Pra-pendapatan TSMC S2 2026: Jangkaan EPS $3.81, hasil $40 bilion & fokus AI

Panggilan pendapatan S2 2026 TSMC akan berlangsung pada 16 Julai 2026 jam 2:00 petang waktu Taiwan (tempoh senyap bermula 6 Julai) ^RN. Berikut adalah pecahan disahkan jangkaan utama dan fokus penganalisis.

Jangkaan Kewangan S2 2026

• Konsensus EPS: $3.91 seunit ADR (sebenarnya $3.81 berdasarkan anggaran 5 penganalisis, dengan julat $3.67–$4.20) ^PT. Satu lagi penjejak konsensus menunjukkan $3.78/ADR ^B.
• Konsensus hasil: Kira-kira $39.0–$40.2 bilion, selaras dengan unjuran S2 TSMC sendiri (yang menjangkakan $39.0–$40.2 bilion, +32% tahun ke tahun pada titik tengah) ^NB.
• Margin kasar: Diunjurkan pada 65.5%–67.5% oleh pihak pengurusan ^SNB. S1 2026 mencatatkan rekod 66.2%, dan penganalisis memerhatikan kemampanan di atas 65% memandangkan N3 dijangka melepasi margin purata korporat ^B.
• Tuntutan "hampir 70%" tidak disahkan secara langsung oleh unjuran atau konsensus semasa — julat rasmi pengurusan S2 memuncak pada 67.5% ^SB. Sebarang spekulasi penganalisis tentang 70% adalah kes kenaikan harga di luar konsensus, bukan kes asas.

Tinjauan Hasil Tahunan dan Perbelanjaan Modal

• Hasil FY2026: TSMC telah menaikkan ramalan hasil tahun penuh 2026nya kepada "pertumbuhan melebihi 30%" dalam dolar AS semasa panggilan S1 pada bulan April, daripada sebelumnya "hampir 30%" ^RT. Penganalisis menjangkakan panggilan 16 Julai mungkin memberikan maklumat lanjut sama ada ini melebihi unjuran yang dinaikkan.
• Perbelanjaan modal 2026: TSMC mengunjurkan perbelanjaan modal $52–56 bilion untuk 2026, dengan CFO Wendell Huang menyatakan perbelanjaan akan berada di hujung atas julat tersebut ^BBB. Angka $56 bilion adalah had atas yang paling biasa disebut .

Permintaan AI, Kuasa Harga, dan Prestasi Saham

• Permintaan cip AI adalah pemacu utama perbelanjaan modal dan leverage harga rekod TSMC. HPC (high-performance computing) menyumbang 58% daripada hasil tahunan, dan permintaan berkaitan AI digambarkan sebagai tidak pernah puas ^RT.
• Saham TSMC telah meningkat dengan ketara. Sekurang-kurangnya enam broker, termasuk Goldman Sachs dan Macquarie, menaikkan harga sasaran selepas kenaikan saham ^SB. Angka tepat kenaikan 44% tahun setakat ini tidak ditemui dalam bahan sumber tetapi konsisten dengan kenaikan rekod yang dilaporkan.

Harga Sasaran Dinaikkan

• Barclays: Menaikkan harga sasaran TSMC (NYSE: TSM) kepada $625 daripada $470 pada 29 Jun 2026, mengekalkan penarafan Overweight, dengan penganalisis Simon Coles menyebut TSMC sebagai "salah satu cara terbaik untuk mendapatkan pendedahan AI" ^BP.
• Citi (kepada T$3,800): Tidak disahkan secara langsung dalam hasil carian — Citi disebut dalam konteks tindakan penganalisis menaikkan harga yang lebih luas, tetapi T$3,800 tidak ditangkap dalam cebisan khusus yang diambil.
• GF Securities: Menaikkan harga sasaran TSMCnya kepada NT$2,808 daripada NT$2,325 (Beli) menjelang pendapatan S1 2026 ^B. Angka NT$2,900 dalam pertanyaan anda adalah lebih tinggi daripada sasaran yang diterbitkan ini dan tidak dapat disahkan dalam bahan sumber.
• Goldman Sachs: Menaikkan harga sasaran TSMCnya sebanyak 35% kepada NT$2,330 pada Januari 2026 ^R.

Fokus Pelabur Utama untuk Panggilan

• Garis masa pengeluaran 2nm (N2): TSMC memulakan pengeluaran volum N2 pada separuh kedua 2025 ^R. Pengeluaran besar-besaran bermula pada Januari 2026 di fab di Baoshan dan Kaohsiung ^B. Lima fab 2nm sedang dinaikkan secara serentak pada 2026 untuk memenuhi permintaan AI/HPC ^S. Hasil N2 pertama kali muncul pada skala pada Mac 2026, dengan penghantaran volum bermakna dijangka melalui lewat 2026 dan 2027 ^R.
• Trajektori pesanan AI/HPC: HPC adalah pemacu hasil dominan pada 58% daripada hasil tahunan . Pelabur akan memerhatikan sebarang pengetatan dinamik permintaan-bekalan, kemas kini harga, dan sama ada permintaan AI menyerap kapasiti 2nm dan 3nm baharu yang besar .

Nota Ketepatan

Tuntutan	Status
Konsensus EPS $3.81/ADR	Disahkan PT
Hasil ~$40B	Disahkan (diunjurkan $39.0–$40.2B) NB
Margin kasar menghampiri 70%	Tidak disahkan — julat unjuran memuncak pada 67.5% SB