Emas Jatuh 28%: Gencatan Senjata Rapuh dan Inflasi Makanan Mendorong Kejatuhan

Gencatan Senjata AS-Iran yang Rapuh dan Dinamik Selat Hormuz

Perjanjian damai sementara AS-Iran dicapai pada pertengahan Jun 2026, dengan memorandum gencatan senjata 60 hari yang membuka semula Selat Hormuz, menamatkan sekatan tentera laut, dan menghentikan permusuhan di rantau itu . Perjanjian itu dijangka ditandatangani secara rasmi pada 19 Jun di Switzerland . Emas pada mulanya melonjak lebih 2–3% dengan berita gencatan senjata apabila harga minyak jatuh dan jangkaan kenaikan kadar Fed reda . Walau bagaimanapun, gencatan senjata itu cepat rapuh — menjelang 20 Jun, permusuhan baharu menghantar harga minyak melonjak naik dan emas mengembalikan keuntungannya . Pada 29 Jun, emas jatuh semula kepada hampir $4,000 selepas AS dan Iran bertukar serangan baru di Teluk, menjejaskan gencatan senjata .

Inflasi PCE 4.1% Mengukuhkan Jangkaan Kenaikan Kadar Fed

Indeks harga Perbelanjaan Penggunaan Peribadi (PCE) — ukuran inflasi pilihan Fed — meningkat kepada 4.1% tahun-ke-tahun pada Mei, bacaan tertinggi sejak April 2023, meningkat daripada 3.8% pada April . PCE teras (tidak termasuk makanan dan tenaga) mencecah 3.4%, tertinggi sejak Oktober 2023 . Pasaran semakin meletakkan harga sekurang-kurangnya satu kenaikan kadar Fed tahun ini, dengan pasaran swap menunjukkan kemungkinan pergerakan seawal September . Data inflasi yang kukuh ini secara langsung menjejaskan emas dengan meningkatkan kos peluang memegang jongkong yang tidak memberi hasil.

Hasil Perbendaharaan Meningkat dan Dolar Teguh

Sepanjang tahun, dolar AS yang lebih kukuh dan hasil bon yang meningkat secara konsisten menekan emas. Pada Mac 2026, emas mengecilkan keuntungan apabila dolar pulih semula di tengah-tengah berita perang yang bercanggah . Menjelang Jun, pendirian hawkish Fed di bawah Pengerusi Warsh mengekalkan permintaan terhadap dolar, seterusnya menghadkan emas .

Kitaran Berulang Serangan Geopolitik dan Pengurangan Ketegangan

Sepanjang 2026, emas mengalami turun naik yang tajam — melonjak pada sekatan Hormuz dan serangan, kemudian berundur pada harapan gencatan senjata. Pada April, emas jatuh 2.2% dalam satu hari pada sekatan Hormuz AS , kemudian pulih pada isyarat rundingan damai . Pada Mei, satu lagi serangan menolak emas turun 2% dalam sehari sebelum gencatan senjata yang rapuh itu bertahan . Corak "beli perang, jual damai" ini berulang kali menghilangkan premium risiko geopolitik, meninggalkan emas lebih rendah selepas setiap kitaran.

Pengunduran yang Lebih Luas dalam Logam Berharga

Perak dan logam berharga lain turut berundur bersama emas apabila keyakinan gencatan senjata dan jangkaan pengetatan Fed menarik turun keseluruhan kompleks. Harga perak di India kekal stabil tetapi suram menjelang akhir Jun selepas lonjakan awal perjanjian damai itu pudar .