Lonjakan Pengeluaran OPEC & Kejatuhan Harga Minyak Selepas Pembukaan Semula Selat Hormuz Jun 2026

Runtuhan Pengeluaran OPEC dan Pemulihan Separa

Mei 2026 — paras terendah 37 tahun: Pengeluaran mentah 11 anggota OPEC jatuh kepada 16.33 juta tong sehari (bpd) pada Mei, penurunan 1.22 juta bpd dari April dan paras terendah sejak sekurang-kurangnya tahun 2000 (digambarkan oleh sesetengah sumber sebagai paras terendah 37 tahun) . Runtuhan ini didorong terutamanya oleh sekatan tentera laut AS ke atas Iran dan penutupan berkesan Selat Hormuz, yang melumpuhkan eksport dari Iran dan pengeluar Teluk yang lain . Pengeluaran Iran sahaja menjunam kira-kira 710,000 bpd kepada 2.34 juta bpd, paras terendah lima tahun .

Jun 2026 — lonjakan kepada 18.75-19.43 juta bpd: Selepas MoU dan pembukaan semula selat, OPEC meningkatkan pengeluaran sebanyak kira-kira 3.3 juta bpd pada Jun, mencapai kira-kira 19.43 juta bpd, menurut tinjauan Reuters yang dilaporkan pada 3 Julai . Angka 18.75 juta bpd yang disebut adalah hampir tetapi sedikit di bawah keputusan tinjauan Reuters ini — purata bulanan tepat mungkin berbeza bergantung kepada sumber dan metodologi tinjauan. OPEC+ juga bersetuju pada 7 Jun untuk kenaikan kuota pengeluaran bulanan keempat berturut-turut (188,000 bpd bermula Julai) .

Masih jauh di bawah garis dasar sebelum perang: Meskipun berlaku lonjakan Jun, pengeluaran OPEC kekal jauh di bawah garis dasar sebelum perang kira-kira 29 juta bpd (untuk 11 anggota OPEC) . EIA menilai bahawa penutupan pengeluaran di Timur Tengah memuncak pada hampir 10.8 juta bpd pada Mei, mewakili kehilangan bekalan besar yang akan mengambil masa berbulan-bulan, jika tidak bertahun-tahun, untuk dipulihkan sepenuhnya .

Kejatuhan Harga Minyak Pada Jun

Brent mentah jatuh kira-kira 21% pada Jun, WTI jatuh lebih 20%. Harga minyak menjunam sepanjang Jun apabila premium risiko perang dikeluarkan dengan pantas daripada pasaran:

• Menjelang 12 Jun, sebelum MoU dimuktamadkan, WTI telah pun jatuh kepada kira-kira $84-85 setong apabila pasaran menjangkakan perjanjian .
• Pada 15 Jun, selepas Trump mengumumkan perjanjian awal, harga minyak jatuh lebih lanjut, dengan Brent ditutup pada paras terendah tiga bulan .
• Menjelang 24 Jun, Brent jatuh bawah $75 setong (kali pertama sejak sebelum perang) dan WTI jatuh bawah $70 setong .
• Menjelang 25 Jun, Brent didagangkan sekitar $72.42 dan WTI sekitar $69.27, menghapuskan sepenuhnya semua premium risiko geopolitik perang dan kembali ke paras sebelum konflik .
• Pada 30 Jun, Reuters melaporkan bahawa minyak menuju ke arah kerugian bulanan dan suku tahunan terbesar sejak pandemik COVID-19 pada awal 2020 .

Ini mewakili kejatuhan kira-kira 21% untuk Brent dan lebih 20% untuk WTI dari kemuncak era konflik, menghapuskan keseluruhan premium risiko perang dan membawa harga kembali bawah $71 setong — selari dengan paras sebelum perang .

Unjuran Penganalisis dan Tinjauan Inventori

• Pemulihan pengeluaran berbilang bulan: Penganalisis menyatakan bahawa walaupun MoU membuka semula selat, pemulihan penuh pengeluaran OPEC ke paras sebelum perang (~29 juta bpd) akan mengambil masa berbulan-bulan disebabkan telaga yang ditutup, infrastruktur rosak, dan keperluan untuk perjanjian damai kekal .
• Inventori global mungkin mengambil masa bertahun-tahun untuk dibina semula: IEA telah meramalkan potensi lebihan bekalan dengan pembukaan semula selat, tetapi ketua OPEC menolak ramalan itu sebagai pramatang memandangkan skala kemusnahan bekalan . Penilaian EIA Jun mencatatkan bahawa penutupan pengeluaran purata 10.5 juta bpd pada April dan memuncak hampir 10.8 juta bpd pada Mei, menunjukkan bahawa pengeluaran inventori komersial global adalah teruk dan pembinaan semula stok ke paras sebelum perang akan menjadi proses berbilang tahun .
• Ledakan eksport semula Iran: Iran mengeksport lebih daripada 40 juta tong mentah dalam dua minggu selepas sekatan ditarik balik, menjual pada kira-kira 20% di atas harga sebelum perang, menunjukkan permintaan segera yang kukuh untuk bekalan yang kembali .

Kaveat Penting

• Angka 18.75 juta bpd untuk pengeluaran OPEC Jun adalah sedikit di bawah 19.43 juta bpd yang dilaporkan dalam tinjauan Reuters terkini (3 Julai) . Angka 18.75 mungkin mencerminkan anggaran pertengahan bulan atau metodologi tinjauan berbeza (contohnya, hanya merangkumi anggota teras tertentu).
• Angka 16.33 juta bpd Mei dan perihalan "paras terendah 37 tahun" disahkan oleh laporan Rigzone yang memetik tinjauan Bloomberg .
• Angka tepat 21% untuk kejatuhan Brent pada Jun adalah pengiraan yang munasabah berdasarkan pergerakan dari harga kemuncak perang (~$92) ke ~$72, tetapi artikel sumber menggambarkan penurunan dalam istilah arah ("kerugian bulanan terbesar sejak 2020," "kembali ke paras sebelum perang") daripada menyatakan peratusan tepat .
• Penilaian bahawa inventori global akan mengambil masa "bertahun-tahun" untuk dibina semula adalah inferens analitikal daripada skala kemuncak penutupan 10.8 juta bpd, yang digambarkan oleh EIA sebagai tidak pernah berlaku sebelum ini di luar pandemik global .