dan skala mutlak dengan Nvidia masih ketara.

Bahagian pasaran mengikut volum: Pada 2025, vendor domestik China menghantar 1.65 juta kad pemecut AI — kira-kira 41% daripada jumlah pasaran ~4 juta unit China — manakala Nvidia masih memegang ~55% daripada pasaran keseluruhan pelayan pemecut AI China mengikut penghantaran . Walau bagaimanapun, dalam segmen termaju, bahagian Nvidia jatuh kepada kira-kira 8% menurut Bernstein .

Jurang prestasi: Menurut Majlis Hubungan Luar Negeri (CFR), cip AI AS terbaik adalah kira-kira 5x lebih berkuasa daripada tawaran terbaik Huawei hari ini. CFR mengunjurkan jurang itu akan melebar kepada 17x menjelang 2027 apabila seni bina generasi akan datang Nvidia mengatasi apa yang boleh dihasilkan oleh Huawei di bawah kawalan eksport .

Bahagian pasaran global: Empat syarikat IPO GPU China secara kolektif memegang kurang daripada 3% daripada pasaran GPU global manakala Nvidia menguasai industri cip AI global .

Jurang EUV: China membina prototaip mesin litografi EUV menjelang awal 2025, tetapi ia belum menghasilkan cip yang beroperasi. Kerajaan menyasarkan cip berfungsi menjelang 2028, walaupun sumber percaya 2030 adalah garis masa yang lebih realistik — bermakna China kekal bergantung pada nod fabrikasi yang lebih lama selama bertahun-tahun .

Jurang AI keseluruhan: Brookings menyatakan bahawa model AI China masih ketinggalan di belakang model sempadan AS "beberapa bulan atau lebih" merentas penanda aras industri daripada matematik hingga penjanaan kod .

Kesimpulannya jelas: Ding Xuexiang mengetuai kempen agresif dari atas ke bawah menggunakan mandat perolehan, subsidi, dan retorik nasionalis untuk memaksa sektor AI China keluar dari Nvidia dan beralih kepada cip tempatan. Barisan Ascend Huawei telah menjadi penerima manfaat utama, dan gelombang IPO GPU telah mengumpul berbilion dolar untuk pemula seperti Moore Threads dan MetaX. Tetapi syarikat-syarikat ini secara kolektif memegang bahagian pasaran GPU global yang boleh diabaikan, dan walaupun terdapat keuntungan sebenar di dalam China, jurang prestasi mutlak dengan cip sempadan Nvidia masih besar — dan diunjurkan melebar dengan ketara di bawah kawalan eksport semasa.

Penguatkuasaan dasar telah menyusul. Beijing menambah Huawei dan Cambricon ke dalam senarai perolehan cip AI kerajaan dan mewajibkan 80% kandungan tempatan di pusat data baharu yang dibiayai kerajaan . Kerajaan bandar Beijing juga melancarkan subsidi kewangan langsung untuk syarikat yang membeli cip AI buatan tempatan, menyasarkan sara diri sepenuhnya menjelang 2027 .

Barisan Ascend Huawei: Ujung Tombak Kempen

Siri cip Ascend Huawei adalah pusat jelas kepada usaha nasional ini. Musim panas lalu, Huawei mengadakan taklimat tertutup untuk Ding Xuexiang untuk memperkenalkan cip AI terkini dan merangka pelan untuk menyaingi Nvidia serta mencapai sara diri dalam bidang AI kritikal dalam tempoh tiga tahun .

Hasilnya sangat dramatik:

• Peralihan dominasi pasaran: Menurut Bernstein Research, bahagian pasaran cip AI termaju China daripada Nvidia merosot daripada kira-kira 66% pada 2024 kepada sekitar 8% menjelang pertengahan 2026, manakala bahagian Huawei melonjak kepada sekitar 50% .
• Kekurangan bekalan: Permintaan untuk cip Ascend 950 Huawei melonjak selepas model V4 DeepSeek — disesuaikan untuk dan dilatih pada perkakasan Huawei — membuktikan bahawa cip tempatan boleh menggerakkan model AI yang kompetitif .
• Pertumbuhan hasil: Huawei menjangkakan $12 bilion hasil cip AI pada 2026, meningkat daripada $7.5 bilion pada 2025, mewakili pertumbuhan tahun ke tahun sekurang-kurangnya 60%, dengan pesanan yang disahkan daripada Alibaba, ByteDance, dan Tencent .
• Kejayaan pengeluaran: Cip Ascend 910C Huawei berjaya digunakan untuk melengkapkan latihan pasca untuk model DeepSeek-V4-Pro — model dengan 1.6 trilion parameter yang dijalankan pada kluster sekurang-kurangnya 1,000 cip Huawei — menandakan langkah besar daripada inferens asas kepada latihan model yang lebih kompleks .

Gelombang IPO GPU: Moore Threads, MetaX, Biren, Iluvatar CoreX

Kempen nasional secara langsung mencetuskan kegilaan penyenaraian awam di kalangan pemula GPU China, semuanya menunggang semangat pelabur untuk alternatif tempatan kepada Nvidia.

Tetingkap IPO tertumpu: Antara 5 Disember 2025 dan 8 Januari 2026, empat syarikat GPU China disenaraikan di bursa saham dalam masa lima minggu sahaja — Moore Threads dan MetaX di Pasaran STAR Shanghai, Biren Technology dan Iluvatar CoreX di Hong Kong .

• Moore Threads mengumpul kira-kira $1.1 bilion, dengan saham melonjak lebih 400% pada hari dagangan pertama selepas memperoleh lebih daripada 4,000 kali langganan berlebihan daripada pelabur runcit .
• Saham MetaX melonjak 700% semasa debut Pasaran STAR dua minggu kemudian .
• Iluvatar CoreX dan Biren kedua-duanya memfailkan IPO di Hong Kong, merebut selera pelabur yang kukuh untuk kisah cip tempatan . Sehingga Julai 2026, MetaX juga telah memfailkan secara sulit untuk penyenaraian kedua di Hong Kong .
• Sekurang-kurangnya sembilan syarikat cip tempatan melepasi 10,000 unit dalam penghantaran pesanan, dan Enflame Technology memohon penyenaraian Pasaran STAR pada awal 2026 .

Keempat-empat syarikat — sering digelar "Empat Naga GPU" — secara kolektif telah mengumpul berbilion dolar, tetapi skala gembar-gembur ini juga merupakan amaran: mereka membakar tunai pada kadar yang tinggi dan masih jauh daripada menguntungkan .

Jurang Skala Berterusan dengan Nvidia

Walaupun terdapat keuntungan bahagian pasaran sebenar di dalam China, jurang prestasi dan skala mutlak dengan Nvidia masih ketara.

Bahagian pasaran mengikut volum: Pada 2025, vendor domestik China menghantar 1.65 juta kad pemecut AI — kira-kira 41% daripada jumlah pasaran ~4 juta unit China — manakala Nvidia masih memegang ~55% daripada pasaran keseluruhan pelayan pemecut AI China mengikut penghantaran . Walau bagaimanapun, dalam segmen termaju, bahagian Nvidia jatuh kepada kira-kira 8% menurut Bernstein .

Jurang prestasi: Menurut Majlis Hubungan Luar Negeri (CFR), cip AI AS terbaik adalah kira-kira 5x lebih berkuasa daripada tawaran terbaik Huawei hari ini. CFR mengunjurkan jurang itu akan melebar kepada 17x menjelang 2027 apabila seni bina generasi akan datang Nvidia mengatasi apa yang boleh dihasilkan oleh Huawei di bawah kawalan eksport .

Bahagian pasaran global: Empat syarikat IPO GPU China secara kolektif memegang kurang daripada 3% daripada pasaran GPU global manakala Nvidia menguasai industri cip AI global .

Jurang EUV: China membina prototaip mesin litografi EUV menjelang awal 2025, tetapi ia belum menghasilkan cip yang beroperasi. Kerajaan menyasarkan cip berfungsi menjelang 2028, walaupun sumber percaya 2030 adalah garis masa yang lebih realistik — bermakna China kekal bergantung pada nod fabrikasi yang lebih lama selama bertahun-tahun .

Jurang AI keseluruhan: Brookings menyatakan bahawa model AI China masih ketinggalan di belakang model sempadan AS "beberapa bulan atau lebih" merentas penanda aras industri daripada matematik hingga penjanaan kod .

Kesimpulannya jelas: Ding Xuexiang mengetuai kempen agresif dari atas ke bawah menggunakan mandat perolehan, subsidi, dan retorik nasionalis untuk memaksa sektor AI China keluar dari Nvidia dan beralih kepada cip tempatan. Barisan Ascend Huawei telah menjadi penerima manfaat utama, dan gelombang IPO GPU telah mengumpul berbilion dolar untuk pemula seperti Moore Threads dan MetaX. Tetapi syarikat-syarikat ini secara kolektif memegang bahagian pasaran GPU global yang boleh diabaikan, dan walaupun terdapat keuntungan sebenar di dalam China, jurang prestasi mutlak dengan cip sempadan Nvidia masih besar — dan diunjurkan melebar dengan ketara di bawah kawalan eksport semasa.