Dagangan $2.5 Bilion Bitcoin: Spekulasi Kenaikan ke $72,000 Sebelum Keputusan Fed Julai

Bull call spread untung apabila aset pendasar meningkat ke arah harga perlaksanaan yang lebih tinggi, tetapi keuntungan dihadkan di atas tahap tersebut. Dengan menjual harga perlaksanaan yang lebih tinggi, pedagang mengurangkan premium yang dibayar untuk harga perlaksanaan yang lebih rendah, menjadikan strategi ini lebih murah daripada membeli opsyen beli biasa. Untuk dagangan ini mencapai keuntungan maksimum, Bitcoin perlu naik kira-kira 12% daripada harga spot ~$64,100 untuk ditutup pada atau di atas $72,000 menjelang 31 Julai . Jika kekal di bawah $70,000 pada tamat tempoh, keseluruhan premium yang dibayar akan hilang.

Katalis Fed: CPI Jun Bentuk Semula Jangkaan Kenaikan Kadar

Tempoh tamat dagangan ini sejajar dengan mesyuarat FOMC Fed pada 28-29 Julai . Pada 14 Julai 2026, Biro Statistik Buruh A.S. melaporkan bahawa Indeks Harga Pengguna (CPI) Jun meningkat 3.5% tahun ke tahun, di bawah ramalan konsensus 3.8% . Lebih menarik lagi, CPI bulan ke bulan jatuh 0.4% — penurunan satu bulan paling tajam sejak April 2020, didorong oleh penurunan 5.7% dalam harga tenaga . CPI teras, yang tidak termasuk makanan dan tenaga, berada pada 2.6% tahun ke tahun, juga di bawah jangkaan .

Kejutan inflasi ini menyebabkan jangkaan kenaikan kadar Julai menjunam. Reuters melaporkan bahawa pedagang melihat kira-kira 10% kemungkinan kenaikan kadar pada mesyuarat 28-29 Julai selepas data tersebut . Sebelum laporan, jangkaan setinggi 40% . Kejatuhan jangkaan kenaikan kadar ini menghilangkan halangan utama untuk aset berisiko seperti Bitcoin, mewujudkan tingkap makro yang lebih baik untuk dagangan ini.

Taruhan Kenaikan yang Diukur dengan Risiko Terkira

Bull call spread sememangnya adalah taruhan kenaikan yang diukur. Dengan menghadkan potensi kenaikan pada $72,000, pedagang menerima potensi keuntungan terhad sebagai pertukaran untuk bayaran premium yang lebih rendah. Struktur dagangan ini mendedahkan keyakinan bahawa Bitcoin mempunyai ruang untuk meningkat dalam jangka pendek, tetapi bukan jangkaan kenaikan yang sangat besar — siling $72,000 mencadangkan pedagang melihat pergerakan yang bermakna tetapi terkendali ke atas.

Pendekatan yang diukur ini juga dicerminkan dalam pasaran opsyen yang lebih luas. Pada 16 Julai, penyelidik Greeks.live, Adam, menyatakan bahawa hampir 10,000 set bull call spread $70,000/$72,000 telah didagangkan, menjadikannya kontrak paling aktif didagangkan pada hari itu . Saiz kedudukan yang besar — 20,000 kontrak pada setiap bahagian — menandakan keyakinan peringkat institusi dan bukannya spekulasi runcit .

Amaran On-Chain: Isyarat Pasaran Menurun Glassnode

Walaupun aliran opsyen menunjukkan keyakinan kenaikan, data on-chain menceritakan kisah yang lebih berhati-hati. Analitis on-chain Glassnode menunjukkan bahawa Bitcoin telah didagangkan di bawah dua tahap utama sejak awal Februari 2026: True Market Mean (kini sekitar $76,600) dan Short-Term Holder Cost Basis (sekitar $72,200) . True Market Mean adalah ukuran purata harga pemerolehan on-chain merentas semua syiling, manakala Short-Term Holder Cost Basis mencerminkan harga purata yang dibayar oleh pembeli baru-baru ini .

Didagangkan di bawah kedua-dua tahap selama lima bulan berturut-turut meletakkan Bitcoin dalam apa yang Glassnode panggil zon "deep value" . Firma itu mencirikan persekitaran ini sebagai pasaran menurun peringkat akhir tanpa pengesahan dasar yang jelas dan keadaan kecairan yang tipis . Walaupun Bitcoin melantun semula daripada kira-kira $58,300 kepada $64,400 pada awal Julai, ia masih jauh di bawah kedua-dua True Market Mean dan Short-Term Holder Cost Basis .

Ini bermakna walaupun dagangan opsyen menyatakan keyakinan kenaikan, pasaran spot yang mendasar masih rapuh. Sebahagian besar pembeli baru-baru ini memegang Bitcoin pada kerugian, yang boleh mewujudkan tekanan jualan semasa percubaan pemulihan .

Risiko Hawkish September

Satu lagi konteks penting: sementara jangkaan kenaikan kadar Julai runtuh, jangkaan untuk kenaikan kadar September masih tinggi. Sehingga 17 Julai, Reuters melaporkan bahawa pedagang niaga hadapan kadar faedah melihat kira-kira 65% kemungkinan kenaikan 25 mata asas pada mesyuarat FOMC September 2026 . BBVA Research juga menyatakan bahawa pasaran niaga hadapan menetapkan harga 60% kebarangkalian kenaikan September pada awal Julai . BofA Global Research telah meramalkan kenaikan 25 mata asas pada September, Oktober, dan Disember — ramalan kenaikan kadar paling agresif di kalangan institusi kewangan global pada masa itu .

Bull call spread Bitcoin tamat tempoh pada 31 Julai, jauh sebelum mesyuarat FOMC September. Ini bermakna dagangan ini mendapat manfaat daripada tingkap makro Julai yang menggalakkan sambil mengelakkan risiko hawkish utama seterusnya dalam kalendar. Ia adalah taruhan taktikal pada kenaikan jangka pendek, bukan keyakinan kenaikan jangka panjang.

Kesimpulan

Bull call spread Bitcoin $2.5 bilion adalah dagangan besar dan canggih yang menggabungkan strategi opsyen khusus dengan katalis makro. Struktur — membeli opsyen beli $70,000 dan menjual opsyen beli $72,000 — menghadkan potensi kenaikan tetapi mengurangkan kos, dan pemasaan menyasarkan tingkap antara mesyuarat Fed Julai dan keputusan September yang lebih sukar. Latar belakang makro bertambah baik secara mendadak selepas CPI Jun mengejutkan ke arah penurunan, tetapi data on-chain dari Glassnode mencadangkan pasaran spot masih dalam pasaran menurun peringkat akhir yang rapuh. Dagangan ini menyatakan keyakinan kenaikan jangka pendek, tetapi jalan selepas 31 Julai kelihatan lebih tidak menentu.