Kejatuhan Saham SoftBank: IPO OpenAI Ditangguh, Pasaran Gempar

Apa yang Menyebabkan Kejatuhan Saham SoftBank pada Akhir Jun 2026?

Pada hari Jumaat, 26 Jun 2026, saham SoftBank Group menjunam 12–13%, menandakan kejatuhan satu hari paling teruk sejak Ogos 2024 . Pencetusnya adalah laporan New York Times — yang diterbitkan lewat Khamis waktu AS — bahawa OpenAI cenderung untuk menangguhkan tawaran awam permulaan (IPO) dari 2026 ke 2027 . Penasihat OpenAI dilaporkan mengemukakan dua pilihan: menyenaraikan saham tidak lama lagi pada penilaian yang lebih rendah, atau menunggu sehingga 2027 untuk menyasarkan potensi penilaian sehingga AS$1 trilion .

Pendedahan SoftBank adalah besar. Menjelang Oktober 2026, jumlah pelaburan yang dirancang dalam OpenAI dijangka mencecah kira-kira AS$65 bilion . Pada April 2026, SoftBank melaksanakan tranche pertama bernilai AS$10 bilion daripada pelaburan susulan AS$30 bilion dalam OpenAI . Pasaran telah menjangkakan IPO dalam masa terdekat sebagai peristiwa kecairan utama yang akan merealisasikan pulangan daripada kedudukan besar tersebut . Berita kelewatan secara langsung mengancam jangkaan itu.

Kejatuhan itu diburukkan lagi oleh kemerosotan teknologi yang lebih luas: Indeks Komposit Nasdaq jatuh untuk sesi keempat berturut-turut, dan SoftBank mengetuai kerugian dalam kalangan saham teknologi Asia di tengah-tengah kebimbangan yang semakin meningkat mengenai kos infrastruktur AI . Indeks Nikkei Jepun ditutup 4% lebih rendah, menghapuskan sebahagian besar keuntungan sesi sebelumnya .

Bagaimana Deutsche Bank Bertindak Balas?

Tindakan Deutsche Bank pada Jun 2026 merangkumi dua pergerakan yang bertentangan, mencerminkan perubahan mendadak dalam saham SoftBank.

• 2 Jun 2026 — Penurunan Taraf: Deutsche Bank menurunkan taraf SoftBank daripada "Beli" kepada "Tahan", sambil menaikkan sedikit sasaran harga kepada ¥8,700 daripada ¥8,600 . Penganalisis Peter Milliken memberi amaran bahawa pelabur terperangkap dalam "mania AI" dan terlalu fokus pada momentum jangka pendek, menjadikan saham terdedah kepada pembalikan .

• 26 Jun 2026 — Kenaikan Taraf: Pada hari yang sama kejatuhan disebabkan IPO OpenAI, Deutsche Bank mengubah haluan dan menaikkan taraf SoftBank kembali kepada "Beli" daripada "Tahan", dengan sasaran harga ¥8,000 . Ini dilaporkan melalui MarketBeat dan Robinhood sebagai tindakan penganalisis pada hari yang sama, 26 Jun .

Masa tindakan ini ketara: Deutsche Bank menurunkan taraf sebelum kejatuhan menjangkakan keadaan terlalu panas, kemudian menaikkan taraf semasa kejatuhan, secara berkesan menganggap penjualan teruk itu sebagai peluang pembelian.

Apa yang Didedahkan oleh Episod Ini Mengenai Kepekaan Pasaran terhadap Pendedahan SoftBank kepada OpenAI?

Episod ini adalah ujian tekanan yang jelas tentang betapa eratnya penilaian SoftBank kini terikat dengan garis masa peluang komersial OpenAI.

• SoftBank sebagai Saham Proksi OpenAI: Pasaran menganggap SoftBank sebagai kenderaan dagangan awam yang de facto untuk pendedahan kepada OpenAI. Kelewatan IPO OpenAI secara langsung menilai semula SoftBank kerana peristiwa keluar yang dijangkakan — IPO yang akan membuka kunci nilai, membolehkan pembayaran balik hutang, dan mengesahkan strategi pelaburan SoftBank — telah ditangguhkan .

• Kepekaan Leveraj yang Melampau: SoftBank telah meminjam banyak untuk membiayai pegangan OpenAInya. Menjelang awal Jun 2026, pemiutang sudah mula enggan memberi pinjaman terhadap pegangan OpenAI SoftBank . IPO yang ditangguhkan menimbulkan kebimbangan tentang keupayaan SoftBank untuk membayar hutang tersebut tanpa pasaran awam.

• Pemangkin Sempit, Reaksi Besar: Satu laporan yang tidak disahkan (OpenAI tidak mengesahkan secara rasmi kelewatan itu ) menghapuskan 12–13% nilai pasaran SoftBank dalam satu hari dan menyeret keseluruhan indeks Nikkei turun 4% . Ini menunjukkan toleransi yang minimum terhadap ketidakpastian mengenai garis masa OpenAI.

• Kerapuhan di Sebalik Keuntungan AI: Kejatuhan itu berlaku selepas keuntungan yang memberangsangkan yang menjadikan SoftBank syarikat terbesar Jepun mengikut permodalan pasaran . Kelajuan pembalikan ini menekankan betapa banyak kenaikan itu dibina berdasarkan jangkaan IPO OpenAI yang akan berlaku, bukannya aliran tunai asas.

• Kesan Kedua ke atas Pasaran yang Lebih Luas: Kejatuhan itu tidak terhad kepada SoftBank — ia melanda kompleks teknologi Asia keseluruhan dan bertepatan dengan kebimbangan yang semakin meningkat mengenai kos infrastruktur AI, menunjukkan bahawa pertaruhan SoftBank pada OpenAI telah menjadi penunjuk utama untuk selera risiko perdagangan AI secara amnya .

Ringkasnya, kejatuhan 26 Jun mengesahkan bahawa saham SoftBank telah menjadi proksi leverage untuk garis masa pasaran awam OpenAI. Sebarang isyarat bahawa IPO tertangguh — walaupun tidak disahkan — mencetuskan penilaian semula yang agresif, mendedahkan konsensus rapuh yang telah menjangkakan peristiwa kecairan jangka pendek sebagai sebahagian teras naratif nilai SoftBank.