ECB Naikkan Kadar Deposit kepada 2.25%: Krisis Timur Tengah dan Kenaikan Harga Minyak Jadi Punca Inflasi Berterusan

Berikut adalah ringkasan disemak fakta mengenai apa yang didedahkan oleh minit mesyuarat dasar monetari ECB pada 10-11 Jun 2026, berdasarkan penerbitan rasmi ECB dan sumber-sumber yang dipercayai.

Kenaikan 25bp Sebulat Suara kepada 2.25%

Majlis Governan ECB mengundi sebulat suara untuk menaikkan ketiga-tiga kadar faedah utama sebanyak 25 mata asas (bp), menjadikan kadar kemudahan deposit (deposit facility rate) kepada 2.25% (daripada 2.00%, paras yang dikekalkan sejak Jun 2025) . Presiden ECB, Christine Lagarde, menyatakan bahawa keputusan itu adalah sebulat suara, "kukuh merentas pelbagai senario," dan tiada alternatif selain kenaikan kadar yang dibincangkan . The Wall Street Journal turut mengesahkan bahawa undian adalah sebulat suara dan ECB menjadi bank pusat utama pertama yang mengetatkan dasar monetari sebagai respons kepada krisis tenaga yang baharu .

Risiko Kenaikan Inflasi Berterusan dari Konflik Timur Tengah dan Minyak

Mesyuarat tersebut secara eksplisit merujuk perang di Timur Tengah sebagai pemacu utama tekanan inflasi yang baharu . Poin-poin penting daripada minit mesyuarat:

• Inflasi tenaga melonjak melebihi 10% pada April dan Mei 2026 . Inflasi teras (tidak termasuk tenaga dan makanan) juga meningkat kepada 2.6% pada Mei, mencerminkan kesan tidak langsung awal daripada kos tenaga yang lebih tinggi .
• Penutupan Selat Hormuz dan turun naik harga minyak yang tinggi dikenal pasti sebagai saluran risiko tertentu .
• Para penggubal dasar dibentangkan dengan unjuran yang menunjukkan inflasi kekal melebihi sasaran sehingga tahun hadapan walaupun selepas kenaikan kadar dan hampir tiga kenaikan tambahan yang dijangkakan .
• ECB menggambarkan prospek ekonomi sebagai "sangat tidak menentu," dengan risiko kenaikan inflasi dan risiko penurunan pertumbuhan .

Unjuran Inflasi dan Pertumbuhan Terkini (Unjuran Staf Eurosystem Jun 2026)

Inflasi (HICP utama, purata tahunan):

Tahun	Unjuran Asas
2026	3.0%
2027	2.3%
2028	2.0%

• Inflasi utama dijangka memuncak pada 3.4% pada separuh kedua 2026, didorong oleh tenaga .
• Inflasi teras (tidak termasuk tenaga dan makanan) diunjurkan pada 2.5% pada 2026 dan 2027, dan 2.2% pada 2028 .

Pertumbuhan (KDNK benar, purata tahunan):

Tahun	Unjuran Asas
2026	0.8%
2027	1.2%
2028	1.5%

• Pertumbuhan disemak turun secara mendadak daripada unjuran sebelumnya, mencerminkan kesan negatif daripada harga tenaga yang tinggi dan ketidaktentuan yang meningkat .
• Unjuran musim bunga Suruhanjaya Eropah turut memotong pertumbuhan Zon Euro kepada 0.9% untuk 2026 (daripada 1.2% sebelum ini) .

Prospek Zon Euro yang Rapuh

ECB berulang kali menekankan prospek ekonomi sebagai "sangat tidak menentu" dan "rapuh" . Lagarde menyatakan bahawa walaupun selepas perjanjian damai tentatif di Timur Tengah, keadaan masih rapuh dengan "risiko kemunduran atau peningkatan semula konflik" . Risiko adalah lebih cenderung kepada penurunan untuk pertumbuhan dan kenaikan untuk inflasi .

Harga Pasaran untuk Kenaikan Lanjutan dan Mesyuarat 23 Julai

• Mesyuarat dasar seterusnya yang dijadualkan ialah pada 23 Julai 2026 .
• Menurut akaun yang dikeluarkan pada 9 Julai, para penggubal dasar dibentangkan dengan unjuran yang menunjukkan "hampir tiga kenaikan kadar faedah yang dijangkakan" telah pun dimasukkan ke dalam unjuran asas .
• Laporan Bloomberg pada 11 Jun menyatakan pelabur menjangkakan satu lagi kenaikan suku mata pada mesyuarat akan datang .
• Reuters melaporkan pada 11 Jun bahawa pasaran menjangkakan dua kenaikan tambahan dalam tempoh setahun akan datang .
• Analisis pasca mesyuarat Scotiabank mengesahkan bahawa kenaikan itu "dijangka secara meluas" dan nada Lagarde mencadangkan kenaikan lanjut mungkin berlaku pada Julai .

Kesimpulannya: Keputusan 10-11 Jun adalah kenaikan 25bp secara sebulat suara kepada 2.25%, didorong oleh inflasi tenaga akibat perang. Unjuran baharu ECB menunjukkan inflasi purata 3.0% pada 2026 dengan pertumbuhan dipotong kepada hanya 0.8%, dan prospek kekal rapuh dengan risiko yang lebih cenderung kepada kenaikan inflasi. Pasaran menjangkakan sekurang-kurangnya satu kenaikan 25bp lagi pada mesyuarat akan datang pada 23 Julai, dengan jumlah dua hingga tiga kenaikan dalam tempoh setahun akan datang.