Nvidia Kehilangan RM4.6 Trilion: Pasaran Cip AI China Runtuh Dari 95% Kepada Sifar

Pencetus: Tinjauan Bloomberg Yang Mengubah Segala-galanya

Pada 7 Julai 2026, Bloomberg Intelligence menerbitkan tinjauan terhadap 60 eksekutif China yang mengukuhkan peralihan yang telah dijejaki pelabur selama berbulan-bulan. Tinjauan itu mendapati syarikat China merancang untuk memperuntukkan 46% daripada belanjawan pemecut AI mereka kepada cip domestik dalam tempoh 12 bulan akan datang, meningkat daripada 30% sebelum ini . Bahasanya jelas: syarikat China "meninggalkan pemecut termaju Nvidia demi silikon domestik" . Kira-kira 80% daripada mereka yang ditinjau juga melaporkan bahawa projek infrastruktur AI mereka sedang melebihi bajet, menekankan segera dan kos peralihan kepada alternatif domestik .

Pengakuan: Huang Kata Bahagian Pasaran Jatuh Dari 95% Kepada Sifar

Pengakuan paling mengejutkan datang daripada Jensen Huang sendiri. Di acara Citadel Securities di New York pada 6 Oktober 2025, dan dalam temu bual seterusnya, CEO Nvidia menyatakan dengan jelas bahawa bahagian syarikat dalam pasaran pemecut AI China telah runtuh daripada kira-kira 95% kepada sifar . Kata-kata tepatnya, yang dirakam oleh pelbagai media: "Hari ini, di China, kita kini telah jatuh kepada sifar" .

Huang berkata Nvidia kini menganggap sifar hasil daripada China dalam semua ramalannya dan menyifatkan kawalan eksport AS sebagai "sudah sebahagian besarnya menjadi bumerang" . "Menyerahkan seluruh pasaran sebesar China mungkin tidak masuk akal dari segi strategik," tambahnya . Kesan hasil adalah teruk: China sebelum ini menyumbang 20–25% daripada hasil pusat data Nvidia, satu angka yang kini telah dihapuskan oleh syarikat . Nvidia mengiktiraf caj AS$4.5 bilion dalam suku fiskal pertamanya pada 2026 sahaja, berkaitan dengan sekatan eksport dan kehilangan hasil China .

Penggantian Bahagian Pasaran: Kebangkitan Ascend Huawei

Vakum yang ditinggalkan oleh Nvidia diisi terutamanya oleh Huawei. Bernstein mengunjurkan bahagian Nvidia dalam pasaran cip AI China akan jatuh daripada 66% pada 2024 kepada kira-kira 8% pada akhir 2026 . Sementara itu, cip AI Ascend Huawei dijangka melepasi 50% bahagian pasaran, dengan ByteDance sahaja komited pesanan Ascend 950PR bernilai AS$5.6 bilion dan Huawei menyasarkan hasil cip AI AS$12 bilion . Ini sejajar dengan data IDC yang lebih luas yang menunjukkan pengeluar cip domestik China menguasai hampir 41% pasaran pelayan pemecut AI China pada 2025 . Alibaba merancang untuk melabur lebih AS$53 bilion dalam AI dalam tempoh tiga tahun .

Punca: Siri Larangan Kerajaan China

Ini bukan peralihan dipacu pasaran. Ia adalah tekanan kawal selia yang dirancang. Pelbagai lapisan tindakan kerajaan China secara sistematik menyekat Nvidia di setiap sudut:

• Ogos 2025: Beijing menggesa syarikat tempatan supaya mengelak pemproses H20 Nvidia, terutamanya untuk tujuan berkaitan kerajaan .
• September 2025: Pentadbiran Cyberspace China (CAC) melarang syarikat teknologi terkemuka termasuk ByteDance dan Alibaba daripada membeli cip AI Nvidia sepenuhnya .
• Januari 2026: Pegawai kastam China memaklumkan ejen bahawa cip H200 Nvidia tidak boleh diimport ke negara itu sama sekali .
• Julai 2026: CAC mengarahkan syarikat membatalkan pesanan dan menghentikan ujian perkakasan RTX Pro Nvidia .

Seperti yang dirumuskan oleh Brookings Institution: "Trump meluluskan cip Nvidia untuk dijual di China. Beijing tidak mahu." Sehingga pertengahan 2026, tidak satu pun cip H200 telah dijual .

Pelan Bernilai AS$295 Bilion: Strategi Jangka Panjang China

Aspirasi China melampaui sekadar melarang Nvidia. Pada Jun 2026, Bloomberg melaporkan bahawa China sedang menyediakan kira-kira AS$295 bilion (2 trilion yuan) untuk pelan lima tahun membina grid pusat data AI seluruh negara . Mandatnya: sekurang-kurangnya 80% teknologi teras — termasuk cip AI — mesti datang daripada pembekal domestik seperti Huawei . Pelan ini direka khusus untuk menyingkirkan Nvidia dan AMD .

Jumlah pelaburan, apabila diintegrasikan dengan peningkatan grid kuasa, boleh mencecah 5 trilion yuan (kira-kira AS$735 bilion) .

Rantaian Punca

1. Sekatan eksport AS ke atas cip Nvidia termaju (larangan H100, H200) mencetuskan geseran awal .
2. Beijing membalas dengan larangannya sendiri ke atas import H20/H200, sekatan kastam, dan arahan CAC .
3. Syarikat teknologi China beralih kepada Huawei Ascend dan alternatif domestik lain pada kadar yang memecahkan rekod .
4. Huang mengesahkan bahagian pasaran cip AI Nvidia di China runtuh daripada 95% kepada sifar .
5. Nvidia mengambil caj AS$4.5 bilion dalam suku pertama 2026 .
6. Bernstein mengunjurkan bahagian Nvidia jatuh kepada ~8% menjelang akhir 2026 manakala Huawei melepasi 50% .
7. China memformalkan pelan infrastruktur AI bernilai AS$295 bilion dengan mandat sumber domestik 80% .
8. ~80% eksekutif China melaporkan perbelanjaan AI melebihi bajet semasa mereka membina infrastruktur domestik .
9. Pasaran mengambil kira ini, mendorong penurunan saham 16% dan kehilangan valuasi AS$1 trilion sejak 14 Mei .