Keadaan Semasa Pemulihan Bekalan Minyak Selat Hormuz: 90–100 Juta Tong Masih Terkandas

Pemulihan Selat Hormuz menunjukkan perkembangan positif selepas perjanjian rangka kerja AS-Iran, namun pembersihan masih terhalang oleh pelbagai kekangan fizikal, logistik, dan insurans. Ketua Pegawai Eksekutif Phillips 66, Mark Lashier, menyatakan jumlah minyak yang terperangkap adalah antara 90 hingga 100 juta tong setakat 23 Jun 2026, dan memberi amaran bahawa proses ini akan menjadi 'berlarutan, metodikal, dan terukur' .

Anggaran 90–100 Juta Tong oleh Mark Lashier

Dalam persidangan J.P. Morgan Energy, Power & Renewables Conference pada 23 Jun 2026, Lashier berkata dianggarkan 90 juta hingga 100 juta tong minyak mentah telah terkumpul dan perlu melalui Selat tersebut . Kapal-kapal sudah mula bergerak keluar, tetapi beliau menggambarkan keadaan keseluruhan sebagai 'agak tidak stabil' dan memberi amaran bahawa pemulihan sepenuhnya kepada aliran sebelum perang akan mengambil masa yang ketara . Beliau menekankan bahawa persoalan kritikal sekarang ialah 'siapa yang sanggup menghantar kapal semula ke kawasan itu?' dan 'dapatkah mereka mendapatkan insurans?' .

Kekangan Fizikal & Logistik

Walaupun perjanjian rangka kerja AS-Iran diumumkan pada pertengahan Jun, beberapa halangan konkrit masih wujud:

Pembersihan periuk api — Allianz Economic Research menganggarkan pembersihan periuk api sahaja akan mengambil masa 30 hingga 50 hari . Sehingga laluan itu dibersihkan sepenuhnya, lalu lintas kapal tangki akan terus terhad.

Insurans perkapalan & keengganan anak kapal — Pengeksport enggan memasuki semula laluan air tanpa jaminan insurans yang mengikat, dan anak kapal masih tidak mahu melalui zon di mana Iran sebelum ini mengugut untuk memusnahkan kapal yang tidak terkoordinasi .

Permulaan semula loji penapisan & infrastruktur — Loji penapisan dan petrokimia yang terhenti semasa konflik memerlukan masa untuk dimulakan semula. Pakar tenaga secara meluas menjangkakan ia akan mengambil masa berbulan-bulan untuk operasi pulih secukupnya bagi memenuhi permintaan global . Penganalisis pasaran membuat spekulasi bahawa ia mungkin mengambil masa sehingga akhir Julai untuk kapal pembersih periuk api meyakinkan pengeksport bahawa laluan itu selamat .

Koordinasi ketenteraan Iran — Tahap transit sebenar masih rendah dengan ketara kerana Iran masih memerlukan kapal untuk berkoordinasi dengan tenteranya, menambah geseran pada setiap laluan .

Kekangan penyimpanan di darat — Lashier juga menekankan bahawa 'kebanyakan tangki di darat penuh sebelum minyak mentah boleh diproses,' bermakna kesesakan mungkin akan beralih dari Selat itu sendiri kepada barisan kapal tangki di pelabuhan pelepasan dan kapasiti kemasukan loji penapisan .

Unjuran asas Allianz meramalkan 65% daripada aliran tergendala 4–5 juta tong/hari akan dipulihkan dalam tempoh tiga bulan, 80% dalam tempoh empat bulan, dengan normalisasi penuh pada akhir tahun . Pentadbiran Maklumat Tenaga AS (EIA) sebelum ini memberi amaran bahawa ia mungkin mengambil masa sehingga lewat 2026 atau awal 2027 untuk aliran kembali normal sepenuhnya . Ketua Pegawai Eksekutif Saudi Aramco, Amin Nasser, juga memberi amaran bahawa walaupun selat itu dibuka semula dengan segera, ia akan mengambil masa berbulan-bulan untuk pasaran mencari keseimbangan, dan sebarang kelewatan lanjut boleh mendorong normalisasi ke 2027 .

Implikasi Harga & Kestabilan Pasaran untuk H2 2026

Pasaran sudahpun mengambil kira pemulihan separa, tetapi turun naik dijangka berterusan.

Minyak mentah Brent jatuh kepada sekitar $78.96/setong pada 16 Jun, penutupan pertama bawah $80 dalam masa berbulan-bulan, selepas berita perjanjian . Ia berada sekitar $90 sebelum pengumuman dan purata $107/setong pada Mei semasa puncak krisis . Menjelang 23 Jun, Brent didagangkan pada $77.91/setong .

Goldman Sachs menurunkan ramalan Brent suku keempat 2026 kepada $80/setong (daripada $90) dan purata 2027 kepada $75/setong, dengan andaian koridor dibuka semula dengan lancar . Bank itu kini menganggap eksport Teluk kembali normal ke tahap sebelum perang menjelang akhir Julai .

Analisis Bloomberg menganggarkan pembukaan semula penuh boleh mendorong Brent turun 15–20% ke julat $70–$75, menghapuskan keseluruhan premium geopolitik .

Ketua Pegawai Eksekutif Rosneft, Igor Sechin, meramalkan Brent purata $95–$96 sehingga akhir 2026 jika selat dibuka tidak lama lagi, kemudian menurun kepada $80–$85 dalam tempoh 12 bulan .

Bank of America mengunjurkan bahawa pembukaan semula penuh boleh menyebabkan Brent purata $82/setong tahun ini, dengan kebanyakan separuh kedua 2026 didagangkan dalam julat $70–$80 .

J.P. Morgan menjangkakan Brent kekal dalam lingkungan $100 rendah untuk sebahagian besar 2026 walaupun dengan pembukaan semula Jun, memetik pengeluaran inventori yang semakin pantas dan kesesakan logistik yang akan beralih dari Selat itu sendiri kepada barisan kapal tangki dan kapasiti loji penapisan .

IEA menyatakan bahawa pasaran akan pulih 'secara beransur-ansur' sebelum beralih kepada lebihan ketara pada 2027 .

Konsensus merentas sumber ialah H2 2026 akan menyaksikan penurunan harga secara beransur-ansur ke arah $75–$85/setong, tetapi laluan akan bergelombang memandangkan gencatan senjata yang rapuh, pembersihan fizikal yang perlahan, dan lebihan besar tong-tong terperangkap yang boleh memasuki pasaran lebih cepat daripada yang dapat dikendalikan oleh logistik.