Bank Pusat Terus Beli Emas Walaupun Harga Susut 25% — Apa Kata Tinjauan WGC dan OMFIF?

• Risiko geopolitik dan sekatan. Ketegangan AS-Iran yang semakin meningkat, gangguan perdagangan, dan senjata kewangan sistem yang lebih luas telah menjadikan status emas sebagai aset rizab yang kebal sekatan dan neutral dari segi politik lebih bernilai berbanding sebelum ini . Morningstar menyatakan bahawa "kebimbangan mengenai kemungkinan sekatan" adalah pemacu utama .

• De-dolarisasi semakin memecut. Tinjauan OMFIF 2026 Global Public Investor mendapati, buat pertama kalinya, lebih banyak bank pusat merancang untuk mengurangkan peruntukan dolar AS mereka dalam dekad akan datang berbanding meningkatkannya . Emas, bersama euro dan yuan, adalah penerima manfaat utama peralihan ini .

• Kepelbagaian rizab dan kebimbangan hutang awam. Peningkatan paras hutang awam di ekonomi maju mendorong bank pusat menjauhi bon kerajaan dan beralih kepada emas sebagai penyimpan nilai yang bebas daripada kredit mana-mana negara berdaulat .

• Emas mengatasi Perbendaharaan AS sebagai aset rizab utama. WGC melaporkan bahawa emas baru-baru ini mengatasi bon kerajaan AS sebagai aset rizab pilihan dalam kalangan pengurus rizab .

• Bank pusat adalah pelabur jangka panjang, bukan taktikal. Mereka membeli untuk insurans portfolio dan pengimbangan semula strategik, bukan untuk pemasaan harga jangka pendek. Laporan BNY/OMFIF menekankan emas "dinilai bukan untuk hasil, tetapi untuk kenetralan dan kebebasannya daripada kawalan politik" .

Tinjauan Rizab Emas Bank Pusat Dunia 2026 oleh WGC

Tinjauan WGC (73 responden bank pusat; diterbitkan 16 Jun 2026) menunjukkan hasrat pembelian tertinggi dalam sejarah kaji selidik :

• Sebanyak 45% bank pusat berhasrat meningkatkan rizab emas mereka dalam tempoh 12 bulan akan datang, meningkat daripada 43% pada 2025 .
• 89% pengurus rizab menjangkakan pegangan emas bank pusat global akan meningkat sepanjang tahun akan datang .
• Data permintaan kuantitatif: Bank pusat membeli 244 tan metrik bersih pada Q1 2026, meningkat 3% tahun ke tahun dan melebihi purata suku tahunan lima tahun — menjadikan ini kitaran pembelian berdaulat terkuat sejak 1967 . China melanjutkan rentak pembeliannya kepada 18 bulan berturut-turut .
• Trend jangka panjang: Bank pusat telah mengumpul purata ~1,000 tan/tahun sejak empat tahun lalu, dua kali ganda purata 500 tan pada dekad sebelumnya .

Tinjauan Pelabur Awam Global OMFIF 2026

Tinjauan OMFIF (diterbitkan 30 Jun 2026) meliputi lebih 70 bank pusat dan dana berdaulat :

• Penarikan balik dolar bersih pertama. Buat pertama kali sejak kaji selidik dimulakan, lebih ramai pengurus rizab merancang untuk mengurangkan peruntukan dolar AS dalam tempoh 10 tahun berbanding menambahnya — menandakan peralihan struktur, bukan panik .
• Jangkaan harga emas. Bank pusat menjangkakan emas akan berdagang dalam julat $5,000–$6,000/oz dalam tempoh 12 bulan akan datang, menunjukkan keyakinan bahawa pembetulan ini adalah penarikan balik kitaran dalam julat struktur yang lebih tinggi .
• Emas dipegang oleh 82% bank pusat. Tinjauan tersebut menganggap emas sebagai aset rizab teras untuk ketahanan terhadap sekatan kewangan dan pemecahan geopolitik, dengan institusi menjadi "lebih komited" kepadanya .

Tinjauan emas 2026 yang lebih luas

• Sasaran harga penganalisis. Beberapa penganalisis menjangkakan harga emas spot akan mencecah $6,000/oz pada 2026, dengan WGC meramalkan permintaan bank pusat yang kukuh pada tahap hampir 2025 .
• Pemacu struktur kekal. Tinjauan WGC menyebut ketegangan geopolitik yang berterusan, pembelian bank pusat yang tinggi, aliran masuk ETF yang kukuh, dan permintaan bar/duit syiling yang mantap sebagai menyokong emas pada 2026 .
• Ketidakpastian utama. Tinjauan ini bergantung kepada penyelesaian konflik AS-Iran dan dasar monetari Fed — kedua-duanya tidak pasti . J.P. Morgan menyatakan bahawa jika diteliti lebih dekat, pembelian bank pusat telah "sejuk" dari segi rentak berbanding tahun 2022–2024 yang melebihi 1,000 tan, tetapi masih sangat kukuh mengikut piawaian sejarah .

Ringkasnya: pembetulan harga tidak menghalang pembelian sektor rasmi kerana bank pusat sedang membuat peralihan struktur daripada aset denominasi dolar kepada emas sebagai aset rizab neutral dan tahan sekatan — satu peralihan yang kedua-dua tinjauan WGC dan OMFIF sahkan masih memecut.