Tetapi, tidak semua pemacu yang disebut dalam ulasan pasaran disahkan secara langsung dalam laporan yang ada. Berikut adalah pandangan berdasarkan sumber demi sumber mengenai apa yang sebenarnya diterbitkan oleh JPMorgan, apa yang boleh disahkan dari penyelidikan lain bank tersebut, dan apa yang masih belum pasti.

Tiga Pemacu Utama yang Disahkan (Dipetik Langsung dari Nota JPMorgan pada 29 Jun)

1. Pertumbuhan pendapatan yang semakin memecut

Ini adalah pemacu paling utama yang disebut oleh JPMorgan. Bank itu menjangkakan pertumbuhan pendapatan dua digit untuk syarikat Eropah pada tahun 2026, dan menyifatkannya sebagai satu pemecutan . Angka tepat 20% tidak disebut dalam laporan berita yang ada. Laporan awal JPMorgan Asset Management dari tahun sebelumnya merujuk pertumbuhan pendapatan Eropah sebanyak 11.6% untuk 2026 , dan laporan JPMorgan Private Bank dari 24 Jun menjangkakan ~20% pertumbuhan pendapatan untuk S&P 500, tetapi tidak menggunakan angka tersebut untuk Eropah .

2. Penyertaan pasaran yang lebih luas

Bank ini menjangkakan kenaikan pasaran akan meluas melebihi kumpulan pemenang yang sempit, beralih daripada tumpuan yang terhad pada tahun-tahun sebelumnya .

3. Persekitaran geopolitik yang bertambah baik

JPMorgan secara khusus menyebut penambahbaikan dalam persekitaran geopolitik sebagai sebab kenaikan ini, yang merangkumi proses keamanan AS-Iran .

Faktor Sokongan yang Disahkan (Dari Penyelidikan JPMorgan Lain yang Terkini)

Perjanjian / Detente AS-Iran

Meja dagangan JPMorgan telah pun menjadi yakin terhadap ekuiti pada pertengahan Jun, menulis bahawa "potensi perjanjian AS-Iran boleh mencetuskan impuls risk-on yang luas merentasi ekuiti, disokong oleh asas yang kukuh" . Ini dianggap sebagai pemacu makro utama untuk seruan Eropah, walaupun ia diterbitkan dalam nota berasingan dari meja dagangan, bukan laporan pasukan strategi ekuiti pada 29 Jun.

Penurunan harga minyak

Hugh Gimber dari JPMorgan Asset Management menyatakan pada 17 Jun bahawa penurunan harga minyak mewujudkan peluang nilai dalam ekuiti Eropah, terutamanya saham berkaitan pengguna dan syklikal yang sensitif kepada tenaga . Perjanjian damai sementara AS-Iran — yang dijadualkan ditandatangani pada 19 Jun — disebut sebagai pendorong penurunan harga tenaga .

Kedudukan pelabur global yang kurang berat (underweight)

JPMorgan sebelum ini menyatakan bahawa pelabur global adalah underweight dalam ekuiti Eropah, memberi ruang untuk aliran pelaburan semula. Penyelidikan Matejka sebelum ini (September 2025, Oktober 2025) berhujah bahawa selepas tempoh pengukuhan yang panjang, "risiko-ganjaran Eropah semakin bertambah baik" . Pasukan yang lebih luas juga menyatakan bahawa saham Eropah telah kurang berprestasi dan kini kelihatan bersedia untuk pemulihan .

Rangsangan fiskal Jerman

Kes kenaikan saham Eropah jangka panjang JPMorgan termasuk kesan daripada pengembangan fiskal Jerman dan peningkatan kecairan sebagai sokongan struktur. Ini adalah sebahagian daripada tesis Matejka seawal September 2025 dan diulangi dalam ringkasan penyelidikan dalam talian bank tersebut .

Faktor yang Tidak Dapat Disahkan Secara Langsung dalam Liputan Sumber yang Ada

Faktor-faktor berikut mungkin merupakan sebahagian daripada nota penuh JPMorgan kepada pelanggan, tetapi tidak diekstrak secara eksplisit dalam mana-mana ringkasan berita atau laporan wayar yang ada:

• Anggaran pertumbuhan pendapatan 20% untuk Eropah — Tidak dipetik secara langsung dalam ringkasan berita nota 29 Jun. Angka pertumbuhan pendapatan Eropah yang jelas dalam set sumber hanyalah 11.6% dari tinjauan JPMorgan Asset Management Disember 2025 .
• Pengurangan tarif — Tidak dipetik secara langsung dalam mana-mana ringkasan berita nota 29 Jun. Pengurangan tarif secara umum menyokong pandangan positif JPMorgan terhadap Eropah, tetapi tidak disebut sebagai pemacu dalam liputan yang ada.
• Pemulihan ekonomi China — Tidak disebut dalam laporan yang ada mengenai nota khusus ini, walaupun JPMorgan sebelum ini telah memberatkan China dan melihat Asia sebagai enjin pertumbuhan .
• Hasil bon yang lebih rendah — Tidak disebut secara eksplisit dalam laporan 29 Jun, walaupun hasil yang lebih rendah adalah faktor sokongan semula jadi untuk penilaian ekuiti.

Risiko yang Boleh Membatalkan Segalanya

Gencatan senjata AS-Iran digambarkan sebagai rapuh. Kes positif JPMorgan adalah bersyarat kepada penambahbaikan geopolitik yang berterusan dan penyampaian pendapatan. Tinjauan Pertengahan Tahun bank itu (25 Jun 2026) mengakui "latar belakang geopolitik yang lebih kompleks" tetapi mengatakan kes asasnya melihat "kerosakan ekonomi yang terhad dan berpanjangan daripada konflik di Timur Tengah" .

Apa Maknanya untuk Pelabur

Pemacu utama yang disahkan untuk kenaikan sasaran JPMorgan adalah nyata dan substantif: pendapatan yang memecut, kenaikan yang meluas, dan landskap geopolitik yang benar-benar bertambah baik. Detente AS-Iran, penurunan harga minyak, kedudukan underweight pelabur, dan rangsangan fiskal Jerman semuanya disokong oleh penyelidikan JPMorgan yang berasingan. Tetapi angka pertumbuhan pendapatan 20% dan beberapa faktor lain yang disebut dalam ulasan pasaran masih belum mempunyai pengesahan sumber langsung dalam liputan yang ada. Pelabur harus menganggapnya sebagai belum disahkan sehingga JPMorgan menerbitkan nota penuh atau penganalisis bank mengesahkan angka tersebut dalam temubual.

Jadual Pengesahan Pemacu

Tetapi, tidak semua pemacu yang disebut dalam ulasan pasaran disahkan secara langsung dalam laporan yang ada. Berikut adalah pandangan berdasarkan sumber demi sumber mengenai apa yang sebenarnya diterbitkan oleh JPMorgan, apa yang boleh disahkan dari penyelidikan lain bank tersebut, dan apa yang masih belum pasti.

Tiga Pemacu Utama yang Disahkan (Dipetik Langsung dari Nota JPMorgan pada 29 Jun)

1. Pertumbuhan pendapatan yang semakin memecut

Ini adalah pemacu paling utama yang disebut oleh JPMorgan. Bank itu menjangkakan pertumbuhan pendapatan dua digit untuk syarikat Eropah pada tahun 2026, dan menyifatkannya sebagai satu pemecutan . Angka tepat 20% tidak disebut dalam laporan berita yang ada. Laporan awal JPMorgan Asset Management dari tahun sebelumnya merujuk pertumbuhan pendapatan Eropah sebanyak 11.6% untuk 2026 , dan laporan JPMorgan Private Bank dari 24 Jun menjangkakan ~20% pertumbuhan pendapatan untuk S&P 500, tetapi tidak menggunakan angka tersebut untuk Eropah .

2. Penyertaan pasaran yang lebih luas

Bank ini menjangkakan kenaikan pasaran akan meluas melebihi kumpulan pemenang yang sempit, beralih daripada tumpuan yang terhad pada tahun-tahun sebelumnya .

3. Persekitaran geopolitik yang bertambah baik

JPMorgan secara khusus menyebut penambahbaikan dalam persekitaran geopolitik sebagai sebab kenaikan ini, yang merangkumi proses keamanan AS-Iran .

Faktor Sokongan yang Disahkan (Dari Penyelidikan JPMorgan Lain yang Terkini)

Perjanjian / Detente AS-Iran

Meja dagangan JPMorgan telah pun menjadi yakin terhadap ekuiti pada pertengahan Jun, menulis bahawa "potensi perjanjian AS-Iran boleh mencetuskan impuls risk-on yang luas merentasi ekuiti, disokong oleh asas yang kukuh" . Ini dianggap sebagai pemacu makro utama untuk seruan Eropah, walaupun ia diterbitkan dalam nota berasingan dari meja dagangan, bukan laporan pasukan strategi ekuiti pada 29 Jun.

Penurunan harga minyak

Hugh Gimber dari JPMorgan Asset Management menyatakan pada 17 Jun bahawa penurunan harga minyak mewujudkan peluang nilai dalam ekuiti Eropah, terutamanya saham berkaitan pengguna dan syklikal yang sensitif kepada tenaga . Perjanjian damai sementara AS-Iran — yang dijadualkan ditandatangani pada 19 Jun — disebut sebagai pendorong penurunan harga tenaga .

Kedudukan pelabur global yang kurang berat (underweight)

JPMorgan sebelum ini menyatakan bahawa pelabur global adalah underweight dalam ekuiti Eropah, memberi ruang untuk aliran pelaburan semula. Penyelidikan Matejka sebelum ini (September 2025, Oktober 2025) berhujah bahawa selepas tempoh pengukuhan yang panjang, "risiko-ganjaran Eropah semakin bertambah baik" . Pasukan yang lebih luas juga menyatakan bahawa saham Eropah telah kurang berprestasi dan kini kelihatan bersedia untuk pemulihan .

Rangsangan fiskal Jerman

Kes kenaikan saham Eropah jangka panjang JPMorgan termasuk kesan daripada pengembangan fiskal Jerman dan peningkatan kecairan sebagai sokongan struktur. Ini adalah sebahagian daripada tesis Matejka seawal September 2025 dan diulangi dalam ringkasan penyelidikan dalam talian bank tersebut .

Faktor yang Tidak Dapat Disahkan Secara Langsung dalam Liputan Sumber yang Ada

Faktor-faktor berikut mungkin merupakan sebahagian daripada nota penuh JPMorgan kepada pelanggan, tetapi tidak diekstrak secara eksplisit dalam mana-mana ringkasan berita atau laporan wayar yang ada:

• Anggaran pertumbuhan pendapatan 20% untuk Eropah — Tidak dipetik secara langsung dalam ringkasan berita nota 29 Jun. Angka pertumbuhan pendapatan Eropah yang jelas dalam set sumber hanyalah 11.6% dari tinjauan JPMorgan Asset Management Disember 2025 .
• Pengurangan tarif — Tidak dipetik secara langsung dalam mana-mana ringkasan berita nota 29 Jun. Pengurangan tarif secara umum menyokong pandangan positif JPMorgan terhadap Eropah, tetapi tidak disebut sebagai pemacu dalam liputan yang ada.
• Pemulihan ekonomi China — Tidak disebut dalam laporan yang ada mengenai nota khusus ini, walaupun JPMorgan sebelum ini telah memberatkan China dan melihat Asia sebagai enjin pertumbuhan .
• Hasil bon yang lebih rendah — Tidak disebut secara eksplisit dalam laporan 29 Jun, walaupun hasil yang lebih rendah adalah faktor sokongan semula jadi untuk penilaian ekuiti.

Risiko yang Boleh Membatalkan Segalanya

Gencatan senjata AS-Iran digambarkan sebagai rapuh. Kes positif JPMorgan adalah bersyarat kepada penambahbaikan geopolitik yang berterusan dan penyampaian pendapatan. Tinjauan Pertengahan Tahun bank itu (25 Jun 2026) mengakui "latar belakang geopolitik yang lebih kompleks" tetapi mengatakan kes asasnya melihat "kerosakan ekonomi yang terhad dan berpanjangan daripada konflik di Timur Tengah" .

Apa Maknanya untuk Pelabur

Pemacu utama yang disahkan untuk kenaikan sasaran JPMorgan adalah nyata dan substantif: pendapatan yang memecut, kenaikan yang meluas, dan landskap geopolitik yang benar-benar bertambah baik. Detente AS-Iran, penurunan harga minyak, kedudukan underweight pelabur, dan rangsangan fiskal Jerman semuanya disokong oleh penyelidikan JPMorgan yang berasingan. Tetapi angka pertumbuhan pendapatan 20% dan beberapa faktor lain yang disebut dalam ulasan pasaran masih belum mempunyai pengesahan sumber langsung dalam liputan yang ada. Pelabur harus menganggapnya sebagai belum disahkan sehingga JPMorgan menerbitkan nota penuh atau penganalisis bank mengesahkan angka tersebut dalam temubual.

Jadual Pengesahan Pemacu