Harga Minyak Mencecah $89 Lalu Tersungkur: Konflik AS-Iran, Sekatan Houthi, dan Harapan Gencatan Senjata

Turun naik yang melampau ini disebabkan oleh empat kuasa yang saling bertindak dalam masa yang singkat: keruntuhan gencatan senjata AS-Iran dan serangan udara AS yang baharu, kebimbangan semula terhadap Selat Hormuz, sekatan tentera laut mengejut oleh Houthi ke atas Arab Saudi, dan usaha diplomasi Qatar yang tidak menentu.

Lonjakan: Gencatan Senjata Runtuh dan Serangan AS (1–14 Julai)

Rundingan Qatar Memberi Ketenangan Palsu

Pada awal Julai, suasana optimistik. AS dan Iran mengadakan rundingan teknikal tidak langsung di Doha, difasilitasi oleh Qatar, untuk memastikan kelancaran perkapalan melalui Selat Hormuz dan melanjutkan gencatan senjata yang rapuh . Pada 1 Julai, Brent ditutup pada $71.57, paras terendah sejak Mac, apabila pasaran meredakan kebimbangan bekalan . Nota persefahaman pada 17 Jun telah membuka semula selat itu, dan Brent jatuh ke sekitar $73 pada akhir Jun .

Trump Mengisytiharkan Gencatan Senjata 'Tamat'

Ketenangan itu hancur pada 8 Julai. Selepas serangan Iran ke atas kapal dagang di Selat Hormuz, Presiden Trump mengisytiharkan gencatan senjata "tamat." Dalam sekelip mata, tentera AS mengebom puluhan sasaran di sepanjang pantai Iran . Brent melonjak $4.91, atau 6.6%, ditutup pada $79.07, dan WTI naik $4.27, atau 6.1%, ke $74.71 — kenaikan peratusan satu hari terbesar sejak April . Pasaran mengambil kira risiko Iran akan menutup semula Selat Hormuz.

Ancaman Selat Hormuz

Agensi Tenaga Antarabangsa (IEA) melaporkan bahawa penutupan berkesan Selat Hormuz sebelum ini telah mengurangkan sebanyak 14 juta tong minyak sehari . Kebimbangan penutupan separa menambah premium risiko bekalan yang besar. Menjelang 13–14 Julai, Brent melonjak ke kira-kira $86–$88 setong, mencapai paras tertinggi lima minggu, apabila AS dan Iran saling serang sepanjang hujung minggu .

Pengunduran: Kebimbangan Inflasi dan Diplomasi (9–21 Julai)

Inflasi dan Ketakutan Permintaan Menekan Harga

Pada 9 Julai, harga merosot kira-kira 2%. Brent jatuh $1.72, atau 2.2%, ditutup pada $76.30, dan WTI jatuh $1.44, atau 2.0%, ke $72.08. Pergerakan ini berlaku apabila kebimbangan inflasi dan ekonomi yang semakin meningkat mengatasi premium gangguan bekalan. Pasaran bertaruh bahawa serangan AS terkini tidak akan membawa kepada perang skala penuh . Aset sensitif inflasi seperti bon dan emas jatuh berikutan lonjakan minyak .

Usaha Pengantaraan Qatar

Diplomasi yang dimediasi Qatar antara wakil AS dan Iran mendapat momentum yang tidak menentu sepanjang Julai. Setiap tanda kemajuan diplomatik mencetuskan penurunan harga, manakala setiap kegagalan mencetuskan lonjakan. Pada 1 Julai, rundingan yang berterusan menekan Brent ke sekitar $71.57 . Menjelang 10 Julai, kedua-dua pihak meneruskan perbincangan teknikal, dengan WTI didagangkan berhampiran $71 dan Brent berhampiran $76 . Pada 21 Julai, harga minyak lembut semula apabila pasaran menimbang laporan pengantaraan berbanding serangan baharu dan sekatan Houthi, dengan Brent susut 35 sen kepada $88.87 .

Faktor Baharu: Sekatan Tentera Laut Houthi ke atas Arab Saudi (20–21 Julai)

Pada 20 Julai, pemberontak Houthi yang disokong Iran di Yaman mengisytiharkan sekatan tentera laut terhadap Arab Saudi, berkuat kuasa serta-merta, sebagai tindak balas kepada serangan yang dipimpin Saudi ke atas Lapangan Terbang Antarabangsa Sanaa . Houthi berkata sekatan itu berdasarkan prinsip "mata dibalas mata" sebagai respons kepada sekatan 12 tahun oleh Arab Saudi .

Langkah ini mengancam perkapalan melalui Selat Bab el-Mandeb — laluan yang dilalui kira-kira 12% perdagangan global dan 8–10 juta tong minyak mentah setiap hari, termasuk 4 juta yang dieksport dari Arab Saudi . Sekatan ini membuka barisan gangguan utama kedua di luar Selat Hormuz yang sudah ditutup oleh Iran.

Menjelang 20 Julai, Brent berlegar sekitar $88.41, naik 13.49% sepanjang bulan sebelumnya, dengan pedagang berayun antara naratif "eskalasi" dan "diplomasi" .

Bagaimana Kuasa Ini Bergabung Menghasilkan Turun Naik

Hasilnya adalah turun naik melampau dalam tempoh 21 hari:

• Brent jatuh ke ~$71.57 pada 1 Julai atas optimisme rundingan Qatar .
• Melonjak ke ~$79 pada 8 Julai berikutan keruntuhan gencatan senjata dan serangan AS .
• Berundur ke ~$72–$76 disebabkan ketakutan permintaan dan diplomasi yang disambung semula .
• Kemudian meningkat ke ~$86–$89 pada pertengahan Julai apabila sekatan Houthi menambah ancaman laluan kedua .

Setiap percubaan pengantaraan gencatan senjata mengehadkan harga, dan setiap eskalasi ketenteraan atau pengumuman sekatan menaikkannya — corak yang berterusan sehingga akhir Julai dengan Brent sekitar $88.87 .

Tinjauan: Ramalan Pelbagai Kemungkinan

Penganalisis secara meluas menerangkan senario daripada minyak runtuh ke $40 setong jika keamanan tercapai, kepada harga kekal melebihi $90 jika konflik meluas ke Hormuz dan Bab el-Mandab, dan melebihi $150 dalam senario terburuk gangguan rantaian bekalan Timur Tengah . Pasaran terperangkap antara potensi lebihan bekalan (jika Hormuz dibuka semula sepenuhnya) dan krisis bekalan besar (jika kedua-dua laluan terganggu).

Gabungan kuasa — dua laluan terancam, perang proksi yang meluas dari Iran ke Yaman, dan diplomasi rapuh — bermakna pasaran minyak menghadapi taburan risiko dua hala yang tulen pada pertengahan 2026, tanpa penyelesaian jelas di hadapan.