Saham Semikonduktor Asia Melonjak Selepas Alphabet Umum Belanja AI $205 Bilion

Prestasi Google Cloud adalah yang paling menonjol. Kadar pertumbuhan 82% merupakan pecutan mendadak daripada 63% pada Q1 2026 dan 48% pada Q4 2025, didorong oleh permintaan untuk infrastruktur AI dan penyelesaian AI perusahaan . Keuntungan operasi bahagian itu mencecah $8.8 bilion, meningkat daripada $2.8 bilion setahun sebelumnya, dengan margin operasi berkembang kepada 35.6% .

Soalan $205 Bilion: Panduan Perbelanjaan Modal

Angka yang menggerakkan pasaran ialah panduan perbelanjaan modal (capex) Alphabet.

• Capex sebenar Q2 2026: $44.9 bilion, dua kali ganda $22.5 bilion yang dibelanjakan pada Q2 2025 .
• Panduan Capex tahun penuh 2026 dinaikkan kepada $195 bilion–$205 bilion, meningkat daripada julat sebelumnya $180 bilion–$190 bilion, yang mana ia sendiri telah dinaikkan daripada $175 bilion–$185 bilion lebih awal tahun ini .
• Pihak pengurusan secara jelas memberi amaran bahawa Capex 2027 akan menjadi "jauh lebih tinggi" daripada 2026 .

Skala peningkatan itu tidak pernah berlaku sebelum ini. Kira-kira 60% daripada perbelanjaan diarahkan kepada pelayan, dengan 40% pergi ke pusat data dan peralatan rangkaian .

Paradoks: Saham Alphabet Jatuh

Walaupun keputusan operasi yang kukuh, saham Alphabet jatuh kira-kira 5% dalam dagangan selepas waktu pejabat pada 22 Julai . Pelabur tidak selesa dengan tahap perbelanjaan yang tinggi dan pendedahan bahawa aliran tunai bebas telah menjadi negatif — negatif $5.9 bilion pada Q2 — disebabkan oleh pelaburan pusat data .

Konteksnya penting: saham Alphabet telah meningkat kira-kira 1.9% dalam sesi biasa kepada $357.33 sebelum laporan itu . Penurunan selepas waktu pejabat mencerminkan kebimbangan keuntungan jangka pendek, bukan kehilangan keyakinan terhadap tesis AI.

Lonjakan Semikonduktor Asia: Keesokan Harinya

Pasaran Asia membaca laporan pendapatan yang sama dengan cara yang sangat berbeza. Daripada bimbang tentang aliran tunai bebas jangka pendek Alphabet, pelabur memberi tumpuan kepada isyarat bahawa permintaan hiperskala untuk cip AI semakin memecut . Hasilnya ialah lonjakan meluas yang diterajui semikonduktor:

• KOSPI Korea Selatan melonjak 3.7%–4.4%, mencetuskan penggantungan beli dagangan program sementara akibat kelajuan pergerakan itu .
• SK Hynix naik hampir 5%, penerima manfaat terbesar sebagai pembekal cip memori utama kepada pusat data AI .
• Samsung Electronics menokok hampir 4% .
• Nikkei 225 Jepun naik 0.46% .
• SoftBank naik hampir 4% .
• Indeks Asia Pasifik MSCI meningkat 0.8%–1% .

Saham Berkaitan AI China: Kisah Yang Lebih Kompleks

Saham AI dan teknologi China juga mengambil bahagian dalam lonjakan pada 23 Julai, tetapi dengan dinamik yang sedikit berbeza .

Komposit Shanghai meningkat sedikit, manakala Komponen Shenzhen naik 0.9%, dengan saham teknologi mendahului . Saham perkakasan dan cip AI China telah melonjak lebih daripada 60% pada separuh pertama 2026, dengan beberapa syarikat rantaian bekalan melaporkan lonjakan keuntungan melebihi 1,000% . Walau bagaimanapun, jangkaan yang tinggi selepas lonjakan berbulan-bulan itu menyukarkan untuk mengekalkan keuntungan selanjutnya .

Pemangkin 23 Julai adalah sama seperti untuk rantau yang lebih luas: keyakinan bahawa firma berkaitan AI China akan mendapat manfaat daripada lonjakan pelaburan infrastruktur AI global yang diisyaratkan oleh rancangan capex Alphabet .

Konteks Yang Lebih Luas: Mengapa Lonjakan Ini Penting

Lonjakan 23 Julai tidak berlaku dalam vakum. Ia datang selepas tempoh turun naik untuk saham cip Asia. Pada minggu sebelumnya, pasaran telah mengalami "roller coaster" yang didorong oleh ketegangan geopolitik, kebimbangan inflasi, dan ketakutan yang semakin meningkat terhadap gelembung saham AI berikutan lonjakan separuh pertama yang memberangsangkan . Selain itu, SK Hynix telah bersedia untuk tawaran saham AS kira-kira $24.5 bilion pada awal Julai, menambah kebimbangan bahagian bekalan . Penurunan itu telah meninggalkan ruang untuk lantunan semula yang ketara apabila terdapat pemangkin positif .

Apa yang Disimpulkan oleh Penganalisis: Kitaran Capex AI Semakin Memecut

Penganalisis secara meluas menyimpulkan bahawa keputusan Alphabet mengesahkan kitaran perbelanjaan infrastruktur AI semakin memecut, bukan memuncak. Pengambilan utama daripada panggilan pendapatan dan nota penganalisis:

• Pertumbuhan 82% Google Cloud menunjukkan bahawa permintaan mengatasi kapasiti pengkomputeran, mewajarkan perbelanjaan yang tinggi .
• Kenaikan berturut-turut dalam panduan capex tahun penuh (daripada $175B–$185B kepada $180B–$190B kepada $195B–$205B) menunjukkan bahawa hiperskala terikat dalam kitaran pelaburan pelbagai tahun .
• Amaran jelas pihak pengurusan bahawa capex 2027 akan menjadi "jauh lebih tinggi" mengukuhkan pandangan bahawa peningkatan perbelanjaan masih jauh lagi .
• Aliran tunai bebas negatif dilihat secara meluas sebagai trade-off jangka pendek untuk kapasiti AI jangka panjang, bukan bendera merah untuk kesihatan sektor .

Faktor Tambahan Menyokong Lonjakan

Di luar pendapatan Alphabet, beberapa faktor makro menyumbang kepada kekuatan pergerakan itu:

• Kenaikan harga minyak (Brent mentah mencecah hampir $96.50 setong) tidak diendahkan oleh pasaran ekuiti, dengan lonjakan cip mengatasi tekanan makro .
• Jangkaan untuk pemotongan kadar Rizab Persekutuan telah dihidupkan semula oleh laporan pekerjaan AS yang lebih lembut pada awal Julai, menyokong pusingan semula ke arah saham pertumbuhan dan teknologi .
• Lonjakan itu meluas kepada saham semikonduktor AS dalam dagangan pra-pasaran selepas sesi Asia ditutup, mengesahkan sifat global pergerakan itu .