Krisis Selat Hormuz Julai 2026: Minyak Cecah Tertinggi 6 Minggu, Pasaran Gegar

Ketakutan inflasi kembali menyala

Lonjakan minyak secara langsung menghidupkan semula kebimbangan inflasi yang reda seketika ketika tempoh gencatan senjata. BlackRock menganggarkan konflik ini akan menambah kira-kira 0.8 mata peratusan kepada inflasi keseluruhan global . Goldman Sachs memberi amaran dalam nota pertengahan Julai bahawa Brent kekal sekitar $78 setong – jauh melebihi paras sebelum perang ~$70 – mempunyai "kesan domino terhadap jangkaan inflasi," yang mempengaruhi tekanan harga yang lebih luas melebihi tenaga sahaja . Menjelang akhir Julai, New York Times melaporkan bahawa potensi sekatan Houthi di Laut Merah "meningkatkan kebimbangan" mengenai rantaian bekalan tenaga, menyebabkan ketakutan inflasi kekal tinggi .

Jangkaan kenaikan kadar faedah Fed mengukuh dengan signifikan

Harga minyak dan inflasi yang lebih tinggi secara langsung mengubah semula kebarangkalian kadar faedah.

• Awal Julai: Serangan baharu pada mulanya meningkatkan pertaruhan untuk dasar monetari yang lebih agresif oleh Fed. Pada 9 Julai, CNBC melaporkan bahawa lonjakan minyak "mengukuhkan jangkaan bahawa Rizab Persekutuan mungkin akan menaikkan kadar faedah tidak lama lagi" . Minit mesyuarat Fed pada Jun sudah pun menunjukkan para penggubal dasar bimbang tentang inflasi yang didorong perang .
• Pertengahan Julai – arus bertentangan: Data Indeks Harga Pengguna (CPI) Jun yang lebih rendah daripada jangkaan pada 14 Julai buat sementara waktu mengurangkan kemungkinan kenaikan kadar pada Julai kepada hanya ~10% . Namun, naratif inflasi yang didorong minyak tetap kukuh.
• Akhir Julai – lonjakan: Menjelang 22–23 Julai, ketika Brent menghampiri $100, data CME FedWatch menunjukkan kebarangkalian kenaikan kadar pada mesyuarat September 2026 melonjak kepada 82% . Pasaran wang juga sudah mengambil kira kemungkinan besar Fed perlu menaikkan kadar lagi pada akhir tahun jika minyak terus memberi tekanan kepada inflasi .

Pasaran mata wang – dolar mengukuh kemudian beralih arah

Dolar AS pada mulanya melonjak ekoran kejutan geopolitik. Pada 8–9 Julai, dolar kekal kukuh apabila ketegangan Teluk mendorong kenaikan minyak dan pertaruhan kenaikan kadar Fed, dengan indeks dolar berundur daripada paras tertinggi beberapa minggu tetapi masih disokong . Namun, menjelang 14–16 Julai, data inflasi AS yang lebih rendah (CPI teras menyejuk lebih daripada jangkaan) mengatasi premium risiko geopolitik, mendorong dolar ke paras terendah sebulan apabila pasaran mengambil kira tiada kenaikan kadar pada Julai . Kesannya adalah tarik-ulur: inflasi yang didorong perang dan jangkaan kenaikan kadar menyokong dolar, tetapi data inflasi domestik yang menyejukkan mengehadkan potensi kenaikannya.

Harga emas jatuh – 'paradoks tempat selamat'

Emas, yang lazimnya menjadi aset tempat selamat ketika ketegangan geopolitik, jatuh mendadak. Pergerakan yang berlawanan dengan naluri ini berlaku kerana lonjakan minyak meningkatkan jangkaan inflasi dan kenaikan kadar Fed, yang meningkatkan kos peluang memegang emas (aset yang tidak memberikan pulangan faedah).

• 8 Julai: Emas spot jatuh 0.1% kepada $4,100/oz apabila serangan AS mendorong kenaikan dolar dan pertaruhan kenaikan kadar .
• 13 Julai: Emas jatuh ~1.5% kepada $4,060/oz apabila ketakutan penutupan Selat Hormuz mendorong lonjakan minyak .
• 14 Julai: Emas jatuh lagi 2.6% kepada ~$4,017/oz, paras terendah sejak 1 Julai, apabila penganalisis menyebut 'paradoks tempat selamat' – ketegangan geopolitik sebenarnya buruk untuk emas kerana ia meningkatkan inflasi dan jangkaan kenaikan kadar Fed .
• 16–17 Julai: Emas menuju penurunan mingguan apabila serangan Hormuz terus menyemarakkan pertaruhan kenaikan kadar Fed .

Kesimpulan utama: Eskalasi Julai 2026 mencipta rantaian transmisi yang jelas – gangguan Selat Hormuz → minyak pada paras tertinggi enam minggu → jangkaan inflasi lebih tinggi → kebarangkalian kenaikan kadar Fed lebih kukuh (82% menjelang akhir Julai) → dolar disokong pada awalnya → emas jatuh apabila jangkaan kadar melebihi permintaan tempat selamat.