Stablecoin Gagal Ujian Sifat Asas Wang, BIS Desak Tindakan Global

2. Penggunaan meluas akan mewujudkan risiko makroekonomi dan kestabilan kewangan.
BIS memberi amaran bahawa penggunaan stablecoin secara lebih meluas boleh menjejaskan dana deposit bank dan penawaran kredit, dengan implikasi yang berpotensi terhadap kestabilan kewangan . Hubungan stablecoin yang semakin rapat dengan sistem kewangan tradisional juga boleh memindahkan tekanan merentasi pasaran dan menimbulkan cabaran dasar untuk pihak berkuasa .

3. 'Dolarisasi stablecoin' mengancam ekonomi negara membangun dan sedang pesat membangun (EMDEs).
BIS memberi amaran bahawa penggunaan stablecoin dalam mata wang asing yang lebih meluas boleh menimbulkan kebimbangan mengenai kedaulatan monetari di sesetengah bidang kuasa . Tabung Kewangan Antarabangsa (IMF) juga menyatakan bahawa permintaan terhadap stablecoin sering kali lebih tinggi di negara-negara yang mempunyai asas dan rangka kerja dasar yang lemah, menimbulkan kebimbangan mengenai penggantian mata wang .

4. Hubungan stablecoin dengan sistem kewangan tradisional semakin berkembang, menimbulkan cabaran dasar merangkumi integriti kewangan, perlindungan pengguna dan kestabilan kewangan .

Cadangan Dasar

Jangka pendek: Kawal selia dan perbaiki reka bentuk stablecoin sedia ada.
BIS menyeru tindakan global yang diselaraskan dalam pengawalseliaan stablecoin, dengan kerjasama global digambarkan sebagai sangat penting untuk mengelakkan pemecahan dan menangani risiko . Analisis BIS juga menekankan keperluan langkah dasar yang memelihara integriti kewangan dan mengurangkan risiko kestabilan kewangan apabila aktiviti stablecoin menjadi lebih terhubung dengan kewangan tradisional .

Jangka panjang: Bawa tokenisasi ke dalam sistem perbankan dua-tier menerusi lejar bersatu (unified ledger).
Daripada bergantung kepada sistem selari yang dibina di atas blokchain awam, BIS berhujah bahawa tokenisasi harus dibangunkan dengan cara yang mengekalkan peranan wang bank pusat sebagai sauh sistem monetari . Kerja tokenisasi BIS menekankan platform yang boleh diprogramkan, penyelesaian atom (atomic settlement), dan representasi wang serta aset lain yang ditokenkan sebagai cara untuk menambah baik infrastruktur pasaran kewangan .

• Konsep lejar bersatu (unified ledger) membayangkan platform boleh diprogramkan yang boleh menempatkan wang dan aset lain yang ditokenkan, dengan wang bank pusat membantu mengekalkan kepercayaan dan kesatuan wang .
• Penyertaan perlu disokong oleh jaminan seperti tadbir urus yang kukuh, ketelusan, pengaturan sandaran yang kukuh, dan pematuhan terhadap keperluan integriti kewangan .
• Projek Agorá, inisiatif awam-swasta yang melibatkan bank pusat dan institusi kewangan terkawal, membina konsep lejar bersatu dengan menggabungkan wang bank komersil yang ditokenkan dengan wang bank pusat yang ditokenkan untuk menambah baik pembayaran rentas sempadan secara borong .

Prinsip penyatuan: teknologi harus berkhidmat, bukan menjejaskan, fungsi barangan awam teras wang . Jawapan BIS bukan semata-mata menolak inovasi, tetapi menanamkan tokenisasi dalam sistem monetari dua-tier yang dipercayai dan dikawal selia .