Kejatuhan Harga Minyak Q2 2026: Gencatan Senjata Selat Hormuz Cetuskan Penurunan 48%

Gencatan Senjata dan Pembukaan Semula Selat Hormuz

Pemangkin utama kejatuhan harga ialah kejayaan diplomatik antara AS dan Iran, yang menghapuskan premium risiko perang teras daripada harga minyak.

• Pada 14 Jun, Presiden AS Donald Trump dan timbalan menteri luar Iran mengumumkan persetujuan untuk menghentikan permusuhan dan membenarkan penyambungan semula perkapalan melalui Selat Hormuz. Brent jatuh lebih 4% pada hari itu .
• Pada 17 Jun, kedua-dua pihak menandatangani Memorandum Persefahaman (MOU) rasmi yang komited untuk memulihkan perkapalan komersial melalui selat itu sebagai sebahagian daripada rangka kerja gencatan senjata dan pengurangan ketegangan yang lebih luas .
• Perbincangan berterusan sehingga akhir Jun, dengan AS dan Iran mengadakan rundingan di Doha, Qatar, mengekalkan tekanan menurun ke atas harga sehingga akhir Q2 .

Pemulihan Trafik Perkapalan

Laluan kapal tangki melalui Selat Hormuz meningkat dengan ketara selepas perjanjian, tetapi kekal jauh di bawah paras pra-perang.

• Trafik kapal tangki, yang runtuh kepada sebahagian kecil daripada paras normal semasa konflik, mula pulih pada pertengahan Jun . Sebelum perang bermula pada 28 Februari, kira-kira 90 hingga 110 kapal melalui selat itu setiap hari, tetapi aliran runtuh lebih daripada 90% pada kemuncak gangguan .
• Menjelang 18 Jun, lebih 20 kapal tangki minyak telah melalui selat itu sejak perjanjian sementara berkuat kuasa, dengan trafik mencapai paras tertinggi sejak awal Jun .
• Menjelang hujung minggu 25 Jun, laluan meningkat lagi kepada 93 kapal sepanjang hujung minggu, lapor CNBC .
• Walau bagaimanapun, laluan air itu kekal "separuh terbuka" dan hanya sebahagiannya boleh dilayari. Pada 30 Jun, Reuters menggambarkan selat itu sebagai "hanya sebahagiannya boleh dilayari dan dipertikaikan dari segi politik" . The New York Times melaporkan pada 20 Jun bahawa trafik adalah "jauh lebih rendah daripada paras pra-perang" dan kekal tidak menentu .

Risiko Berterusan: Serangan Berselang dan Insiden Keselamatan IMO

Walaupun gencatan senjata, keselamatan di Selat Hormuz kekal rapuh. Beberapa insiden ganas berlaku walaupun proses diplomatik berjalan.

• 11 Jun: Tiga pelaut India terbunuh dalam serangan ke atas kapal tangki minyak berhampiran Selat Hormuz .
• 25 Jun: Iran menyerang sebuah kapal kargo berbendera Singapura dengan dron letupan beberapa jam selepas memberi amaran kepada kapal bahawa mereka mesti menggunakan laluan yang dikawal Iran atau berdepan akibat .
• 26 Jun: Sebuah peluru terkena sebuah kapal di luar Oman, mendorong Pertubuhan Maritim Antarabangsa (IMO) PBB untuk memberhentikan sementara pelan pemindahannya untuk lebih 11,000 pelaut yang terdampar. IMO telah memindahkan kira-kira 2,500 pelaut sebelum serangan itu membekukan operasi .
• 27 Jun: Pasukan Iran melancarkan sekurang-kurangnya empat dron serangan ke atas perkapalan komersial di rantau itu, mengenai kapal kontena M/V Ever Lovely dan merosakkan jambatannya .

The New York Times melaporkan pada 27 Jun bahawa serangan baharu mengancam untuk mengundurkan pemulihan perkapalan, dan penganalisis menyatakan bahawa serangan berselang mengekalkan ketidakpastian yang tinggi bagi pemilik kapal dan penanggung insurans .

Semakan Ramalan Harga Penganalisis

Institusi kewangan utama menyemak semula ramalan harga minyak mereka secara mendadak apabila premium gangguan bekalan menguap.

• J.P. Morgan (24 Jun): Memotong ramalan Brent H2 2026 kepada purata $86/bbl untuk Q3 dan Q4, memetik pengeluaran inventori komersial yang berkurangan dan permintaan minyak yang lebih rendah daripada jangkaan .
• EIA (30 Jun STEO): Pentadbiran Maklumat Tenaga menyemak semula prospeknya untuk mencerminkan andaian bahawa Selat Hormuz akan dibuka semula secara beransur-ansur, menurunkan unjuran harga Brent dengan ketara berbanding STEO Mei .
• Menjelang 1 Julai, Brent didagangkan di bawah kebanyakan ramalan penganalisis yang disemak, dengan spot Brent pada $71.57 dan WTI pada $69.50 — kedua-duanya dalam wilayah terlebih jual secara teknikal selama 11–13 hari berturut-turut .

Kesimpulan Utama

Kejatuhan harga minyak Q2 2026 didorong oleh penyingkiran premium risiko perang yang besar berikutan gencatan senjata AS-Iran dan pembukaan semula Selat Hormuz secara berperingkat. Walaupun trafik perkapalan telah pulih sebahagiannya, serangan dron dan peluru berpandu berselang terus mengancam normalisasi sepenuhnya, dan IMO terpaksa memberhentikan sementara operasi pemindahan maritimnya. Penganalisis telah menyemak semula ramalan H2 mereka, tetapi harga spot telah jatuh di bawah kebanyakan anggaran semakan pada akhir Q2.