Kejatuhan Harga Minyak Selepas Selat Hormuz Dibuka Semula: Apa Maknanya Untuk Dasar Monetari Global dan Gencatan Senjata Yang Rapuh

Kejatuhan Harga Minyak

Selepas AS dan Iran mencapai persetujuan untuk menghentikan permusuhan dan membenarkan perkapalan melalui Selat Hormuz disambung semula, niaga hadapan minyak mentah Brent menjunam lebih 4%, ditutup pada AS$83.82 . Perjanjian ini dijangka melepaskan berjuta-juta tong bekalan minyak Teluk Timur Tengah yang terdampar kembali ke pasaran global, menekan harga minyak mentah . Selat Hormuz telah ditutup secara efektif sejak konflik bermula, yang menyebabkan kenaikan harga minyak bulanan terbesar dalam sejarah pada Mac 2026, dengan Brent melonjak ke AS$126 setong pada kemuncaknya .

Menjelang 2 Julai, Selat Hormuz dibuka semula lebih cepat daripada jangkaan, dan harga minyak terus merosot kira-kira 1% . Gelombang bekalan ini berlaku selepas pengeluar Teluk meningkatkan eksport melalui pemindahan kapal-ke-kapal di luar UAE dan Oman, menekan perbezaan harga spot untuk minyak mentah Timur Tengah .

Kesan ke Atas Dasar Monetari: 'Akhir Puncak Hawkish'

Kejatuhan dramatik harga minyak mengubah semula prospek dasar monetari, dengan ulasan pasaran mengaitkan harga tenaga yang lebih rendah kepada kurang tekanan ke atas bank pusat untuk kekal hawkish . Perkembangan utama termasuk:

• Standard Chartered menerbitkan analisis menunjukkan bahawa jika kenaikan harga minyak tidak berterusan melebihi beberapa minggu, tekanan inflasi global kemungkinan bersifat sementara, membolehkan kembali ke senario 'pendaratan lembut' yang disokong oleh pemotongan kadar Fed pada separuh kedua 2026 .

• Laporan Reuters mengenai prospek Fed menyatakan bahawa pembukaan semula Selat Hormuz, digabungkan dengan kejatuhan harga minyak, meningkatkan spekulasi bahawa Rizab Persekutuan AS boleh memulakan pemotongan kadar seawal Disember .

• Citigroup menyatakan bahawa kejatuhan harga minyak boleh 'menghilangkan beberapa kecenderungan hawkish bank pusat' .

Pandangan yang dikongsi secara meluas dalam sumber-sumber ini ialah fasa 'puncak hawkish' yang didorong krisis boleh reda jika harga minyak kekal rendah, tetapi laluan dasar monetari kekal bergantung kepada sama ada kejutan tenaga itu bersifat sementara . Standard Chartered memberikan kebarangkalian 30% kepada senario negatif di mana harga minyak kekal tinggi untuk tempoh yang panjang, yang akan mengehadkan keupayaan Fed untuk memotong kadar .

Risiko Gencatan Senjata Yang Rapuh

Semua sumber utama menekankan bahawa prospek adalah sangat bersyarat dan rapuh:

• Perjanjian AS-Iran digambarkan sebagai rangka kerja untuk penyelesaian yang lebih kekal, bukannya penyelesaian tetap yang lengkap . 'Memorandum Persefahaman Islamabad,' yang ditandatangani di Versailles pada 17 Jun 2026, bertujuan untuk memanjangkan gencatan senjata, membuka semula Selat, dan mewujudkan tempoh 60 hari untuk rundingan ke arah perjanjian akhir .

• Pada 30 Jun, Iran berkata ia tidak akan bertemu dengan utusan kanan AS di Qatar, mengaburkan prospek untuk keamanan berkekalan . Pegawai Iran berkata kedua-dua pihak masih perlu menyelesaikan syarat gencatan senjata yang mereka tandatangani dua minggu lalu sebelum mereka boleh menangani topik yang lebih sukar seperti had kepada program nuklearnya .

• Ruangan Breakingviews Reuters memberi amaran bahawa gencatan senjata itu rapuh dan butiran khusus bagaimana pasukan Iran dan AS akan beralih daripada pertempuran kepada kerjasama untuk memudahkan laluan selamat kapal tangki masih tidak menentu .

Gencatan senjata mungkin bersifat taktikal dan bukannya kekal. The Times of India melaporkan bahawa sebab terbesar gencatan senjata itu bertahan adalah politik AS, dengan pilihan raya pertengahan penggal pada November menjadikan pentadbiran Trump tidak mampu menanggung kenaikan harga petrol .

Sebarang keruntuhan gencatan senjata—atau gangguan baharu kepada perkapalan Hormuz—boleh membalikkan kejatuhan harga minyak dan menghidupkan semula tekanan ke atas bank pusat untuk kekal hawkish .