Pasaran Saham Teknologi Global Runtuh: Strategis HSBC Nampak Isyarat Beli Dalam Kemerosotan Saham Semikonduktor

Berikut adalah gambaran penuh berdasarkan sumber yang ada.

---

Komen Max Kettner pada hari Jumaat (17 Julai)

Pada hari Jumaat, 17 Julai, ketua strategis aset pelbagai HSBC, Max Kettner, muncul di program CNBC "Squawk on the Street" dan menyatakan beliau "sangat konstruktif terhadap ekuiti" kerana kedudukan semikonduktor mula menunjukkan isyarat beli di tengah-tengah kegawatan pasaran . Klip CNBC tersebut membawa keterangan: "Really constructive on equities as semiconductor positioning flashes buy signals: HSBC's Max Kettner" .

Ini selari dengan pendirian optimis Kettner yang sudah lama. Beliau mengekalkan "terlebih berat maksimum" terhadap ekuiti global sepanjang tahun 2026 , dan pada awal Julai beliau berkata pelabur hiperskala kembali menjadi pilihan dalam apa yang dipanggilnya sebagai saat "melt-up" untuk teknologi . Pada 7 Julai, beliau memberitahu CNBC's "Closing Bell Overtime" bahawa beliau lebih cenderung kepada saham hiperskala berbanding dagangan semikonduktor semata-mata .

Apa yang Mendorong Penjualan Besar-besaran (Selloff)

Kedudukan Dana Lindung Nilai (Hedge Fund Positioning)

Dana lindung nilai AS telah menjual bersih saham perkakasan teknologi maklumat (IT hardware) dan semikonduktor untuk minggu keempat berturut-turut sehingga awal Julai, menurut data broker utama Goldman Sachs yang dilaporkan oleh Reuters . Penjualan bersih tertumpu pada saham semikonduktor dan peralatan semikonduktor . Indeks Semikonduktor Philadelphia (SOX) jatuh 4.2% pada minggu berakhir 3 Julai sahaja .

Kebimbangan Perbelanjaan AI

Pelabur semakin cemas sama ada perbelanjaan modal AI yang besar oleh syarikat hiperskala adalah mampan . Ini telah mencetuskan penjualan mendadak saham-saham yang mendapat manfaat terbesar daripada ledakan AI. Satu indeks syarikat semikonduktor AS berada di landasan untuk minggu terburuknya sejak kejatuhan 'Hari Pembebasan' (Liberation Day) 2025 . ETF Semikonduktor VanEck (SMH) telah melonjak 82% pada separuh pertama 2026, menjadikan penarikan balik berikutnya sangat tajam .

Harga Minyak dan Ketegangan AS-Iran

Premium risiko geopolitik telah menjadi halangan makroekonomi yang utama:

• AS menyerang Iran selama beberapa hari berturut-turut, mengenai sebuah kapal tangki minyak yang dikenakan sekatan berhampiran terminal eksport utama Iran . Iran bertindak balas dengan menembak pangkalan tentera Amerika di Jordan, Kuwait, dan Bahrain .
• Presiden Trump mengumumkan sekatan semula ke atas pelabuhan Iran, menyebabkan harga minyak melonjak dan mengurangkan selera risiko secara meluas .
• Minyak mentah Brent melonjak disebabkan risiko gangguan bekalan tenaga, memburukkan lagi sentimen mengelak risiko (risk-off) .
• Indeks Kospi Korea Selatan jatuh sebanyak 5.3% akibat kerugian yang diterajui sektor cip yang diburukkan lagi oleh kebuntuan Timur Tengah .

Menjelang pertengahan Julai, HSBC sendiri berkata "ketakutan puncak tentang lonjakan minyak Iran telah berlalu" dan kembali kepada pendirian ekuiti terlebih berat "maksimum" , tetapi kegawatan teknologi berterusan sehingga Jumaat 17 Julai apabila dagangan AI berbalik arah .

Ringkasan Jadual Pemacu Penjualan

Faktor	Bukti Utama
Penjualan dana lindung nilai	4 minggu berturut-turut jualan bersih dalam saham semikonduktor/perkakasan teknologi menurut Goldman Sachs
Keraguan kemampanan perbelanjaan AI	Kebimbangan perbelanjaan hiperskala tidak akan memberikan pulangan
Penarikan balik penilaian semikonduktor	Minggu terburuk untuk semikonduktor sejak 2025; SOX jatuh 4.2% dalam seminggu
Permusuhan AS-Iran	Serangan AS ke atas Iran, sekatan pelabuhan, tindakan balas Iran
Lonjakan harga minyak	Brent melonjak disebabkan risiko gangguan bekalan dari Timur Tengah
Pandangan Kettner	"Sangat konstruktif" — melihat isyarat beli dalam kedudukan semikonduktor

Kesimpulannya: Kettner menggunakan kegawatan yang semakin mendalam pada hari Jumaat untuk berhujah sebaliknya daripada ketakutan konsensus — bahawa kedudukan semikonduktor telah menjadi sangat 'basuh' sehingga ia kini merupakan peluang membeli untuk ekuiti global, bukannya sebab untuk melarikan diri .