Hong Kong Jadi Hab Transshipment Semikonduktor China pada 2026: Defisit Mencecah Rekod, Didorong Permintaan AI dan Kesan Sekatan AS

Pada 2026, peranan Hong Kong sebagai hab pemindahan (transshipment) semikonduktor untuk China semakin menjadi tumpuan. Ini ditandai dengan defisit perdagangan yang memecah rekod, lonjakan import melebihi 40%, dan penelitian yang semakin meningkat terhadap fungsinya sebagai saluran pengelakan sekatan di tengah-tengah peningkatan kawalan eksport AS dan ledakan permintaan global didorong kepintaran buatan (AI).

Statistik Utama

• Defisit perdagangan memecah rekod. Defisit perdagangan Hong Kong mencecah HK$89.1 bilion pada Mac 2026—terluas sejak rekod bermula pada 1952—ketika import melonjak 41.2% tahun-ke-tahun ke paras tertinggi sepanjang masa . Defisit itu terus melebar kepada HK$44.2 bilion pada Mei .
• Pertumbuhan perdagangan dua angka berterusan. Pada Februari 2026, eksport meningkat 24.7% dan import 29.9% tahun-ke-tahun . Menjelang Mei, kedua-dua eksport dan import mencatat pertumbuhan lebih 40% tahun-ke-tahun untuk bulan kedua berturut-turut, didorong oleh elektronik berkaitan AI .
• Import peralatan semikonduktor. Bagi tempoh April 2025–Mac 2026, import mesin pembuatan peranti semikonduktor (HS 848620) Hong Kong mencapai AS$2.81 bilion, peningkatan 40% dari segi nilai dan 30% dari segi tan, walaupun bulan-bulan terakhir menunjukkan penguncupan .
• Garis dasar 2025 penuh. Jumlah eksport Hong Kong mencecah rekod tertinggi sepanjang masa sebanyak HK$5.24 trilion pada 2025 (+15.4%), dengan peralatan elektrik dan jentera mendahului peningkatan .

Faktor Geopolitik

• Peningkatan kawalan eksport AS. Pada April 2026, rang undang-undang dwipartisan AS (Akta MATCH) diperkenalkan untuk menyekat eksport peralatan pembuatan cip—termasuk alatan litografi DUV—ke China, secara jelas menyasarkan tahap teknologi terakhir yang boleh diakses . Kementerian Perdagangan China memberi amaran bahawa ini akan "menjejaskan kestabilan rantaian bekalan semikonduktor global secara serius" .
• Kebimbangan pengelakan sekatan. Penganalisis telah lama menyatakan bahawa lonjakan import semikonduktor Hong Kong dari Taiwan dan Korea Selatan menunjukkan ia dieksport semula ke tanah besar China untuk memintas sekatan AS . Hong Kong tetap dilihat sebagai hab penting untuk mengelak sekatan global, walaupun aliran haram Item Keutamaan Tinggi Biasa (CHPL) ke Rusia melalui Hong Kong dilaporkan menurun 20% pada 2024 .
• Pengekalan kawalan komoditi strategik. Hong Kong mengemas kini senarai kawalan komoditi strategiknya (Jadual 1) pada Mei 2025, dan mengendalikan skim Ekspres Transshipment Komoditi Strategik (SCRTEX) khusus di lapangan terbang untuk transshipment udara-ke-udara item Jadual 1 tanpa lesen individu . Kastam Hong Kong menegaskan sistem kawalan yang "komprehensif dan ketat" untuk mengelakkan bandar itu menjadi saluran penyebaran .
• Strategi kalis sekatan China. Laporan badan pemantau menyatakan China telah menyimpan logam strategik, mengalihkan pelaburan negeri ke industri dwiguna, dan mengetatkan monopoli pemprosesan nadir bumi—semuanya menggunakan kedudukan Hong Kong .

Impak Ekonomi

• Permintaan AI menjadi enjin utama. Pegawai Hong Kong mengaitkan lonjakan perdagangan yang berterusan kepada "permintaan global yang melonjak untuk elektronik berkaitan kecerdasan buatan" . Import jentera elektrik sahaja meningkat 51.6% tahun-ke-tahun pada Mei .
• Asimetri antara import dan eksport semakin melebar. Import secara konsisten berkembang lebih cepat daripada eksport sepanjang 2026, menghasilkan defisit rekod. Ini menunjukkan Hong Kong menyerap volum besar barangan semikonduktor untuk pemprosesan dalam negeri, penyimpanan stok, atau transshipment ke tanah besar dan bukannya hanya mengeksport semula pada halaju yang sama .
• Ketahanan pasaran import cip China. Pasaran import cip China secara keseluruhan stabil pada AS$1.18 bilion pada 2024 dengan kadar pertumbuhan 10%, dan Hong Kong bersama Thailand muncul sebagai saluran bekalan yang berkembang pesat . Ini mengukuhkan peranan pengantara Hong Kong yang semakin mendalam walaupun laluan terus ke China menghadapi kawalan AS yang lebih ketat.
• Pendedahan risiko kepada perubahan dasar AS. Akta MATCH yang dicadangkan dan pengetatan kawalan eksport AS yang lebih luas menimbulkan risiko material langsung kepada volum perdagangan semikonduktor Hong Kong, terutamanya jika penguatkuasaan meluas ke peralatan litografi DUV yang melalui wilayah itu .