Penggabungan Paramount-Warner Bros Dibekukan Hampir Setahun: Ini Perkara Penting yang Anda Perlu Tahu

Syarat Utama dan Kepentingan Kewangan

• Nilai urus niaga. Tawaran tunai penuh Paramount Skydance menilai WBD pada kira-kira AS$30 sesaham, atau kira-kira AS$111 bilion (angka yang dilaporkan antara AS$81 bilion hingga AS$111 bilion bergantung pada andaian hutang) .
• Yuran penamatan (breakup fee). Jika urus niaga gagal ditutup kerana Paramount menarik diri atau syarat kawal selia tidak dipenuhi, Paramount telah menyusun yuran penamatan AS$2.8 bilion untuk dibayar kepada WBD . Dalam pusingan awal, Paramount turut menawarkan yuran penamatan terbalik AS$5 bilion sekiranya ia tidak dapat menyelesaikan urus niaga .
• "Yuran berdetik" (ticking fee) atau pampasan kelewatan. Paramount memasukkan yuran berdetik AS$0.25 sesaham setiap suku tahun untuk pemegang saham WBD, yang perlu dibayar bagi setiap suku tahun urus niaga masih belum ditutup selepas 31 Disember 2026 (sesetengah laporan menyebut 30 September 2026) . Oleh kerana pembekuan menolak tarikh tutup melepasi tarikh tersebut, yuran ini akan mula terakru semasa kelewatan. Ia adalah pampasan suku tahunan, bukan harian.

Gabungan 12 Peguam Negara

Pada 13 Julai 2026, gabungan 12 peguam negara — diketuai oleh Peguam Negara California Rob Bonta — memfailkan saman antitrust persekutuan di Daerah Utara California untuk menyekat secara kekal penggabungan itu . Negeri-negeri berhujah bahawa penggabungan Paramount dan Warner Bros. Discovery akan "memadamkan persaingan" dalam industri filem dan TV serta memudaratkan pengguna . 12 negeri tersebut ialah: California, Connecticut, Delaware, Illinois, Maryland, Minnesota, New Jersey, New York, Oregon, Rhode Island, Washington, dan Daerah Columbia . Oregon sebelum ini telah meminta jeda 60 hari dan perintah pengeluaran dokumen berasingan berkaitan lobi Paramount kepada pengawal selia persekutuan .

Perpecahan dengan DOJ

Pada 12 Jun 2026, Bahagian Antitrust Jabatan Kehakiman AS secara rasmi menutup siasatan lapan bulannya dan membersihkan urus niaga itu, dengan menyatakan bahawa berdasarkan bukti, ia "menentukan bahawa urus niaga itu tidak mungkin mengakibatkan kemudaratan kepada persaingan atau pengguna Amerika" . DOJ menyemak urus niaga itu merentas beberapa dimensi termasuk pasaran penstriman video (SVOD). Saman peguam negara itu oleh itu mewakili perpecahan persekutuan–negeri yang tajam: DOJ meluluskan urus niaga itu, tetapi negeri-negeri berhujah ia melanggar undang-undang antitrust persekutuan yang sama. Negeri-negeri tidak terikat dengan kesimpulan DOJ dan meneruskan tindakan penguatkuasaan mereka sendiri di mahkamah persekutuan .

Tarikh Akhir Utama

• Jun 2027 — Tarikh muktamad dalam perjanjian penggabungan; jika urus niaga belum ditutup pada ketika itu (atau lebih awal selepas penyelesaian saman), perjanjian akan tamat dan mana-mana pihak boleh menarik diri .
• Lima hari selepas keputusan mahkamah muktamad — Jika mahkamah persekutuan menyelesaikan kes antitrust negeri sebelum Jun 2027, urus niaga boleh ditutup lima hari kemudian .
• Sedang berjalan. Perintah sekatan sementara yang diberikan pada 20 Julai pada mulanya menghentikan urus niaga sehingga 3 Ogos; ia digantikan dengan pembekuan persetujuan yang lebih panjang pada 24 Julai . Tarikh akhir prosedur utama seterusnya ialah penjadualan mahkamah untuk pendengaran injunksi awal, yang masih belum ditetapkan.

Ringkasnya, penggabungan ini dibekukan oleh perjanjian yang diluluskan mahkamah sehingga sama ada saman negeri diselesaikan (melalui perbicaraan, penyelesaian, atau penolakan) atau tarikh akhir kontrak urus niaga itu sendiri iaitu Jun 2027 tamat — dengan yuran berdetik terakru kepada pemegang saham WBD dan yuran penamatan AS$2.8 bilion menjadi sandaran kewangan utama.