Dari $126 ke $73: Bagaimana Perang AS-Iran dan Kejayaan Diplomatik Meruntuhkan Harga Minyak pada 2026

Kejatuhan ini tidak berlaku secara beransur-ansur; ia adalah penurunan hampir menegak yang dicetuskan oleh satu kejayaan diplomatik. Berikut adalah garis masa konflik yang disahkan, kenaikan harga, dan pembalikan pesat.

Konflik dan Kejutan Bekalan

28 Februari 2026 — Amerika Syarikat dan Israel memulakan perang udara terhadap Iran . Sebagai tindak balas, Pengawal Revolusi Islam Iran (IRGC) berkesan menutup Selat Hormuz dengan mengeluarkan amaran, menaiki kapal, dan meletakkan periuk api laut . Selat itu biasanya membawa kira-kira 20 juta tong minyak sehari, atau kira-kira 20% daripada bekalan global . Brent mentah, yang memulakan tahun berhampiran $61, melonjak hampir serta-merta .

Menjelang akhir April, Selat itu masih ditutup, dan AS telah mengenakan sekatan tentera laut ke atas pelabuhan Iran . Pada 30 April 2026, Brent mencapai puncak intraday $126.41 setong, paras tertinggi dalam empat tahun, sebelum mendap lebih rendah . Bank Dunia kemudiannya menggambarkan gangguan itu sebagai "kejutan pasaran minyak terbesar dalam sejarah" .

Gencatan senjata sementara yang difasilitasi Pakistan berkuat kuasa pada 8 April, memberikan kelegaan ringkas . Tetapi tidak sehingga akhir Mei harga minyak, yang menghabiskan sebahagian besar musim bunga di atas $100, memulakan penurunan serius — jatuh kira-kira 20% daripada puncak ekoran harapan untuk perjanjian yang lebih kekal .

Kejayaan Diplomatik: Perjanjian Dirundingkan Pakistan

Kejatuhan daripada $126 ke paras sebelum perang hanya mengambil masa dua bulan. Titik perubahan adalah perjanjian awal yang diumumkan pada 14–15 Jun 2026, yang dimediasi oleh Pakistan. Perdana Menteri Shehbaz Sharif mengumumkan rangka kerja itu, yang disahkan oleh kedua-dua Washington dan Tehran .

Nota persefahaman itu merangkumi:

• Gencatan senjata selama 60 hari .
• Pembukaan semula Selat Hormuz kepada perkapalan komersial .
• Pembatalan sekatan tentera laut AS ke atas Iran .
• Satu majlis menandatangan rasmi di Geneva, Switzerland pada 19 Jun .

"Perjanjian dengan Republik Islam Iran kini selesai," Presiden AS Donald Trump menulis di Truth Social .

Runtuhan Harga: Hari Demi Hari

Reaksi pasaran adalah serta-merta dan berterusan.

Pertengahan hingga akhir Jun 2026 — Kapal tangki yang terdampar di Teluk Parsi selama berbulan-bulan mula meninggalkan Selat Hormuz . Agensi Tenaga Antarabangsa menganggarkan UAE sahaja mengeksport minyak pada hampir 85% daripada paras sebelum perang, menjual kira-kira 60 juta tong . Aliran perkapalan pesat menjadi normal .

• 18 Jun 2026: Brent jatuh kepada $79.85, terendah sejak permulaan perang .
• 24 Jun 2026: Brent ditutup pada $73.74; lebih awal dalam sesi ia mencecah $73.34, kembali ke garis dasar sebelum konflik .
• 25 Jun 2026: Brent ditutup pada $72.75, apabila trafik kapal tangki terus pulih .
• 2 Julai 2026: Brent jatuh sebentar di bawah $71 buat kali pertama sejak 27 Februari .

Secara keseluruhan, harga Brent jatuh kira-kira 40% daripada puncak perang .

Pemacu Utama Kemerosotan

Tiga kuasa mendorong harga kembali ke paras sebelum perang:

1. Pemulihan bekalan. Pembukaan semula Selat Hormuz secara langsung membatalkan kejutan bekalan. Laluan air itu membawa kira-kira 20 juta tong sehari minyak mentah dan produk .

2. Pelepasan sekatan sementara. Perjanjian interim itu termasuk pelepasan sementara sekatan AS, membolehkan Iran meningkatkan jualan minyaknya . Rangka kerja itu juga termasuk pembebasan kira-kira $25 bilion aset Iran yang dibekukan .

3. Penyingkiran premium geopolitik. Rangka kerja gencatan senjata rasmi menandakan konflik semakin reda, mengeluarkan "premium geopolitik" yang dianggarkan penganalisis telah mengekalkan harga $10 setong atau lebih semasa perang .

Ramalan Penganalisis: Berhati-hati pada Bahagian Bawah

Kelajuan runtuhan harga mengejutkan beberapa peramal. Menjelang akhir Jun, kedua-dua J.P. Morgan dan Morgan Stanley menyemak semula ramalan Brent mereka secara mendadak.

J.P. Morgan (24 Jun 2026) memotong ramalan Brentnya, memetik permintaan yang lebih lemah daripada jangkaan dan pengeluaran inventori komersial OECD yang lebih rendah . Tinjauan semakannya:

• S3 2026: $86/tong
• S4 2026: $80/tong
• Keluar akhir tahun: $78

Morgan Stanley (29 Jun 2026) menurunkan ramalan S3 dan S4 2026 kepada $75/tong, memetik pembukaan semula Selat Hormuz yang lebih cepat daripada jangkaan. Ia juga menandakan lebihan yang lebih besar dijangka pada 2027 .

Kedua-dua bank menekankan bahawa "premium geopolitik" telah dinilaikan sepenuhnya dan tumpuan pasaran telah beralih kembali kepada asas: permintaan lemah, inventori tinggi, dan lebihan bekalan yang akan datang .

Tetingkap 60 Hari: Rundingan Nuklear dan Risiko Berbaki

Perjanjian interim itu bukanlah perjanjian damai terakhir. Ia menetapkan tetingkap rundingan 60 hari untuk menyelesaikan nasib stok nuklear Iran, rejim sekatan penuh, dan aset beku . Satu penandatanganan rasmi dijadualkan di Geneva pada 19 Jun .

Walau bagaimanapun, laluan ke arah perdamaian kekal sudah menunjukkan retakan. Satu laporan Reuters dari 1 Julai 2026 menyatakan bahawa rundingan teknikal di Doha berkesimpulan "tanpa tanda kemajuan" ke arah perdamaian kekal, dan bahawa perunding secara efektif membahaskan semula isu yang sepatutnya diselesaikan oleh perjanjian interim .

Penganalisis menjangkakan harga minyak kekal terikat dalam lingkungan rendah hingga pertengahan $70-an sehingga hasil rundingan menjadi lebih jelas, dengan risiko turun naik baharu jika rundingan gagal .

Kesimpulan

Menjelang akhir separuh pertama 2026, minyak telah memadamkan semua keuntungan perangnya. Kejatuhan daripada $126 kepada $73 adalah pembalikan buku teks kejutan bekalan geopolitik: perjanjian diplomatik membuka semula titik cekik kritikal, sekatan dilonggarkan, dan kapal tangki mula mengalir semula.

Tetapi jam 60 hari sedang berdetik, dan bahagian paling sukar — merundingkan penyelesaian kekal mengenai program nuklear Iran — masih di hadapan. Jika rundingan gagal, risiko bekalan kembali. Jika ia berjaya, penganalisis melihat potensi penurunan selanjutnya ke arah $70 atau ke bawah.