Kejatuhan Ekonomi Akibat Penutupan Selat Hormuz 2026: PMI, Pasaran Logam, dan Jalan Panjang Menuju Normalisasi Harga

Selat Dibuka Semula—Tetapi Lalu Lintas Masih Jauh Dari Normal

Pada 18 Jun, 25 kapal komersial melalui selat itu, jumlah harian tertinggi sejak April, tetapi itu hanya mewakili sebahagian kecil daripada lalu lintas sebelum krisis . Penganalisis di Kpler memberi amaran bahawa "pembukaan semula tidak bermakna pemulihan," dengan menyatakan bahawa kira-kira 119 kapal tangki yang sarat masih terkandas di dalam Teluk . Sekatan tentera laut AS ke atas pelabuhan Iran dijangka akan ditarik balik sepenuhnya menjelang 19 Julai, dan Iran telah komited untuk menggunakan "usaha terbaiknya" untuk memulihkan lalu lintas normal dalam tempoh masa yang sama .

Walau bagaimanapun, halangan besar masih wujud. Periuk api laut, kos insurans yang tinggi (premium risiko perang meningkat daripada kira-kira 0.1% daripada nilai kapal kepada hampir 5%), dan infrastruktur yang rosak bermakna gangguan boleh berterusan selama beberapa bulan lagi . AS telah menyatakan bahawa operasi pembersihan periuk api mungkin mengambil masa sehingga enam bulan .

PMI Pembuatan: UK Rasai Kesannya, Data Kanada Tidak Tersedia

United Kingdom: PMI Pembuatan UK S&P Global jatuh kepada 52.5 pada Jun 2026, menurun daripada paras tertinggi empat tahun pada Mei sebanyak 53.9 . Walaupun masih berada di atas ambang pengembangan 50.0, penurunan ini mencerminkan pesanan kerja baharu yang semakin pudar walaupun keluaran kilang mencapai paras tertinggi 21 bulan didorong oleh stok pelindung menjelang kenaikan harga yang dijangkakan . Pada April dan Mei, pengilang UK melaporkan kenaikan kos input paling tajam sejak pertengahan 2022 dan kelewatan penghantaran paling teruk sejak 2022, yang dikaitkan secara langsung dengan penutupan Hormuz . Menjelang Jun, keluaran PMI komposit UK jatuh ke paras terendah 14 bulan pada 49.4, terjerumus ke dalam kontraksi .

Kanada: Data PMI pembuatan khusus Kanada untuk Jun 2026 tidak dapat diperoleh dalam hasil carian yang ada. Laporan PMI global dari Jun 2025 termasuk Kanada dalam carta bersama negara lain, tetapi tiada bacaan Jun 2026 semasa untuk Kanada ditemui dalam bahan sumber . Ini adalah jurang yang ketara dalam bukti yang ada.

Konteks Zon Euro: PMI komposit Zon Euro untuk Jun ialah 49.5, masih dalam wilayah kontraksi tetapi meningkat daripada 48.5 pada Mei . Pembuatan khususnya lemah disebabkan kos tenaga dan gangguan bekalan daripada konflik. S&P Global menyatakan bahawa "kesan keseluruhan terbesar ke atas rantaian bekalan dan kos input setakat ini jelas di Eropah" .

Pasaran Logam Di Bawah Tekanan: Keluli dan Aluminium

Eksport Keluli Iran: Pengeksport bilet keluli Iran terus menawarkan kargo walaupun berlaku penutupan Hormuz, tetapi transaksi tidak stabil disebabkan ketersediaan kapal yang terhad, kos insurans yang tinggi, dan gangguan perkapalan . Saluran logistik alternatif dan pelabuhan Chabahar menyokong beberapa aliran eksport ke China dan India . Iran juga menggantung semua eksport slab dan kepingan keluli sehingga 30 Mei selepas kerosakan berkaitan konflik menyebabkan kira-kira 10 juta tan metrik kapasiti tahunan terjejas .

Eksport Keluli China: Gangguan itu melanda eksport keluli China ke Timur Tengah—sebuah rantau yang menyumbang kira-kira 14% daripada jumlah volum eksport keluli siap China—dengan menghentikan perkapalan melalui selat itu . Menjelang 10 Mac, sekatan "de facto" telah menyebabkan eksport keluli China ke Teluk Parsi terhenti, dengan penanggung insurans maritim menarik balik perlindungan dan kadar pengangkutan melonjak lebih daripada 30% .

Niaga Hadapan Aluminium: Negara-negara Teluk menghasilkan kira-kira 9% daripada bekalan aluminium dunia, dan perang secara langsung mendorong kenaikan harga aluminium . Harga meningkat sebanyak 8% pada Mac 2026 sahaja, dan pada 28 Mac, Iran menyerang Emirates Global Aluminium, menyebabkan gangguan pengeluaran besar-besaran . Lebih 150,000 tan logam yang didaftarkan di London Metal Exchange telah ditarik keluar dari gudang, mencerminkan gangguan yang lebih luas kepada eksport serantau . Kekurangan aluminium mempunyai implikasi langsung kepada industri automotif, aeroangkasa, elektronik, dan pembinaan .

Berapa Lama Harga Akan Kembali Normal?

Penganalisis sebulat suara bahawa normalisasi akan beransur-ansur, bukan serta-merta:

• "Beberapa minggu, jika tidak berbulan-bulan" untuk ketersediaan minyak dan sumber kembali, disebabkan oleh reposisi kapal dan penilaian infrastruktur .
• Peraturan praktis yang sering dipetik daripada pengurus portfolio Man Group, Albert Chu, menyatakan bahawa "untuk setiap satu hari gangguan Hormuz, rantaian bekalan tenaga global memerlukan tiga hari untuk normalisasi" . Anggaran berasingan daripada analisis sekutu Bloomberg mencadangkan tujuh hari pemulihan bagi setiap hari gangguan, yang akan membayangkan kira-kira 28+ minggu (kira-kira 7 bulan) daripada penutupan ~120 hari .
• DW melaporkan bahawa periuk api laut, kos insurans yang tinggi, dan ketidakpastian geopolitik bermakna gangguan boleh berterusan selama beberapa bulan lagi .
• Persidangan Perdagangan dan Pembangunan PBB memberi amaran pada 30 Jun bahawa walaupun pembukaan semula membawa kelegaan segera kepada pasaran tenaga, sistem makanan dan pengangkutan akan mengambil masa yang lebih lama untuk pulih, dan ekonomi yang terdedah menghadapi kos tinggi yang berpanjangan .
• Syarikat minyak milik kerajaan UAE telah menyatakan bahawa aliran perkapalan penuh mungkin tidak normal sehingga 2027 .

Secara keseluruhan, normalisasi harga penuh tidak dijangka sebelum lewat 2026 atau awal 2027, memerlukan bulan-bulan untuk pembersihan periuk api, pembaikan infrastruktur, dan pengimbangan semula rantaian bekalan .

Gambaran Ekonomi Lebih Luas

OECD menyemak semula unjuran pertumbuhan globalnya ke bawah pada Jun 2026, memberi amaran bahawa kesan ekonomi boleh meningkat dengan ketara melainkan perjanjian damai yang berkekalan dicapai . Oxford Economics menganggarkan bahawa kejutan gabungan bekalan minyak yang berkurangan, kos perkapalan yang lebih tinggi, dan premium risiko geopolitik akan meningkatkan inflasi AS kepada 5.5% dan inflasi Zon Euro kepada 3.5%, dengan KDNK Zon Euro dan Jepun menguncup pada separuh kedua 2026 . Pengarah urusan IMF memberi amaran tentang "kesan sekunder dan tertier" yang boleh mencetuskan "pelarasan menurun dalam ramalan pertumbuhan global" .

Selain minyak dan logam, penutupan itu mengganggu aliran sulfur (negara Teluk menyumbang kira-kira 45% daripada bekalan global), metanol, dan pelet bijih besi gred tinggi—komoditi yang penting untuk pengeluaran baja, teknologi tenaga hijau, dan pembuatan industri . Krisis ini menjelaskan bahawa Selat Hormuz bukan sekadar titik cekik minyak; ia adalah paksi utama keseluruhan perdagangan komoditi global.

Rumusan Utama

• Selat itu dibuka semula pada 18 Jun 2026 selepas penutupan ~120 hari, tetapi lalu lintas masih jauh di bawah paras pra-krisis.
• PMI pembuatan UK jatuh kepada 52.5 pada Jun apabila aktiviti stok pelindung surut; data PMI Kanada untuk Jun 2026 tidak tersedia dalam laporan sumber.
• Harga aluminium meningkat 8% pada Mac; eksport keluli Iran berterusan tetapi dengan transaksi yang tidak stabil.
• Normalisasi harga penuh dijangka mengambil masa sehingga lewat 2026 atau awal 2027, dengan pembersihan periuk api, reposisi kapal, dan pengimbangan semula rantaian bekalan semuanya menyumbang kepada kelewatan.