Gelombang Panas Eropah 2025: Kerugian €126 Bilion dan Ancaman kepada Dasar Monetari ECB

Krisis Iklim yang Menelan Belanja Besar

Musim panas 2025 di Eropah bukan sekadar yang paling panas dalam sejarah—ia juga antara yang paling mahal. Gelombang panas, kemarau, dan kebakaran hutan yang melanda kira-kira satu perempat daripada wilayah EU telah dikenal pasti oleh bank-bank pusat, pengawal selia kewangan, dan penganalisis bebas sebagai ancaman serius kepada pertumbuhan zon euro, kestabilan harga makanan, dan keberkesanan dasar monetari. Berikut adalah pecahan ancaman ekonomi utama dan kesan yang diunjurkan, yang diambil daripada pegawai ECB, NGFS, Allianz Research, dan kajian bersama Universiti Mannheim serta ECB .

Kesan terhadap KDNK: Setanding dengan Krisis Besar

Amaran paling ketara datang daripada NGFS, sebuah rangkaian bank pusat dan penyelia yang disokong oleh ECB. Pada Julai 2025, NGFS menerbitkan senario iklim jangka pendek yang menunjukkan bahawa siri kejadian iklim ekstrem boleh menekan KDNK zon euro sehingga 5% dalam tempoh lima tahun akan datang—satu kemerosotan yang "setanding dengan magnitud kesan ekonomi Krisis Kewangan Global," menurut blog ECB yang mengeluarkan analisis tersebut . Livio Stracca, timbalan pengarah besar ECB, menggambarkan ini sebagai senario "kesan buruk maksimum," iaitu peristiwa risiko ekor, bukan unjuran asas .

Anggaran yang lebih terperinci datang daripada kajian bersama oleh Dr. Sehrish Usman dari Universiti Mannheim dan ahli ekonomi ECB. Kajian itu mendapati bahawa gelombang panas, kemarau, dan banjir menyebabkan kerugian ekonomi sebanyak €43 bilion pada tahun 2025 sahaja—bersamaan dengan 0.26% daripada nilai ditambah kasar EU pada tahun 2024 . Kajian itu mengunjurkan bahawa jumlah kerugian akan terkumpul kepada €126 bilion menjelang 2029 apabila kesan pusingan kedua—kehilangan produktiviti, gangguan rantaian bekalan, dan pengurangan pelancongan—terus berkembang .

Allianz Research menawarkan anggaran ketiga, mengira bahawa gelombang panas boleh memotong sehingga 0.5 mata peratusan daripada pertumbuhan KDNK Eropah 2025, walaupun kesannya sangat berbeza mengikut negara: Jerman kehilangan kira-kira 0.1 mata peratusan, manakala Sepanyol—di mana suhu musim panas berjalan kira-kira 10°C melebihi normal—menghadapi kesan sehingga 1.4 mata peratusan . Sebagai perbandingan, kajian 2021 mengenai tahun-tahun panas paling teruk di Eropah (2003, 2010, 2015, 2018) mendapati bahawa pengurangan produktiviti buruh sahaja memotong keluaran KDNK sebanyak 0.3–0.5%, melebihi 1% di kawasan selatan yang paling terjejas .

Kesan terhadap Harga Makanan dan Inflasi: Saluran 'Klimatiflasi'

Kesan gelombang panas terhadap harga makanan adalah serta-merta dan boleh diukur. Analisis ECB yang diterbitkan pada Mei 2026 menganggarkan bahawa gelombang panas musim panas 2025 meningkatkan harga makanan tidak diproses di kawasan euro sebanyak 0.4 hingga 0.7 mata peratusan dalam tempoh satu tahun . Analisis berasingan, yang melihat kesan yang lebih luas daripada haba, kemarau, dan kebakaran hutan, mendapati bahawa inflasi harga makanan zon euro mungkin didorong oleh sekitar 1–2 mata peratusan, dan memberi amaran bahawa jangkaan inflasi isi rumah "terutamanya sensitif" terhadap inflasi makanan .

Di peringkat lapangan, kerosakan pertanian adalah teruk. Di Perancis, suhu rekod merosakkan tanaman jagung dan menyebabkan kematian ayam secara besar-besaran. Di seluruh Eropah selatan, tanah kering dan ternakan yang tertekan menekan rantaian bekalan—babi hilang selera makan di Sepanyol, lembu menghasilkan kurang susu di UK . Parlimen Eropah menyatakan pada Mei 2025 bahawa walaupun inflasi makanan EU telah stabil di bawah 3%, kadar tahunan telah meningkat daripada 2% pada Januari kepada 3% pada Mac, dengan harga input pertanian masih 30% lebih tinggi daripada paras 2020 .

Kebimbangan Makroekonomi dan Kestabilan Kewangan yang Lebih Luas

Di luar angka KDNK dan inflasi utama, gelombang panas 2025 memperkenalkan lapisan kerumitan baharu bagi penggubal dasar zon euro.

Kemeruapan inflasi dan kerumitan dasar. Presiden ECB Christine Lagarde telah menyatakan bahawa kejadian cuaca ekstrem meningkatkan kemeruapan inflasi, menjadikan ramalan dan pembuatan keputusan bank pusat lebih sukar . Blog penyelidikan ECB sendiri dari Julai 2025 menyimpulkan bahawa pengurangan dalam keluaran serantau akibat gelombang panas bukan sahaja ketara (kira-kira 1%) tetapi berpanjangan, bertambah kuat ke titik terendah 1.5% lebih rendah selepas dua tahun .

Risiko pertumbuhan-inflasi kekal 'besar tetapi seimbang.' Olaf Sleijpen, ketua bank pusat Belanda, berkata pada Disember 2025 bahawa ancaman terhadap kedua-dua pertumbuhan dan inflasi dalam zon euro adalah "agak seimbang tetapi kekal ketara," memerlukan ECB untuk kekal fleksibel mengenai keputusan dasar masa depan .

Pendedahan kestabilan kewangan. Kajian Kestabilan Kewangan ECB Mei 2025 menandakan bahawa ketidakpastian geopolitik dan dasar telah melonjak ke tahap yang sudah tinggi, dengan kejutan iklim menambah persekitaran risiko untuk bank dan syarikat insurans .

Kesan serantau yang berbeza mewujudkan 'tekanan monetari akibat suhu.' Penyelidikan akademik yang diterbitkan pada 2024 mendapati bahawa perbezaan besar dalam pendedahan haba antara negara zon euro utara dan selatan menghasilkan perbezaan ketara dalam cara pembolehubah makroekonomi bertindak balas terhadap anomali suhu. "Tekanan monetari akibat suhu" ini menyukarkan dasar kadar faedah satu saiz untuk semua ECB untuk ditentukur, dan penyelidikan menjangkakan perbezaan ini akan menjadi lebih teruk dari masa ke masa .

Peringatan Penting

• Senario KDNK berisiko 5% daripada NGFS adalah unjuran risiko ekor yang teruk, bukan ramalan asas. Ia mengandaikan gabungan peristiwa ekstrem dalam tempoh lima tahun .
• Angka €43 bilion dan €126 bilion merangkumi semua cuaca ekstrem (haba, kemarau, banjir) pada 2025, bukan gelombang panas sahaja .
• Sesetengah penganalisis, termasuk Gabenor Banque de France Emmanuel Moulin, menyatakan bahawa kesan ekonomi jangka pendek gelombang panas boleh menjadi "agak samar-samar"—sektor tertentu (cth., pelancongan, peralatan penyejukan) mungkin mendapat manfaat—manakala kesan jangka sederhana adalah "jelas" negatif untuk pertumbuhan .