Goldman Sachs: Masalah Sebenar EU Bukan Defisit Perdagangan, Tapi Kehilangan Pasaran Kepada China

Penyusunan semula ini penting kerana ia mengalihkan tumpuan daripada ketidakseimbangan perdagangan yang boleh diurus kepada krisis daya saing struktur. China bukan lagi sekadar platform pemasangan kos rendah; ia adalah pesaing langsung dalam sektor pembuatan bernilai tinggi yang menjadi tunjang kepada pekerjaan dan inovasi Eropah.

Perpindahan Bahagian Pasaran vs. Defisit Perdagangan

Analisis Goldman Sachs menyusun semula geseran ekonomi EU-China: ancaman struktur sebenar ialah syarikat China menawan bahagian pasaran yang dahulunya dipegang oleh syarikat Eropah . Bank Pusat Eropah (ECB) telah mendokumentasikan trend yang sama — penurunan ketara dalam bahagian eurozon dalam eksport global sementara bahagian China terus meningkat .

Laporan yang ditugaskan oleh kerajaan Perancis bertajuk "The Chinese Steamroller" (Februari 2026) mendapati "peningkatan persaingan China" dengan pemain China meraih bahagian di pasaran Eropah dan pasaran negara ketiga di mana Eropah bersaing, meluas ke sektor perindustrian yang menjadi "teras pengkhususan Eropah" — pekerjaan, produktiviti, dan pembuatan bernilai tinggi .

Pemodelan Goldman Sachs pada November 2025 menganggarkan bahawa ramalan KDNK China yang dinaik taraf akan membawa impak 0.6% kepada KDNK benar zon euro menjelang 2029, manakala import zon euro dari China akan meningkat kira-kira 0.4 mata peratusan . Yang penting, Goldman Sachs menegaskan bahawa sebarang tindak balas EU mungkin akan berhenti setakat tarif menyeluruh ala AS, memilih langkah yang lebih disasarkan .

Kerentanan Akut Jerman

Jerman adalah ekonomi EU utama yang paling teruk terjejas. Pusat Pembaharuan Eropah (CER) menggambarkan ini sebagai "kejutan China 2.0," memberi amaran bahawa China "telah pun memakan sebahagian besar makanan industri Jerman dan sedang bersiap sedia untuk memulakan hidangan utama" .

Eksport kereta Jerman ke China menjunam kira-kira satu pertiga pada 2025 sahaja, separuh daripada kemuncak 2022, menurut Institut Ekonomi Jerman (IW) . Data Kumpulan Rhodium menunjukkan penurunan yang lebih mendadak sebanyak 66% antara 2022 dan 2025, menjadikan eksport pada tahap terendah sejak 2009 . Pengeluar Jerman dalam industri teras — kereta, jentera, kimia, pesawat — sedang disingkirkan dari China, dari pasaran asing, dan semakin banyak di dalam negara sendiri . Goldman Sachs mengenal pasti Jerman sebagai antara negara Eropah paling teruk terjejas akibat model eksport agresif China .

Legasi "Made in Germany" semakin pudar dalam pasaran kereta China. Jenama EV tempatan kini mendahului dari segi teknologi dan menarik minat pembeli muda, mendorong jenama Jerman ke arah persepsi "untuk ibu bapa" . Bahagian pasaran pengeluar kereta Jerman di China runtuh sebanyak 33% secara purata antara 2022 dan 2025 .

Kelumpuhan Politik di Brussels

CER menegaskan bahawa EU hanya bertindak balas dengan "sebaran pertahanan perdagangan khusus produk dan dasar perindustrian beli-Eropah yang berperingkat" — jauh daripada tindak balas strategik yang diselaraskan . Walaupun Suruhanjaya Eropah telah mengakui persaingan China "semakin akut dalam industri seperti teknologi bersih dan kenderaan elektrik," laporan daya saing baru-baru ini lebih menawarkan diagnosis daripada tindakan tegas .

Pesuruhjaya Perdagangan Maroš Šefčovič berkata dengan lantang: "Eksport China ke EU terus meningkat, manakala bahagian pasaran kami di China terus mengecut. Trend ini tidak mampan. Status quo bukan pilihan" . Namun perpecahan dalaman di kalangan negara anggota — terutamanya antara ekonomi utara yang berorientasikan perdagangan bebas dan ekonomi selatan yang cenderung kepada perlindungan — telah menghalang tindak balas bersatu yang agresif.

Lebihan perdagangan China dengan EU mencecah 360.6 bilion euro ($411bn) pada 2025 — bersamaan 1 bilion euro sehari dan meningkat 15 peratus daripada tahun sebelumnya .

Tindakan Dasar Perdagangan Disasarkan: Pemotongan Kuota Keluli

Peralihan dasar paling konkrit EU datang pada 30 Jun 2026, apabila ia melancarkan sekatan import keluli baharu yang meluas :

• Kuota import bebas cukai dipotong kepada 18.3 juta tan setahun — pengurangan 47% berbanding tahap 2024 .
• Duti kastam melebihi kuota digandakan daripada 25% kepada 50% .
• Separuh daripada kuota yang dikurangkan dikhaskan untuk negara yang mempunyai perjanjian perdagangan bebas dengan EU, secara berkesan menyekat China dan pembekal bukan FTA yang lain .

Langkah-langkah ini, berkuat kuasa 1 Julai 2026 dan berjalan sehingga Julai 2031, direka secara jelas untuk melindungi loji dan pekerjaan keluli EU daripada "kesan berbahaya kapasiti berlebihan global" — kapasiti berlebihan yang sebahagian besarnya berasal dari China . Mekanisme ini juga memperkenalkan peraturan "cair dan tuang" yang direka untuk menghalang keluli China daripada memintas tarif melalui negara ketiga .

EU juga melancarkan peraturan e-dagang baharu yang menyasarkan bungkusan kecil, mengeluarkan pengecualian duti kastam yang dipanggil 'de minimis' untuk bungkusan bernilai di bawah 150 euro dan mengenakan caj €3 ke atas setiap bungkusan kecil yang memasuki wilayahnya . Ini menyasarkan saluran lain di mana eksport China (melalui platform seperti Temu dan Shein) telah membanjiri pasaran Eropah .

Penilaian Ringkasan

Penyusunan semula Goldman Sachs — bahawa masalah teras EU ialah perpindahan bahagian pasaran struktur, bukan angka defisit perdagangan — mencerminkan kebimbangan strategik yang lebih mendalam. China bukan lagi sekadar platform pemasangan kos rendah; ia adalah pesaing langsung dalam sektor pembuatan bernilai tinggi yang menjadi tunjang kepada pekerjaan dan inovasi Eropah. Jerman, dengan pergantungan besar pada kereta, jentera, dan kimia, adalah ‘burung kenari dalam lombong arang batu’. Tindak balas dasar EU adalah berperingkat dan terhad dari segi politik — pemotongan kuota keluli yang disasarkan dan had e-dagang dan bukannya strategi perindustrian yang komprehensif — mencerminkan kesukaran untuk mencapai kata sepakat dalam kalangan 27 negara anggota yang mempunyai kepentingan berbeza. Risikonya, seperti yang dinyatakan oleh CER, ialah pada ketika Brussels bertindak tegas, "China mungkin sudah pun memakan hidangan utama" .