Pertaruhan $7.4 Billion DeepSeek: Liang Wenfeng Kumpul Modal Rekod, Kawalan Tetap di Tangan

Pada Jun 2026, DeepSeek menutup pusingan pembiayaan AI terbesar dalam sejarah China – lebih $7.4 bilion pada penilaian antara $50 bilion dan $59 bilion – menandakan kali pertama syarikat itu menerima modal luar . Tawaran ini menjadi tajuk utama bukan kerana saiznya semata-mata, tetapi kerana strukturnya: perkongsian terhad dengan tempoh terkunci lima tahun, hak mengundi sifar untuk hampir semua pelabur, dan pengasas yang menulis cek terbesar secara peribadi.

Artikel ini memisahkan apa yang disokong sumber yang kukuh daripada spekulasi yang tidak disokong, berdasarkan laporan daripada Bloomberg, WSJ, CNBC, dan The Information.

Pembiayaan: Apa yang Mendorong Pusingan Luaran Pertama DeepSeek

DeepSeek sebelum ini dibiayai sepenuhnya oleh dana lindung nilai pengasas Liang Wenfeng, High-Flyer . Keputusan syarikat untuk mengumpul modal luar didorong oleh keperluan untuk membiayai pembangunan AI yang semakin mahal dan bersaing dengan makmal barisan hadapan AS seperti OpenAI . Liang Wenfeng memberitahu pelabur bahawa matlamat utamanya adalah untuk mengusahakan kecerdasan am buatan (AGI) dan menolak sempadan teknologi, sambil meneruskan pembangunan model sumber terbuka .

Kaveat penting: Katalis Mythos / Project Glasswing Anthropic tidak disokong. Tiada laporan sumber – Bloomberg, WSJ, CNBC, atau The Information – menyebut Claude Mythos Preview atau Project Glasswing Anthropic sebagai sebab DeepSeek meninggalkan pendekatan pembiayaan kendirinya. Anthropic melancarkan Project Glasswing pada April 2026, menggunakan Claude Mythos Preview yang secara autonomi menemui lebih 10,000 kelemahan zero-day berisiko tinggi dan kritikal pada bulan pertamanya , tetapi tiada artikel sumber menghubungkan peristiwa ini dengan keputusan pembiayaan DeepSeek.

Pelabur Utama dan Sumbangan Peribadi Liang Wenfeng

Pelabur	Sumbangan yang Dilaporkan	Sumber
Liang Wenfeng (pengasas, secara peribadi)	**20 bilion yuan ($2.8–$3 bilion)** — ~40% daripada pusingan
Tencent Holdings	**10 bilion yuan ($1.4 bilion)**
Ekonomi CATL (termasuk Puxuan Capital)	**5 bilion yuan ($700 juta)**
JD.com, NetEase, IDG Capital	~$420 juta setiap satu (menurut Honghe Business)
Dana AI Nasional (China)	~$140 juta; dilaporkan satu-satunya pelabur yang mempunyai hak mengundi

Pelaburan peribadi Liang – yang diambil daripada kekayaan dana lindung nilai High-Flyernya – bermakna beliau menyumbang kira-kira 40% daripada jumlah keseluruhan, menjadikannya serentak pelabur terbesar dan pengawal tunggal syarikat .

Struktur Tawaran Yang Luar Biasa: Perkongsian Terhad + Tempoh Terkunci Lima Tahun

Struktur itu sengaja direka untuk mengekalkan kawalan pengasas dan menghapuskan tekanan keluar komersial. Ini didokumentasikan dengan baik dalam pelbagai laporan:

• Perkongsian terhad, bukan ekuiti langsung: Pelabur luar tidak membeli saham dalam DeepSeek sendiri. Sebaliknya, mereka meletakkan modal ke dalam perkongsian terhad yang diuruskan oleh Ketua Pegawai Eksekutif Liang Wenfeng .
• Hak mengundi sifar untuk pelabur luar: Kecuali dana AI nasional China (yang dilaporkan menerima satu undi), tiada pelabur mendapat hak tadbir urus. Cek $1.4 bilion Tencent tidak membeli kerusi lembaga dan tiada kuasa mengundi .
• Tempoh terkunci lima tahun: Kebanyakan pelabur tertakluk pada tempoh terkunci lima tahun yang ketat, menghalang mereka daripada menjual atau keluar dalam tempoh itu . Ini melindungi DeepSeek daripada tekanan komersialisasi jangka pendek dan sejajar dengan garis masa AGI yang dinyatakan Liang .
• Pengasas mengekalkan kawalan mutlak: Liang menstrukturkan pusingan itu untuk melepaskan hampir tiada apa-apa dari segi kawalan – beliau mengekalkan kuasa membuat keputusan sepenuhnya ke atas hala tuju DeepSeek .

The Information mula-mula mendedahkan butiran struktur ini , dan ia telah digambarkan secara meluas sebagai salah satu pusingan mega paling mesra pengasas dalam sejarah AI .

Rancangan DeepSeek: Menggandakan Tenaga Kerja dan Fokus AGI

Pelaporan yang ada mengesahkan pembiayaan itu diperuntukkan untuk pengembangan agresif dan penyelidikan barisan hadapan:

• Menggandakan tenaga kerja: Pelbagai laporan menyatakan DeepSeek merancang untuk menggunakan modal untuk menggandakan kira-kira jumlah pekerjanya, mengambil penyelidik dan jurutera AI terbaik .
• Mengutamakan penyelidikan AI perintis berbanding komersialisasi: Liang Wenfeng menjelaskan kepada pelabur bahawa objektif utama adalah menolak sempadan teknologi ke arah AGI, bukan hasil jangka pendek. Beliau komited untuk meneruskan keluaran model sumber terbuka sambil menjalankan penyelidikan asas . Struktur tempoh terkunci lima tahun itu sendiri adalah bukti ini – ia membebaskan makmal daripada perlu menunjukkan pulangan komersial selama setengah dekad .
• Bersaing dengan makmal barisan hadapan AS: Peningkatan itu meletakkan DeepSeek untuk bersaing dengan OpenAI dan makmal Barat lain dari segi pengkomputeran, bakat, dan skala model .

Apa yang Disokong vs. Tidak Disokong oleh Pelaporan Tersedia

Tuntutan	Status Bukti
$7.4B dikumpul pada penilaian $50B+	Disokong dengan baik oleh Bloomberg, WSJ, CNBC, The Information
Liang Wenfeng melabur secara peribadi ~$2.8–$3B	Disokong dengan baik merentas pelbagai laporan
Tencent, CATL, JD.com, NetEase sebagai pelabur utama	Disokong dengan baik
Struktur perkongsian terhad, tiada ekuiti langsung	Disokong dengan baik
Tempoh terkunci lima tahun dengan hak mengundi sifar	Disokong dengan baik
Rancangan untuk menggandakan tenaga kerja dan mengutamakan penyelidikan AGI	Disokong sebahagian – penggandaan kakitangan dan niat AGI-pertama dilaporkan, tetapi sasaran nombor tertentu tiada dalam artikel sumber
Mythos / Project Glasswing Anthropic sebagai pemangkin untuk meninggalkan pembiayaan sendiri	Tidak disokong – tiada pelaporan sumber menghubungkan dua peristiwa ini

Hubungan Mythos / Project Glasswing Anthropic nampaknya adalah naratif yang telah tersebar dalam talian atau dalam ulasan tetapi tidak disokong oleh mana-mana pelaporan utama mengenai pusingan pembiayaan rekod DeepSeek.