Bernstein Kekalkan Sasaran Bitcoin $150,000 — Apa yang Membuatkan Mereka Yakin?

Firma penyelidikan dan perantara Wall Street, Bernstein, telah mengekalkan sasaran harga Bitcoin pada akhir tahun 2026 sebanyak AS$150,000, walaupun berlakunya kemerosotan pasaran yang menghapuskan kira-kira 54% daripada nilai Bitcoin berbanding puncak Oktober 2025 berhampiran AS$125,000. Penegasan semula terkini firma ini dibuat pada 7 Julai 2026, dengan penganalisis Gautam Chhugani mengakui sasaran itu kini "bercita-cita tinggi" tetapi berhujah bahawa tesis struktur masih utuh .

Berikut adalah bukti yang menyokong setiap tonggak kes Bernstein.

Keterukan Kemerosotan: 'Kes Beruang Paling Lemah dalam Sejarah'

Penurunan daripada puncak Oktober 2025 ke tahap semasa (kira-kira AS$57,000–AS$64,000) adalah kira-kira 54%. Bernstein menegaskan bahawa ini lebih cetek berbanding pembetulan 75–90% dalam kitaran sebelumnya . Firma itu menyifatkan jualan ini sebagai pembetulan yang didorong oleh sentimen, bukan keruntuhan struktur — tiada kegagalan pertukaran besar, peristiwa kredit sistemik, atau krisis peringkat protokol yang mengiringi penurunan ini . Bernstein menyebut ini sebagai "kes beruang paling lemah dalam sejarah," bermakna pemacu asas seperti penerimaan institusi, kesihatan rangkaian, dan kejelasan kawal selia masih utuh walaupun sentimen runcit menjadi muram .

Aliran Institusi dan ETF: Pengumpulan di Bawah Permukaan

Pendedahan kumulatif dalam ETF Bitcoin spot kekal hampir AS$100 bilion walaupun harga jatuh, menandakan pemegang jangka panjang tidak menyerah kalah . Setakat tahun ini (2026), ETF BTC spot mencatatkan aliran keluar bersih kira-kira AS$2.6 bilion daripada asas kira-kira AS$75 bilion aset di bawah pengurusan. Bernstein melihat ini sebagai ringan berbanding magnitud kemerosotan, konsisten dengan fasa pengumpulan yang "membosankan" dan bukannya jualan panik . Dalam satu fasa pemulihan baru-baru ini, Bernstein melihat aliran masuk ETF baharu sebanyak AS$1.1 bilion, yang mereka petik sebagai bukti bahawa pembeli institusi masuk semasa harga jatuh . Firma itu berhujah bahawa permintaan institusi lebih kuat daripada yang ditunjukkan oleh sentimen, dengan menyatakan bahawa kitaran 2025 telah mengintegrasikan Bitcoin ke dalam kewangan tradisional pada skala yang tidak pernah berlaku sebelum ini — satu peralihan struktur yang tidak berbalik .

Peralihan Sisi Bekalan: Pelombong AS dan Penampan Strategy

Pelombong Bitcoin yang tersenarai di AS semakin mempelbagaikan sumber pendapatan mereka ke dalam pengehosan pusat data AI, mengurangkan tekanan untuk menjual Bitcoin yang dilombong ke pasaran . Strategy (dahulunya MicroStrategy) kekal sebagai pembeli bersih BTC, dan pengumpulannya telah membantu mengimbangi tekanan jualan pelombong daripada syarikat perlombongan tersenarai terbesar di AS . Bernstein menyatakan bahawa peralihan pelombong utama AS ke infrastruktur AI secara berkesan mengurangkan lebihan bekalan yang biasanya memburukkan lagi pasaran beruang . Asas rangkaian (hash rate, pelarasan kesukaran) telah menunjukkan daya tahan, dengan hash rate pulih selepas penurunan kira-kira 10% berbanding puncak, menurut data CoinShares .

Perkembangan Kawal Selia: Angin Ekor Struktur

Akta GENIUS, rangka kerja stablecoin AS, telah ditandatangani menjadi undang-undang pada Julai 2025, mewujudkan rejim kawal selia persekutuan untuk stablecoin pembayaran dan menjelaskan bahawa ia bukan sekuriti . Pada 17 Mac 2026, SEC dan CFTC mengeluarkan panduan bersama yang mengklasifikasikan aset kripto kepada lima kategori — dengan Bitcoin dan Ethereum ditetapkan sebagai "komoditi digital" — menyediakan klasifikasi kawal selia yang paling jelas dalam sejarah AS . OCC mengeluarkan cadangan peraturan sepanjang 376 muka surat pada Mei 2026 yang mentakrifkan pelesenan stablecoin, keperluan rizab, dan siapa yang layak menjadi penerbit stablecoin pembayaran yang dibenarkan .

Bernstein kini meramalkan "kitaran super tokenisasi" 2026, mengunjurkan bekalan stablecoin akan berkembang 56% tahun ke tahun kepada AS$420 bilion dan tokenisasi aset dunia sebenar akan meningkat lebih daripada dua kali ganda — satu trend makro yang mereka percaya akan meningkatkan Bitcoin sebagai aset digital asas . Mereka berhujah bahawa AS telah bergerak tegas ke arah menjadi hab kripto global, mengurangkan risiko kawal selia jangka panjang .

Tesis Kesimpulan

Keyakinan Bernstein terletak pada pandangan bahawa kemerosotan semasa adalah lebih cetek daripada analog sejarah, kekurangan pemangkin sistemik, dan berlaku di tengah-tengah infrastruktur institusi yang semakin matang, tekanan bekalan pelombong organik yang semakin berkurangan, dan persekitaran kawal selia AS yang paling menggalakkan dalam sejarah. Firma itu mengunjurkan puncak kitaran AS$200,000–AS$250,000 selepas 2026, dengan AS$150,000 sebagai sasaran pertengahan akhir tahun — tahap yang masih memerlukan lebih daripada dua kali ganda daripada kira-kira AS$64,000 .