Krisis Hormuz Jadikan China Pengeksport Bersih Plastik dan Olefin

Perang AS-Israel dengan Iran pada 2026 dan penutupan Selat Hormuz tidak secara sendirian mengubah China menjadi pengeksport bersih plastik dan olefin. Sebaliknya, laporan yang ada menunjukkan bahawa krisis itu mempercepatkan secara dramatik peralihan yang sudah pun berjalan, mewujudkan kejutan bekalan serantau yang China — yang sudah dibebani dengan kapasiti berlebihan yang besar — berada dalam kedudukan unik untuk mengeksploitasinya .

Krisis yang Membentuk Semula Pasaran Petrokimia Asia

Pada awal 2026, Amerika Syarikat dan Israel melancarkan serangan berskala besar ke atas Iran. Sebagai tindak balas, Iran menutup Selat Hormuz, laluan air sempit yang membawa kira-kira 20% daripada bekalan minyak global dan sebahagian besar daripada gas asli cecair dan bahan suapan petrokimia dunia . Penutupan itu ditambah pada 13 April apabila tentera AS mengumumkan sekatan tentera laut ke atas lalu lintas maritim ke dan dari pelabuhan Iran .

Selat Hormuz adalah pusat kepada keselamatan tenaga Asia. Beberapa ekonomi utama Asia bergantung kepada Timur Tengah untuk lebih daripada separuh penggunaan minyak mereka . Untuk petrokimia, titik tersumbat segera adalah nafta — bahan suapan utama untuk pengeluaran plastik dan olefin. Sebelum konflik, hampir 1.2 juta tong nafta melalui selat setiap hari, memenuhi 60-70% keperluan import Asia .

Titik Tersumbat Nafta dan Kelebihan Asimetri China

Bagi pengeluar petrokimia China, kesan awal adalah negatif. Pada April 2026, pengeluar yang membekalkan kilang tekstil dan plastik mengurangkan operasi ke tahap bermusim terendah dalam tempoh tiga tahun apabila kos bahan suapan meningkat dan permintaan lemah . Beberapa pengeluar utama asid tereftalat tulen (PTA) — termasuk salah satu yang terbesar, Hengli Petrochemical Co. — mengambil unit luar talian, mengeluarkan kira-kira 20% daripada kapasiti nasional. Kadar operasi industri menjunam kepada serendah 68% .

Namun dinamik yang lebih luas memihak kepada China. Sektor petrokimia negara itu telah berhadapan dengan kapasiti berlebihan yang teruk sebelum perang bermula. Pada Oktober 2025, Kementerian Perindustrian China memanggil firma petrokimia untuk menangani pengeluaran berlebihan dan apa yang disebut Beijing sebagai "involusi" — persaingan dalaman yang sengit yang menghakis margin keuntungan . Kerajaan mengenal pasti 15 produk yang berisiko lebihan bekalan, termasuk polivinil klorida (PVC), polipropilena (PP), dan polietilena (PE) .

China telah membina tujuh hab petrokimia besar sepanjang dekad sebelumnya, mengatasi Amerika Syarikat sebagai pengeluar etilena dan polietilena terbesar . Kapasiti etilenanya mencapai anggaran 66 juta tan metrik setahun pada 2025, dengan tambahan 32 juta tan dijangka beroperasi antara 2023 dan 2028 . Antara 2024 dan 2025, lebih daripada 10 juta tan metrik setahun kapasiti etilena telah ditambah, dan penambahan selanjutnya sebanyak 6.3 juta dan 6.8 juta tan dijadualkan untuk 2026 dan 2027 masing-masing .

Kapasiti berlebihan yang sedia ada itu menjadi aset strategik apabila krisis Hormuz melanda. Apabila seluruh Asia mengalami gangguan bekalan pada Mac 2026, China muncul sebagai pengeksport utama, memanfaatkan logistik yang pelbagai dan bekalan bahan suapan berasaskan darat seperti pengeluaran arang batu-ke-olefin (CTO) . Pengeluar China mempunyai kedua-dua kapasiti fizikal untuk meningkatkan pengeluaran dan insentif komersial untuk mencari pembeli eksport, memandangkan permintaan domestik sudah lemah .

Daripada Pengimport kepada Pembekal Serantau: Hasil yang Tidak Disangka

Menjelang pertengahan 2026, pelbagai laporan menyimpulkan bahawa China telah muncul sebagai pemenang relatif daripada krisis Hormuz. The New York Times melaporkan bahawa China sebahagian besarnya telah mengelakkan kesan paling teruk konflik itu, mengelakkan lonjakan inflasi dan pergolakan ekonomi yang melanda banyak negara lain . Firma perunding The Asia Group menyimpulkan bahawa China adalah "penerima manfaat strategik yang paling jelas" daripada krisis itu .

Dalam petrokimia khususnya, kapasiti lebihan China membolehkannya mengisi jurang bekalan di seluruh Asia. Negara itu mengharamkan eksport produk minyak, memberi tekanan kepada jiran yang bergantung kepada penapisannya untuk bahan api penting, sambil pada masa yang sama menawarkan bantuan untuk mengurangkan kekurangan bahan api mereka — satu dinamik yang serentak mengukuhkan pengaruh China dan membuka saluran eksport untuk plastik, polimer, dan olefinnya .

S&P Global menyatakan bahawa perang Timur Tengah menjadikan 2026 daripada tahun yang diunjurkan sebagai lebihan petrokimia kepada salah satu krisis bekalan paling teruk yang pernah dilihat oleh industri . Bagi China, ini bermakna kapasiti lebihan — masalah yang kerajaan cuba selesaikan — tiba-tiba menjadi kelebihan daya saing.

Tinjauan: Apa yang Bergantung kepada Perjanjian Damai

Sehingga akhir Jun 2026, Amerika Syarikat telah mencapai perjanjian dengan Iran untuk menghentikan serangan, menurut pegawai AS . Pembolehubah utama adalah sama ada Selat Hormuz dibuka semula sepenuhnya dan seberapa cepat.

Jika selat dibuka semula dan perjanjian damai kekal: Aliran tenaga Timur Tengah mungkin akan normal, mengurangkan kelebihan didorong krisis yang diperoleh China daripada gangguan serantau . Walau bagaimanapun, pembukaan semula Hormuz mungkin tidak menyebabkan China kembali dengan cepat kepada kadar pemerolehan minyak sebelumnya dari Teluk Parsi . Saluran eksport ke Asia Tenggara mungkin sebahagiannya tahan lama, terutamanya di mana pembeli beralih pembekal semasa gangguan, tetapi persaingan harga akan menjadi lebih sengit jika bekalan Timur Tengah dan Asia Timur Laut menjadi normal. Masalah kapasiti lebihan asas China juga kekal — kerajaan sudah cuba menanganinya sebelum krisis, dan kemajuan adalah perlahan .

Jika perjanjian damai gagal dan selat kekal ditutup: Kedudukan China sebagai pembekal serantau mungkin akan menjadi lebih kukuh, memandangkan pengaruhnya di Asia semakin berkembang manakala negara jiran menghadapi kekurangan bahan api . Semakin lama gangguan itu berlangsung, semakin besar kelebihan relatif China boleh mengeras menjadi bahagian pasaran yang berkekalan, terutamanya jika pesaing di Jepun, Korea Selatan, India, dan Asia Tenggara kekal terdedah kepada aliran tenaga Timur Tengah .

Kesimpulannya: membuka semula selat akan mengurangkan kelebihan margin didorong krisis China, tetapi ia tidak semestinya akan membalikkan peralihan eksport. Kapasiti lebihan petrokimia China mendahului perang, dan krisis Hormuz terutamanya mempercepatkan dorongan ke pasaran asing yang kapasiti berlebihan telah menjadikan tidak dapat dielakkan . Aliran perdagangan petrokimia rantau ini telah dibentuk semula — dan mungkin tidak akan kembali kepada corak sebelum 2026 walaupun selepas keamanan kembali.