Krisis Selat Hormuz 2026: Gangguan Bekalan LNG dan Kesan Ke Atas Pasaran Tenaga Global

Penggunaan Arang Batu Asia

• Negara Asia beralih tajam kepada arang batu apabila LNG menjadi semakin sukar diperoleh dan mahal. Jepun mengurangkan penjanaan kuasa gas sebanyak 16% tahun-ke-tahun pada Jun 2026, bergantung lebih kepada arang batu . Penghantaran arang batu ke Jepun, Korea Selatan, dan EU melonjak 27% tahun-ke-tahun pada April 2026 .
• Niaga hadapan arang batu Newcastle (penanda aras Asia) melonjak 8.6% kepada AS$128.70/tan pada 2 Mac 2026, kenaikan satu hari paling tajam dalam tiga tahun .
• Walau bagaimanapun, peningkatan arang batu secara agregat adalah sederhana — peningkatan global dalam keluaran kuasa arang batu dianggarkan tidak lebih daripada 1.8% untuk 2026 — lebih kecil daripada lonjakan selepas pencerobohan Rusia ke atas Ukraine pada 2022 . Beberapa analisis mendapati bahawa tenaga boleh diperbaharui, bukan arang batu, menyerap sebahagian besar jurang gas-ke-kuasa di rantau tertentu .

Harga Gas Eropah

• Harga gas borong Eropah melonjak kira-kira 40% serta-merta selepas krisis (dari ~€30/MWh kepada lebih €50/MWh pada awal Mac) . Goldman Sachs memberi amaran harga boleh meningkat dua kali ganda (lonjakan ~130%) jika selat kekal ditutup selama sebulan penuh .
• HSBC menyemak semula ramalan 2026 Belanda TTF (penanda aras Eropah) 40% lebih tinggi dan menjangkakan harga kekal tinggi sehingga 2027 .
• Menjelang pertengahan Jun 2026, Eropah telah "melepasi ujian tekanan Hormuz" dalam erti kata kepelbagaian bekalan (lebih banyak LNG AS, gas paip Norway, dan pengurangan permintaan) menghalang krisis penuh, tetapi pasaran kekal rapuh dengan harga tinggi dan tahap simpanan yang menurun .

Operasi Penapisan

• Lebih 11 juta tong sehari pengeluaran mentah dan kondensat Teluk dikurangkan setakat Mei 2026 . Bloomberg melaporkan bahawa Eropah berdepan kos yang meningkat untuk mendapatkan kargo diesel dan berisiko kekurangan diesel kerana penutupan Hormuz memotong sumber utama suapan sulingan pertengahan .
• Institut Kiel menganggarkan penutupan itu mencetuskan kerugian kebajikan yang teruk di negara membangun yang bergantung kepada tenaga, dengan rantaian bekalan mentah dan produk terganggu teruk .
• Data khusus mengenai pemotongan atau penutupan operasi penapisan individu adalah terhad dalam sumber yang tersedia, tetapi konsensus umum adalah bahawa kekurangan mentah dan kondensat dari Teluk memaksa penapis — terutamanya di Asia dan Eropah yang bergantung kepada gred Teluk Parsi — untuk mengurangkan daya tampung atau mencari mentah alternatif yang lebih mahal .

Penilaian bersih: Kejutan berkembar — penutupan Hormuz + kerosakan langsung ke atas tren LNG Qatar — telah menghasilkan gangguan bekalan tenaga terbesar dalam beberapa dekad . Pasaran LNG berdepan tahun yang rata dengan defisit struktur. Asia membakar lebih banyak arang batu sebagai langkah sementara. Harga gas Eropah kekal tinggi dengan ketara dan melebihi ramalan pra-krisis sehingga 2027. Operasi penapisan terhimpit oleh kehilangan jumlah mentah dan kondensat Teluk, dengan pasaran diesel khususnya sangat ketat.