Aliran keluar ini berlarutan selama sekurang-kurangnya lapan minggu berturut-turut. Dalam tempoh itu, satu rentang 13 hari dagangan dari pertengahan Mei hingga awal Jun menyaksikan kira-kira AS$4.4 bilion keluar — rentak paling panjang dalam rekod . Pada satu hari sahaja — 28 Mei — IBIT kehilangan AS$527.84 juta . Pendarahan ini berhenti seketika pada 2 Julai, apabila laporan pekerjaan Jun yang lebih lemah daripada jangkaan mencetuskan aliran masuk bersih AS$221.72 juta, jumlah harian terbesar dalam dua bulan, tetapi aliran keluar tahun setakat ini kekal pada kira-kira AS$5.4 bilion .

Empat Faktor Utama Di Sebalik Pengeluaran Institusi Ini

1. Pusingan Hawkish Rizab Persekutuan ('Kejutan Warsh')

Pencetus paling langsung ialah mesyuarat FOMC pada 17 Jun — mesyuarat pertama yang dipengerusikan oleh Kevin Warsh yang baru dilantik. Unjuran kadar akhir tahun median melonjak kepada 3.8% daripada 3.4% pada bulan Mac, secara efektif menghapuskan jangkaan untuk pemotongan kadar dan meningkatkan kemungkinan kenaikan kadar sebelum penghujung 2026 . Bitcoin merosot daripada sekitar AS$66,000 kepada bawah AS$63,000 dalam beberapa hari, dan ETF Bitcoin/Ether menyaksikan aliran keluar bersih AS$111 juta sehari selepas mesyuarat tersebut . Penganalisis menggambarkan pusingan hawkish ini sebagai salah satu daripada dua "kejutan kecairan" serentak yang menekan harga Bitcoin .

Sembilan daripada lapan belas ahli FOMC kini menjangkakan sekurang-kurangnya satu kenaikan kadar sebelum Disember — satu pembalikan lengkap daripada mesyuarat Mac di mana tiada pegawai menjangkakan kenaikan .

2. Pelarasan Semula Institusi ke Arah Hasil Perbendaharaan Yang Meningkat

Dengan Fed memberi isyarat kadar lebih tinggi untuk tempoh yang lebih lama, hasil Perbendaharaan jangka pendek menjadi lebih menarik, mendorong peralihan klasik 'risk-off' keluar dari aset spekulatif. Pelbagai laporan menyatakan bahawa pelabur institusi sedang "mengurangkan risiko kripto teras" memihak kepada tempat perlindungan selamat konvensional . Jurangnya ketara: Bitcoin sendiri hanya jatuh 3.69% pada bulan Mei, tetapi aliran keluar ETF mencecah AS$2.3 bilion pada bulan tersebut — institusi mengurangkan risiko melalui penebusan ETF walaupun sebelum kejatuhan harga semakin memuncak .

3. Peralihan Ke Saham AI

Pembrokeran Bernstein melaporkan bahawa modal yang mengalir ke Bitcoin perlahan dengan ketara apabila pelabur semakin memilih saham berkaitan kecerdasan buatan . Penjualan ETF Bitcoin berlaku serentak dengan kenaikan Wall Street di mana S&P 500 melonjak ke paras tertinggi baharu manakala ETF kripto 'berdarah' — satu 'decoupling' yang jelas . Ini adalah peralihan aset merentas kelas daripada beta kripto kepada ekuiti mega-cap AI, dengan pelabur mengarahkan semula modal ke arah "tema AI yang semakin berkembang", menurut Bernstein .

4. Peralihan Dalaman Ke ETF Altcoin (XRP dan HYPE)

Peralihan dalaman yang lebih kecil tetapi nyata berlaku dalam ruang ETF kripto itu sendiri:

• ETF XRP menarik aliran masuk terpilih. Pada minggu berakhir 26 Jun, dana spot XRP menambah kira-kira AS$22.99 juta . Pada awal Jun, dana XRP menyaksikan kira-kira AS$15.34 juta dalam satu hari . Secara kumulatif, ETF XRP telah menarik kira-kira AS$1.44 bilion sejak pelancarannya pada November 2025, menjadikannya kategori ETF kripto terpantas mencapai AS$1 bilion sejak pelancaran ether pada 2024 .
• ETF Hyperliquid (HYPE) adalah pengecualian altcoin yang menonjol. Pembungkus HYPE menarik kira-kira AS$111.4 juta pada minggu 22–26 Jun sahaja , dan aliran masuk kumulatif ETF HYPE mencecah kira-kira AS$189 juta dalam tempoh yang lebih luas .
• Walau bagaimanapun, aliran masuk altcoin ini adalah kecil berbanding pendarahan Bitcoin — jumlah aliran masuk ETF altcoin kira-kira AS$74 juta dalam satu minggu adalah kurang daripada 3% daripada aliran keluar Bitcoin dalam tempoh yang sama .

Peringatan Penting

• Angka berbeza mengikut sumber dan tarikh akhir. Sesetengah laporan menyebut AS$4.06 bilion untuk Jun; yang lain mengatakan AS$4.5 bilion termasuk hujung Mei . Trendnya konsisten merentas semua sumber utama, tetapi ketepatan bergantung pada sempadan minggu yang digunakan.
• Peralihan altcoin adalah sederhana. Walaupun aliran masuk XRP dan HYPE disahkan arah, ia mewakili sebahagian kecil daripada aliran keluar ETF Bitcoin dan tidak boleh dilebih-lebihkan sebagai punca utama.
• IBIT juga adalah enjin pemulihan. Struktur 'pemenang-ambil-sebahagian-besar' bermakna IBIT mendominasi kedua-dua bahagian menurun dan menaik — pada hari aliran masuk, ia menangkap kira-kira 70% daripada modal baharu, menjadikannya kedua-dua 'pendarah' terbesar dan kenderaan pemulihan yang paling boleh dipercayai .

Aliran keluar ini berlarutan selama sekurang-kurangnya lapan minggu berturut-turut. Dalam tempoh itu, satu rentang 13 hari dagangan dari pertengahan Mei hingga awal Jun menyaksikan kira-kira AS$4.4 bilion keluar — rentak paling panjang dalam rekod . Pada satu hari sahaja — 28 Mei — IBIT kehilangan AS$527.84 juta . Pendarahan ini berhenti seketika pada 2 Julai, apabila laporan pekerjaan Jun yang lebih lemah daripada jangkaan mencetuskan aliran masuk bersih AS$221.72 juta, jumlah harian terbesar dalam dua bulan, tetapi aliran keluar tahun setakat ini kekal pada kira-kira AS$5.4 bilion .

Empat Faktor Utama Di Sebalik Pengeluaran Institusi Ini

1. Pusingan Hawkish Rizab Persekutuan ('Kejutan Warsh')

Pencetus paling langsung ialah mesyuarat FOMC pada 17 Jun — mesyuarat pertama yang dipengerusikan oleh Kevin Warsh yang baru dilantik. Unjuran kadar akhir tahun median melonjak kepada 3.8% daripada 3.4% pada bulan Mac, secara efektif menghapuskan jangkaan untuk pemotongan kadar dan meningkatkan kemungkinan kenaikan kadar sebelum penghujung 2026 . Bitcoin merosot daripada sekitar AS$66,000 kepada bawah AS$63,000 dalam beberapa hari, dan ETF Bitcoin/Ether menyaksikan aliran keluar bersih AS$111 juta sehari selepas mesyuarat tersebut . Penganalisis menggambarkan pusingan hawkish ini sebagai salah satu daripada dua "kejutan kecairan" serentak yang menekan harga Bitcoin .

Sembilan daripada lapan belas ahli FOMC kini menjangkakan sekurang-kurangnya satu kenaikan kadar sebelum Disember — satu pembalikan lengkap daripada mesyuarat Mac di mana tiada pegawai menjangkakan kenaikan .

2. Pelarasan Semula Institusi ke Arah Hasil Perbendaharaan Yang Meningkat

Dengan Fed memberi isyarat kadar lebih tinggi untuk tempoh yang lebih lama, hasil Perbendaharaan jangka pendek menjadi lebih menarik, mendorong peralihan klasik 'risk-off' keluar dari aset spekulatif. Pelbagai laporan menyatakan bahawa pelabur institusi sedang "mengurangkan risiko kripto teras" memihak kepada tempat perlindungan selamat konvensional . Jurangnya ketara: Bitcoin sendiri hanya jatuh 3.69% pada bulan Mei, tetapi aliran keluar ETF mencecah AS$2.3 bilion pada bulan tersebut — institusi mengurangkan risiko melalui penebusan ETF walaupun sebelum kejatuhan harga semakin memuncak .

3. Peralihan Ke Saham AI

Pembrokeran Bernstein melaporkan bahawa modal yang mengalir ke Bitcoin perlahan dengan ketara apabila pelabur semakin memilih saham berkaitan kecerdasan buatan . Penjualan ETF Bitcoin berlaku serentak dengan kenaikan Wall Street di mana S&P 500 melonjak ke paras tertinggi baharu manakala ETF kripto 'berdarah' — satu 'decoupling' yang jelas . Ini adalah peralihan aset merentas kelas daripada beta kripto kepada ekuiti mega-cap AI, dengan pelabur mengarahkan semula modal ke arah "tema AI yang semakin berkembang", menurut Bernstein .

4. Peralihan Dalaman Ke ETF Altcoin (XRP dan HYPE)

Peralihan dalaman yang lebih kecil tetapi nyata berlaku dalam ruang ETF kripto itu sendiri:

• ETF XRP menarik aliran masuk terpilih. Pada minggu berakhir 26 Jun, dana spot XRP menambah kira-kira AS$22.99 juta . Pada awal Jun, dana XRP menyaksikan kira-kira AS$15.34 juta dalam satu hari . Secara kumulatif, ETF XRP telah menarik kira-kira AS$1.44 bilion sejak pelancarannya pada November 2025, menjadikannya kategori ETF kripto terpantas mencapai AS$1 bilion sejak pelancaran ether pada 2024 .
• ETF Hyperliquid (HYPE) adalah pengecualian altcoin yang menonjol. Pembungkus HYPE menarik kira-kira AS$111.4 juta pada minggu 22–26 Jun sahaja , dan aliran masuk kumulatif ETF HYPE mencecah kira-kira AS$189 juta dalam tempoh yang lebih luas .
• Walau bagaimanapun, aliran masuk altcoin ini adalah kecil berbanding pendarahan Bitcoin — jumlah aliran masuk ETF altcoin kira-kira AS$74 juta dalam satu minggu adalah kurang daripada 3% daripada aliran keluar Bitcoin dalam tempoh yang sama .

Peringatan Penting

• Angka berbeza mengikut sumber dan tarikh akhir. Sesetengah laporan menyebut AS$4.06 bilion untuk Jun; yang lain mengatakan AS$4.5 bilion termasuk hujung Mei . Trendnya konsisten merentas semua sumber utama, tetapi ketepatan bergantung pada sempadan minggu yang digunakan.
• Peralihan altcoin adalah sederhana. Walaupun aliran masuk XRP dan HYPE disahkan arah, ia mewakili sebahagian kecil daripada aliran keluar ETF Bitcoin dan tidak boleh dilebih-lebihkan sebagai punca utama.
• IBIT juga adalah enjin pemulihan. Struktur 'pemenang-ambil-sebahagian-besar' bermakna IBIT mendominasi kedua-dua bahagian menurun dan menaik — pada hari aliran masuk, ia menangkap kira-kira 70% daripada modal baharu, menjadikannya kedua-dua 'pendarah' terbesar dan kenderaan pemulihan yang paling boleh dipercayai .