Lonjakan Minyak Saudi Melalui Selat Hormuz Hampir Cecah Tahap Sebelum Perang Selepas Perjanjian Damai AS-Iran

Lonjakan Volum Sahkan Penamatan Sekatan Selat Hormuz

AS dan Iran menandatangani Nota Persefahaman sementara pada 18 Jun 2026, menamatkan permusuhan dan menarik balik sekatan ke atas Selat Hormuz, yang sebelum perang bermula pada 28 Februari 2026 mengalirkan kira-kira satu perlima daripada minyak dan LNG global . Eksport minyak mentah Arab Saudi melalui selat itu "kembali hampir ke paras sebelum perang," menghampiri garis asas ~6.3 juta tong sehari . Data EIA menunjukkan volum Saudi melalui Hormuz purata 6.26–6.94 juta tong sehari dari 2020 hingga 2023, mengesahkan ~6.3 juta tong sehari adalah norma sebelum perang .

Sekurang-kurangnya lima kapal supertanker yang membawa sejumlah 10 juta tong minyak Saudi telah pun keluar dari Selat dari Ras Tanura, dan lebih 60 juta tong minyak mentah yang terperangkap di Teluk Parsi kini sedang dilepaskan . Lonjakan ini adalah bukti paling jelas bahawa sekatan yang menghentikan kira-kira 15 juta tong sehari penghantaran minyak mentah dari Teluk Arab sedang dibuka .

Peralihan Strategik Saudi Aramco ke Jualan Spot Tandakan Urgensi

Pada 2 Julai, Reuters melaporkan bahawa Saudi Aramco telah beralih daripada kontrak jangka panjang kepada penetapan harga spot untuk pelanggan Asia bagi mempercepatkan jualan bekalan yang terkumpul . Ini menandakan perubahan besar daripada model tradisional Aramco, di mana penapis Asia menerima Harga Jualan Rasmi (OSP) bulanan. Peralihan ini membolehkan pemunggahan lebih pantas kargo ~10 juta tong setiap kapal supertanker yang kini melalui selat itu .

Penganalisis mentafsirkan langkah ini sebagai strategi dua serampang: membersihkan timbunan kargo besar dengan cepat, dan secara preemptive mempertahankan bahagian pasaran di Asia terhadap pembekal pesaing apabila volum Iran juga kembali . Urgensi ini mencerminkan fakta bahawa penapis Asia telah pun mendapatkan minyak mentah alternatif semasa sekatan, mewujudkan risiko bahawa minyak Saudi yang kembali akan kekurangan pembeli jika tidak ditetapkan harga secara kompetitif .

Kejatuhan Harga ke Arah $72 Gambarkan Lebihan Bekalan dan Risiko yang Kekal

Pada hari perjanjian itu berkuat kuasa (18 Jun), Brent mentah jatuh 1.4% kepada $78.41 . Menjelang akhir Jun, BofA Securities mengunjurkan Brent purata $72/tong pada H2 2026, dan jatuh kepada $65 pada 2027 jika keamanan kekal . Pada 1 Julai, Ketua Pegawai Eksekutif Petrobras menyatakan bahawa harga minyak nampaknya telah mendap dalam julat $72–$75, walaupun pasaran belum kembali normal sepenuhnya dan konflik Timur Tengah terus mewujudkan ketidakpastian . Menjelang 2 Julai, Brent telah jatuh kepada $70.41 .

Kejatuhan harga mencerminkan jangkaan pasaran bahawa kembalinya bekalan Teluk yang terperangkap (~60+ juta tong) akan menghasilkan lebihan bekalan jangka pendek, terutamanya memandangkan penapis Asia telah pun mendapatkan minyak mentah alternatif semasa sekatan . IEA berkata pasaran minyak boleh beralih kepada lebihan bekalan yang ketara menjelang 2027 .

Risiko Keselamatan yang Kekal Adalah Besar dan Membataskan Normalisasi

Perjanjian sementara ini hanyalah rangka kerja 60 hari, dengan isu yang belum selesai termasuk program nuklear Iran dan serangan Israel yang berterusan di Lubnan yang boleh menjejaskan perjanjian itu . Tinjauan Tenaga Jangka Pendek EIA pada 30 Jun menganggap Selat itu "akan kekal ditutup secara efektif dalam jangka masa terdekat" dan pemulihan penuh kepada trafik sebelum konflik akan mengambil masa beberapa bulan walaupun selepas pembukaan semula rasmi . EIA meramalkan penghantaran melalui selat itu tidak akan kembali ke tahap sebelum konflik sehingga awal 2027 .

Penganalisis di Reuters dan Atlantic Council memberi amaran bahawa perjanjian itu adalah "rapuh," dengan risiko pengacau — termasuk garis keras di Tehran dan operasi ketenteraan Israel yang berterusan — yang boleh meruntuhkan gencatan senjata dan mengenakan semula sekatan . AP melaporkan bahawa perjanjian itu menghadapi "cabaran besar" termasuk sama ada Israel akan meneruskan serangannya di Lubnan .

Maksudnya untuk Pasaran Minyak Global

Lonjakan penghantaran Saudi melalui Hormuz, digabungkan dengan peralihan harga Aramco dan kejatuhan harga, melukiskan gambaran pasaran yang sedang menetapkan harga normalisasi tetapi melindung nilai secara besar-besaran terhadap gangguan yang diperbaharui. Fakta bahawa volum Saudi kembali ke paras hampir sebelum perang dalam tempoh dua minggu perjanjian itu berkuat kuasa adalah luar biasa, tetapi jangka masa 60 hari, rundingan nuklear yang tidak selesai, dan operasi ketenteraan Israel bermakna keadaan boleh berbalik dengan cepat. Bagi pedagang dan penganalisis, isyarat utama bukan hanya jumlah minyak yang mengalir — ia adalah diskaun berterusan yang pasaran terus gunakan untuk risiko bahawa Selat itu boleh ditutup semula.