Saham Alibaba Melonjak 11%: Larangan Lobi Pentagon Digantung, Optimisme Pendapatan & Putaran Saham Teknologi China Dijelaskan

Sebelum keputusan ini, kesan Seksyen 851 Akta Kebenaran Pertahanan Negara (NDAA) fiskal 2025 adalah teruk. Peruntukan itu menghalang Pentagon daripada mengontrak dengan firma pertahanan yang juga menggaji pelobi yang mewakili syarikat yang dikaitkan dengan tentera China. Oleh kerana Alibaba berada dalam senarai 1260H Pentagon, firma lobi utama K Street menggugurkan Alibaba sebagai klien hampir semalaman . Perintah hakim itu secara berkesan memberhentikan pengguguran paksa itu sementara kes dibicarakan .

Penting, keputusan itu tidak mengeluarkan Alibaba daripada senarai 1260H itu sendiri. Ia hanya menyekat penguatkuasaan sekatan lobi yang terikat dengan penetapan itu .

2. Optimisme Pendapatan

Pelabur menjadi lebih optimistik mengenai keputusan suku tahunan Alibaba yang akan datang. Laporan muncul bahawa Alibaba telah mengadakan kemas kini pra-pendapatan untuk penganalisis, menggambarkan bagaimana kerugian daripada perniagaan perdagangan segera yang hangat diperkatakan mengecil pada suku Jun dan keuntungan keseluruhan kekal stabil . Kemas kini itu juga menekankan pertumbuhan dipacu AI yang lebih pantas dalam Alibaba Cloud, mengurangkan kebimbangan bahawa perbelanjaan besar untuk pengembangan penghantaran boleh membebani pendapatan menjelang keputusan suku tahunan syarikat pada 28 Ogos .

3. Putaran Saham Teknologi China yang Meluas

8 Julai adalah hari bersejarah bagi saham China di Hong Kong, yang mencatatkan kenaikan terbesar dalam 14 bulan . Indeks Perusahaan China Hang Seng naik sebanyak 3.4% . Kenaikan yang lebih luas ini didorong oleh:

• Perdagangan pusingan: Pelabur mengalihkan modal daripada saham semikonduktor Korea Selatan dan Taiwan — yang telah meningkat dengan ketara — ke syarikat internet China yang ketinggalan .
• Laporan pembangunan cip AI: Berita bahawa pengeluar model AI China membangunkan cip mereka sendiri meningkatkan keyakinan terhadap sektor teknologi negara itu .
• Luas sektor: Baidu naik kira-kira 5%, dan kompleks e-dagang dan teknologi China yang lebih luas melonjak bersama Alibaba, menguatkan pergerakan saham individu melalui momentum dan aliran pusingan sektor .

Apa yang Sebenarnya Dilakukan oleh Keputusan Mahkamah

Kesan praktikal perintah Hakim Lee adalah serta-merta dan besar. Sebelum keputusan itu, Seksyen 851 NDAA telah mencetuskan pengguguran pantas firma lobi Washington daripada senarai Alibaba. BGR, sebuah firma lobi dwipartisan, menjadi yang terkini untuk memutuskan hubungan, menamatkan kontrak $140,000 sebulan dengan Alibaba pada 30 Jun 2026 . Undang-undang itu melarang Jabatan Pertahanan daripada bekerja dengan mana-mana syarikat yang diwakili oleh pelobi yang juga bekerja untuk entiti yang disenaraihitamkan oleh Pentagon kerana didakwa membantu Tentera Pembebasan Rakyat China .

Perintah Hakim Lee menyekat Pentagon daripada menguatkuasakan larangan itu terhadap Alibaba sementara mahkamah menyemak perlembagaan penetapan 1260H yang mendasarinya . Keputusan itu memberi Alibaba ruang untuk mengekalkan pelobi Washingtonnya, yang penting untuk penglibatan kawal selia AS dan hubungan kontraktor pertahanannya .

Langkah Seterusnya dan Implikasi Utama

Langkah seterusnya:

• Saman asas Alibaba untuk dikeluarkan secara kekal daripada senarai 1260H masih belum selesai di mahkamah persekutuan yang sama .
• Kelegaan sementara hanya terpakai pada sekatan lobi sementara hakim menimbang perlembagaan penetapan Pentagon yang mendasarinya .
• Kes ini dijangka menguji keupayaan kerajaan AS untuk menetapkan dan menyekat syarikat China di bawah rangka kerja 1260H. Keputusan boleh mendorong syarikat China lain yang tersenarai — seperti Baidu, BYD, dan Nio — untuk memfailkan cabaran serupa .

Implikasi:

• Untuk Alibaba: Kelegaan itu memulihkan keupayaannya untuk mengekalkan pelobi Washington, tetapi penetapan 1260H itu sendiri kekal berkuat kuasa, mengehadkan kontrak langsung Pentagon .
• Untuk sektor teknologi China yang lebih luas: Ini adalah kes ujian. Jika Alibaba menang pengeluaran kekal, ia boleh menetapkan duluan yang melemahkan keupayaan Pentagon untuk mengekalkan senarai 1260H untuk syarikat teknologi utama China. Jika kerajaan menang, larangan lobi dan sekatan kontrak akan dikuatkuasakan semula .
• Untuk pelabur: Lonjakan saham mencerminkan kelegaan bahawa senario terburuk jangka pendek — kehilangan akses lobi AS sepenuhnya — telah dihentikan sementara. Walau bagaimanapun, risiko jangka panjang penetapan 1260H, termasuk larangan kontrak langsung yang berkuat kuasa pada 30 Jun 2026, dan larangan perolehan tidak langsung bermula pada 2027, masih belum selesai .

Kesimpulan: Kenaikan Rabu adalah gabungan tiga faktor: perkembangan undang-undang positif, optimisme pendapatan, dan pusingan makro ke teknologi China — tetapi perjuangan teras 1260H masih jauh dari selesai.