EUR/USD sekitar 1.1440: Lima pemacu utama yang menentukan hala tuju euro

Ramalan itu secara umumnya sejajar dengan median tinjauan Reuters, iaitu sekitar 1.17–1.18 pada hujung tahun. Namun, ia masih lebih rendah daripada median konsensus lebih luas sekitar 1.23–1.24 yang dirujuk oleh beberapa bank .

Lima faktor yang mempengaruhi EUR/USD sekitar 1.1440

1. Laporan pekerjaan AS yang lemah

Data Biro Statistik Buruh AS menunjukkan jumlah pekerjaan bukan ladang hanya meningkat sebanyak 57,000 pada Jun 2026, manakala kadar pengangguran turun sedikit kepada 4.2% . Sebagai perbandingan, ekonomi AS menambah 147,000 pekerjaan pada Jun 2025 .

Angka bagi dua bulan sebelumnya turut disemak turun sebanyak 74,000 secara keseluruhan . Gabungan data ini menggambarkan pasaran buruh AS yang semakin kehilangan momentum dan mendorong pasaran mengurangkan jangkaan terhadap kenaikan kadar Rizab Persekutuan dalam masa terdekat .

Secara teori, pasaran pekerjaan yang lebih lembut mengurangkan sokongan kadar faedah terhadap dolar. Namun, kesan positifnya kepada EUR/USD masih terhad kerana kelemahan ekonomi AS turut meningkatkan kebimbangan terhadap kemelesetan dan pertumbuhan global—dua risiko yang boleh menekan euro.

2. ECB lebih hawkish, Fed berdepan laluan yang berbeza

Pada 11 Jun 2026, ECB menaikkan kadar kemudahan deposit sebanyak 25 mata asas kepada 2.25%. Langkah itu menjadikan ECB antara bank pusat utama pertama yang kembali mengetatkan dasar monetari pada 2026 .

Kenaikan tersebut didorong oleh tekanan inflasi berkaitan kos tenaga selepas konflik di Iran. Pasaran menjangkakan sekurang-kurangnya satu atau dua lagi kenaikan kadar, dengan kadar deposit berpotensi mencecah 2.50% pada September .

Keadaan di Amerika Syarikat berbeza. Rizab Persekutuan berdepan pasaran buruh yang semakin perlahan. Walaupun Bank of America menjangkakan tiga kenaikan kadar Fed pada separuh kedua 2026, laporan pekerjaan Jun telah mengurangkan keyakinan terhadap laluan itu .

Perbezaan dasar ini—ECB menaikkan kadar sementara Fed mungkin menangguhkan atau mengetatkan dasar dengan lebih perlahan—menjadi faktor yang menyokong euro dalam jangka sederhana. Walau bagaimanapun, dolar masih boleh mendapat manfaat daripada perbezaan kadar faedah dalam tempoh terdekat.

3. Inflasi zon euro masih tinggi

Unjuran kakitangan ECB pada Jun menunjukkan tekanan harga yang lebih berpanjangan. Inflasi keseluruhan dijangka mencatat purata 3.0% pada 2026 dan 2.3% pada 2027, sebelum kembali kepada sasaran 2% pada 2028 .

Tinjauan ECB terhadap peramal profesional bagi suku kedua 2026 turut menunjukkan jangkaan inflasi HICP untuk 2026 dan 2027 telah disemak naik dengan ketara . Inflasi teras—yang tidak mengambil kira tenaga dan makanan—pula dijangka berada pada 2.5% bagi kedua-dua tahun tersebut .

Inflasi yang degil ini memberi alasan kepada ECB untuk mengekalkan nada hawkish. Kadar faedah yang lebih tinggi boleh menyokong euro, walaupun pada masa yang sama ia berisiko menekan aktiviti ekonomi zon euro.

4. Risiko bekalan tenaga kekal sebagai bayang-bayang besar

Konflik di Iran dan lonjakan harga tenaga merupakan antara sebab utama ECB menaikkan kadar pada Jun. Reuters melaporkan bahawa langkah itu bertujuan membendung inflasi yang berpunca daripada perang sebelum peningkatan kos tenaga merebak kepada ekonomi zon euro yang lebih luas . The Guardian turut melaporkan bahawa kenaikan kadar itu berkait dengan inflasi yang meningkat akibat konflik berterusan di Iran .

Jika aliran minyak atau gas dari Timur Tengah terganggu, harga tenaga boleh meningkat lagi. Keadaan ini akan menambah tekanan kepada inflasi Eropah dan menguatkan kecenderungan ECB untuk mengekalkan pendirian tegas.

Kesan terhadap euro bukanlah satu hala. Kadar faedah yang lebih tinggi boleh menyokong EUR/USD, tetapi kos tenaga yang meningkat juga boleh menjejaskan pengguna, industri dan pertumbuhan zon euro.

5. Risiko politik mengehadkan kenaikan euro

Menurut Bill Diviney dari ABN AMRO, bank itu melihat “sedikit kurang potensi kenaikan” bagi EUR/USD selepas mengambil kira dua risiko politik utama:

• Risiko pilihan raya Perancis, yang boleh meningkatkan ketidakpastian dalam ekonomi kedua terbesar zon euro.
• Risiko pilihan raya AS, termasuk kemungkinan perubahan dasar perdagangan dan fiskal.

ABN AMRO masih menjangka kelemahan dolar secara lebih menyeluruh dalam jangka panjang. Model BEER bank itu—yang menganggarkan nilai asas mata wang berdasarkan pemboleh ubah makroekonomi—meletakkan nilai asas EUR/USD sekitar 1.23 . Namun begitu, sasaran jangka pendek dikurangkan kerana ketidaktentuan politik boleh mengehadkan minat pelabur untuk membeli euro.

Ringkasan kesan setiap faktor

Apa maknanya untuk EUR/USD selepas ini?

Euro kini disokong oleh ECB yang lebih tegas, tetapi kenaikannya dihadkan oleh risiko politik dan tenaga. Ramalan ABN AMRO pada 1.18 bagi hujung 2026 hampir dengan median tinjauan Reuters pada 1.17–1.18, namun berada di bawah median konsensus lebih luas sekitar 1.23–1.24 .

Jika ECB benar-benar menaikkan kadar kepada 2.50% pada September dan Fed menjadi lebih berhati-hati susulan kelemahan pasaran pekerjaan, perbezaan dasar itu boleh membantu EUR/USD bergerak ke arah 1.18 atau lebih tinggi menjelang hujung tahun.

Sebaliknya, lonjakan harga tenaga yang berterusan atau peningkatan ketidakpastian politik boleh mengehadkan kenaikan pasangan ini. Dalam erti kata lain, prospek euro masih cenderung positif, tetapi pasaran mungkin bergerak secara berombak sebelum hala tuju yang lebih jelas terbentuk.