CVC Gantikan Banker dengan AI untuk Jual Skroutz, Begini Keputusannya

Pada awal tahun 2026, CVC Capital Partners melakukan sesuatu yang mengejutkan dunia perjanjian korporat: ia menjual pasaran dalam talian Yunani, Skroutz, tanpa melantik seorang pun jurubank pelaburan. Sebaliknya, ia menyerahkan keseluruhan proses jualan kepada sistem kecerdasan buatan (AI). Hasilnya – jualan bernilai €635 juta kepada Blackstone – telah menjadi kajian kes penting tentang potensi AI untuk membentuk semula penggabungan dan pengambilalihan (M&A).

Bagaimana CVC Menggantikan Jurubank dengan AI

CVC memutuskan untuk tidak menggunakan jurubank pelaburan luar untuk penjualan Skroutz dan sebaliknya menggunakan sistem AI untuk menguruskan proses tersebut. Pembeli yang berpotensi diberi akses kepada portal data berkuasa AI yang berfungsi seperti memorandum pelaburan tradisional . Sebuah chatbot, yang direka untuk meniru penganalisis, menjawab soalan mengenai butiran kewangan dan usaha wajar sambil mengarahkan pembeli yang berminat untuk berbual dengan pihak pengurusan . The Wall Street Journal melaporkan langkah ini sebagai kes penting AI menggantikan peranan perbankan pelaburan tradisional dalam urus niaga keluar ekuiti swasta .

Perjanjian: Pembeli, Penilaian, dan Syarat Utama

Penjualan itu berakhir dengan hasil yang jelas:

• Pembeli: Dana yang diuruskan oleh Blackstone (NYSE: BX), pengurus aset alternatif terbesar dunia, bersetuju untuk memperoleh saham majoriti dalam Skroutz daripada CVC Capital Partners Fund VII .
• Penilaian perusahaan: Kira-kira €635 juta ($747 juta), termasuk hutang .
• Pengekalan pengasas: Pengasas Skroutz, termasuk Ketua Pegawai Eksekutif George Chatzigeorgiou, menjual sebahagian saham mereka tetapi mengekalkan pegangan dan akan terus memimpin perniagaan .
• Garis masa: Perjanjian muktamad ditandatangani pada 8 Mei 2026; penutupan dijangka pada separuh kedua 2026, tertakluk kepada kelulusan kawal selia .
• Pulangan untuk CVC: Firma itu dijangka menggandakan pelaburan awalnya, setelah memegang Skroutz selama kira-kira enam tahun .

Skroutz, yang diasaskan pada tahun 2005, telah berkembang dari laman web perbandingan harga menjadi platform e-dagang terkemuka Greece, menyenaraikan lebih daripada 12 juta produk daripada kira-kira 9,000 peniaga dan melayani kira-kira 2.5 juta pengguna aktif .

Gambaran Lebih Besar: AI Telah Menjadi Infrastruktur M&A

Urus niaga Skroutz bukanlah satu eksperimen terpencil. Gelombang tinjauan utama yang diterbitkan pada 2025–2026 menunjukkan AI telah beralih dari pinggir eksperimen kepada infrastruktur penting dalam urus niaga.

Tinjauan Datasite/FT Longitude (Julai 2026) — 1,000 pembuat urus niaga kanan di 27 negara:

• 96% pembuat urus niaga menggunakan atau meneroka AI untuk penyumberan dan saringan peluang .
• 50% telah memasukkan AI secara tetap dalam usaha wajar, peringkat yang memberikan pulangan pelaburan tertinggi .
• 62% mengatakan membuat keputusan hanya oleh manusia tidak lagi boleh dipertahankan dalam urus niaga yang kompleks .
• 71% percaya firma yang mengabaikan AI hari ini akan sukar bersaing dalam tempoh lima tahun .
• 43% mengatakan AI sudah membuat keputusan urus niaga yang lebih baik daripada manusia dalam beberapa senario .
• 24% mengatakan AI membantu mereka menyelesaikan urus niaga yang mungkin terlepas .
• 66% percaya AI membantu mengurangkan risiko urus niaga sepanjang kitaran hayat .

Laporan M&A Global Bain & Company 2026:

• Penggunaan alat AI lebih dua kali ganda pada tahun 2025, dengan 45% eksekutif M&A kini bergantung pada teknologi untuk kes penggunaan ketara merentas kitaran hayat urus niaga .
• Urus niaga yang didorong oleh AI mendorong pemulihan dalam M&A Teknologi; hampir separuh daripada nilai urus niaga teknologi strategik untuk urus niaga lebih $500M melibatkan sasaran asli AI atau menyebut faedah AI .

Kajian M&A AI Generatif Deloitte 2025 (1,000 pemimpin korporat dan ekuiti swasta):

• 86% pemimpin korporat dan ekuiti swasta kini menggunakan AI generatif dalam urus niaga .
• Kebanyakan menjangkakan AI akan meningkatkan keupayaan dengan ketara dalam saringan sasaran, usaha wajar, dan integrasi pasca penggabungan .

Tinjauan Pertengahan Tahun M&A PwC 2026:

• AI "mengubah cara urus niaga dilakukan," mempercepatkan usaha wajar, penilaian, dan persiapan jawatankuasa pelaburan – walaupun pertimbangan manusia masih penting .
• Nilai M&A global dijangka mencapai kira-kira $4 trilion pada tahun 2026, meningkat 13% daripada 2025 .

Ketepatan dan Keselamatan Menjadi Cabaran Utama

Apabila penggunaan AI semakin pantas, tinjauan Datasite mengenal pasti kepercayaan sebagai isu utama:

• Ketepatan (71%) dan keselamatan (70%) menduduki dua keperluan paling penting untuk AI dalam urus niaga .
• 58% responden bergantung pada semakan dan pengesahan manusia untuk membina keyakinan terhadap output yang dijana AI .
• Hampir separuh (45%) berkata keputusan muktamad untuk menandatangani urus niaga harus sentiasa kekal sebagai tanggungjawab manusia .
• 24% percaya penggunaan AI yang lemah boleh menjejaskan urus niaga utama dalam tempoh lima tahun akan datang .

Raj Bakhru, Pengurus Besar Blueflame AI (sayap AI Datasite), berkata: "Cabaran sebenar adalah memastikan output AI tepat, selamat dan dipercayai. Tadbir urus yang kukuh, aliran kerja yang telus dan pengawasan manusia adalah yang menentukan sama ada AI mencipta nilai atau memperkenalkan risiko."

Di Mana AI Masih Kurang: Apa Yang Pembuat Urus Niaga Katakan Ia Belum Boleh Lakukan

Merentas semua tinjauan, konsensus yang jelas muncul mengenai batasan AI semasa:

Atribut yang responden katakan AI paling sukar untuk ditiru:

• Rundingan dan pengurusan perhubungan
• Pertimbangan strategik dan keutamaan
• Menilai kepercayaan, niat, dan kredibiliti pihak lawan
• Membuat keputusan dalam keadaan tidak menentu
• Akauntabiliti untuk keputusan berisiko tinggi

Isyarat risiko utama daripada pembuat urus niaga:

• 45% berkata menandatangani urus niaga harus sentiasa menjadi keputusan manusia .
• 27% tidak menggunakan AI untuk pelaporan peringkat lembaga langsung .
• PwC secara jelas menyatakan bahawa sementara AI mempercepatkan usaha wajar dan penilaian, pertimbangan manusia masih penting dan tidak digantikan .
• Laporan Bain menekankan bahawa penggunaan AI memerlukan rangka kerja tadbir urus yang kukuh untuk mengelakkan ralat atau kelemahan keselamatan secara besar-besaran .

Maksudnya untuk Masa Depan M&A

Penjualan Skroutz adalah kes paling terkenal firma ekuiti swasta menggantikan jurubank pelaburan dengan AI untuk menjalankan proses jualan sepenuhnya. Urus niaga itu berjaya diselesaikan, tetapi data industri jelas menunjukkan bahawa AI dalam M&A belum lagi – dan mungkin tidak akan menjadi – pengganti sepenuhnya untuk pertimbangan manusia. Teknologi cemerlang dalam pemprosesan data, penyumberan, dan saringan. Ia bergelut dengan rundingan, penilaian kepercayaan, dan akauntabiliti berisiko tinggi. Buat masa ini, firma yang menang mungkin adalah yang menggabungkan kepantasan dan skala AI dengan pengawasan manusia yang teliti dan tadbir urus yang kukuh.