Donald Tang Letak Jawatan Sebagai Pengerusi Eksekutif Shein, IPO Hong Kong Kian Dekat

Pengerusi Eksekutif Shein, Donald Tang, akan meletakkan jawatan dan beralih kepada peranan penasihat kanan apabila IPO syarikat di Hong Kong yang lama tertangguh memasuki fasa akhir. Pengasas dan CEO Sky Xu akan mengambil alih sebagai pengerusi dan mengetuai roadshow pelabur, menurut tiga sumber yang mempunyai pengetahuan langsung mengenai perkara itu yang bercakap kepada Reuters.

Langkah ini menandakan pengakhiran perjalanan tiga tahun yang bergelora untuk gergasi fesyen pantas itu, yang menyaksikan penilaiannya dipotong daripada kemuncak AS$66 bilion kepada sasaran AS$40–50 bilion, dan memaksa syarikat itu meninggalkan percubaan penyenaraian di New York dan London sebelum mendapatkan kelulusan daripada pengawal selia China.

Mengapa Donald Tang Meletak Jawatan

Tang dibawa masuk ke Shein tiga tahun lalu dengan mandat khusus: memprofesionalkan syarikat yang bersifat rahsia itu dan membimbingnya melalui tawaran awam permulaan (IPO). Sumber yang dipetik oleh Reuters mengatakan peletakan jawatannya mencerminkan bahawa misi utamanya — membawa Shein ke peringkat penyenaraian awam — telah selesai dengan berkesan.

Kelulusan Suruhanjaya Kawal Selia Sekuriti China (CSRC) pada 10 Julai 2026 telah menyingkirkan halangan kawal selia utama yang terakhir, menjadikannya titik serah tangan yang semula jadi. Penyusunan semula personel dilihat secara langsung berkaitan dengan proses IPO yang memasuki peringkat akhir.

Tang, seorang bilionair China Amerika dan bekas jurubank pelaburan, telah berkhidmat sebagai wajah awam global Shein selama tiga tahun, bertindak sebagai proksi Barat bagi pengasas yang suka menyendiri. Beliau membina hubungan politik dan kewangan pada masa itu, dan peralihannya kepada penasihat kanan membolehkan syarikat mengekalkan hubungan tersebut.

Kronologi Peristiwa Penting

Tarikh	Peristiwa
2023	Shein kali terakhir mengumpul modal swasta pada penilaian ~AS$66 bilion
Feb 2025	Shein mengurangkan sasaran IPO Londannya kepada ~AS$50 bilion, kemudian berdepan tekanan pelabur untuk turun hingga ~AS$30 bilion
Mei 2025	Keuntungan bersih Shein 2024 jatuh ~40% tahun ke tahun kepada ~AS$1 bilion, walaupun hasil meningkat 19%
27 Jun 2025	Shein memfailkan secara sulit untuk IPO Hong Kong selepas percubaan gagal di New York dan London
10 Julai 2026	CSRC meluluskan IPO Hong Kong Shein

Penurunan Penilaian: Daripada AS$66 Bilion kepada ~AS$40–50 Bilion

Penilaian Shein telah jatuh dengan ketara daripada kemuncaknya, mencerminkan kebimbangan pelabur terhadap pertumbuhan keuntungan yang perlahan, landskap kawal selia yang lebih sukar, dan tekanan geopolitik yang memaksa syarikat meninggalkan penyenaraian di New York dan London.

• Kemuncak 2022–2023: ~AS$66 bilion dalam pusingan pengumpulan dana swasta
• Feb 2025 (percubaan London): Sasaran dikurangkan kepada ~AS$50 bilion, kemudian berdepan tekanan pelabur untuk turun hingga ~AS$30 bilion
• 2026 (Hong Kong): Menyasarkan AS$40–50 bilion, penurunan kira-kira 25–40% daripada kemuncak

Mampatan penilaian didorong oleh prestasi kewangan Shein: keuntungan bersih 2024 jatuh kira-kira 40% tahun ke tahun kepada kira-kira AS$1 bilion, walaupun pertumbuhan hasil 19%. Pertumbuhan syarikat juga telah perlahan, menimbulkan risiko tambahan kepada saiz penyenaraian Hong Kong.

Kelulusan Kawal Selia: Lampu Hijau Selepas Menunggu Setahun

Pada 10 Julai 2026, CSRC menyiarkan notis menerima pemfailan penyenaraian luar negara Shein melalui entiti operasi domestiknya, Guangzhou Shein International Import & Export Co. Shein merancang untuk menjual sehingga 341.6 juta saham dalam IPO Hong Kong.

Kelulusan itu datang selepas menunggu setahun berikutan pemfailan sulit Shein di Hong Kong pada Jun 2025. Ia menyusuli percubaan yang gagal untuk menyenaraikan di New York (disekat oleh tentangan politik) dan London (terhenti kerana kebimbangan kawal selia dan ESG).

Peralihan Tang kepada Penasihat Kanan

Tang akan kekal dengan syarikat sebagai penasihat kanan dan bukannya meninggalkan sepenuhnya. Masa tepat serah tangan belum ditetapkan, tetapi ia dijangka berlaku sebelum roadshow IPO.

Peranan penasihatnya yang berterusan bermakna Shein mengekalkan akses kepada rangkaian hubungan politik dan kewangannya — hubungan yang terbukti penting ketika syarikat menavigasi landskap kawal selia yang kompleks di tiga benua.

Implikasi untuk Pengasas Sky Xu

Sky Xu, yang mengasaskan Shein dan telah berkhidmat sebagai CEOnya, akan memegang peranan tambahan sebagai pengerusi dan akan mengetuai secara peribadi roadshow pelabur sebelum IPO. Ini memusatkan kawalan di tangan pengasas pada saat yang kritikal — pelabur kini akan berurusan secara langsung dengan orang yang membina syarikat, yang boleh membantu dalam rundingan penilaian.

Walau bagaimanapun, analisis Reuters Breakingviews menyatakan bahawa menggabungkan peranan CEO dan pengerusi menambah 'kedutan' untuk IPO: pelabur sering lebih suka pengasingan kuasa atas sebab tadbir urus. Pemergian Tang juga menyingkirkan seorang tokoh yang terkenal dan mempunyai hubungan politik yang membantu menavigasi cabaran kawal selia global Shein.

Xu kini memikul tanggungjawab penuh untuk meyakinkan pelabur menerima julat penilaian AS$40–50 bilion pada masa trajektori keuntungan Shein merosot dan model perniagaannya menghadapi penelitian perdagangan, tarif dan ESG yang semakin meningkat.

Peruncit fesyen pantas itu menyasarkan penyenaraian September atau Oktober 2026, dan Xu perlu menangani kebimbangan pelabur tentang penilaian, struktur tadbir urus, dan kemampanan pertumbuhannya dalam persekitaran global yang semakin mencabar.