Kejatuhan Pasaran Saham Global 2026: Mengapa Pasaran Eropah Terjejas Teruk

2. Pengiraan Semula Perbelanjaan AI

Selama berbulan-bulan, naratifnya mudah: laburkan trilion ke dalam infrastruktur AI, saksikan keuntungan menyusul. Kemudian Broadcom—sebuah syarikat semikonduktor utama—menyampaikan unjuran pendapatan yang mengecewakan, gagal menaik taraf unjuran hasil AI . Mesejnya bagaikan petir: jika gergasi cip pun bergelut untuk menjanjikan pulangan atas perbelanjaan modal ratusan bilion, mungkin seluruh ledakan AI dinilai terlalu tinggi .

Saham Nvidia, Samsung Electronics, SK Hynix, dan SoftBank Group mengetuai kemerosotan. Indeks semikonduktor Philadelphia runtuh 10.26% pada 5 Jun—kejatuhan satu hari terbesar sejak pandemik pada 2020 dan keempat terbesar sejak indeks itu dicipta pada 1994 . Pelabur mula bertanya soalan yang telah ditangguhkan selama dua tahun: "Sesetengah syarikat kini bertanya sama ada perbelanjaan untuk AI membuahkan hasil dalam bentuk hasil baharu atau pemotongan kos yang cukup pantas" .

3. Kad Liar Minyak Timur Tengah

Seolah-olah halangan makro dan sektor tidak mencukupi, permusuhan baharu antara Iran dan Israel mengganggu Selat Hormuz, laluan kritikal untuk penghantaran minyak global . Harga minyak melonjak, memburukkan lagi sentimen mengelak risiko dan memberikan tamparan berganda kepada sektor sensitif tenaga dan saham pengangkutan. "Saham dijual di seluruh dunia pagi ini apabila pelabur yang tidak gembira melihat harga minyak meningkat semula—disebabkan konflik baharu di Timur Tengah," lapor Fortune .

Bagaimana Gelombang Jualan Berlaku: Pecahan Pasaran Demi Pasaran

Kemerosotan itu adalah mendalam, segerak, dan tanpa diskriminasi merentas rantau. Berikut adalah skor berdasarkan laporan dari Jun 2026:

Eropah

• STOXX 600: Niaga hadapan jatuh 1.1% pada 23 Jun; indeks mencecah paras terendah sejak 12 Jun dan ditutup turun 0.7%, dengan kebanyakan sektor dalam zon merah .
• Teknologi dan sumber asas mengetuai kemerosotan sektor di Eropah .
• DAX Jerman niaga hadapan merosot 1%; CAC 40 Perancis jatuh 0.8% .

Amerika Syarikat

• Nasdaq Composite: -4.18% pada 5 Jun (hari terburuk sejak April 2025); niaga hadapan Nasdaq 100 turun 2.1% pada 23 Jun .
• S&P 500: -2.64% pada 5 Jun (hari terburuk 2026), menamatkan kemenangan sembilan minggu berturut-turut .
• Indeks semikonduktor Philadelphia: -10.26% pada 5 Jun .

Asia-Pasifik

• MSCI Asia-Pasifik kecuali Jepun: -2.25% pada 5 Jun .
• Nikkei Jepun: -1.3% pada 5 Jun; -3.85% menjelang 8 Jun .
• Kospi Korea Selatan: jatuh sebanyak 8% pada 8 Jun; Samsung Electronics dan SK Hynix—mewakili lebih 40% daripada indeks—merosot masing-masing 10% dan 7% . Kospi mengalami kejatuhan satu hari paling teruk sejak Mac 2020 pada 23 Jun, menjunam 10% .
• Shanghai Komposit China: -1.70% menjelang 8 Jun .
• Hang Seng Hong Kong: -1.22% .

Mengapa Gelombang Jualan Ini Berbeza

Ini bukanlah penarikan balik rutin. Beberapa ciri struktur membezakan kemerosotan Jun 2026 daripada pergolakan sebelumnya:

Pembalikan segerak dagangan paling dominan. Saham AI telah menjadi "tema penentu untuk pasaran ekuiti" pada 2026, menurut Fidelity International . Gelombang jualan ini mewakili pembalikan semula yang tajam bagi apa yang telah dikenal pasti oleh ramai penganalisis sebagai gelembung AI yang terlalu tegang—malah sebelum gelombang jualan, laporan Schwab telah menyenaraikan "gelembung AI" sebagai perangkap pasaran pertama yang perlu diperhatikan pada 2026 .

Dasar monetari bertukar dari angin ekor kepada angin kepala. Pusingan Fed daripada pemotongan berpotensi kepada kenaikan berkemungkinan secara drastik mengubah kiraan untuk saham pertumbuhan berganda tinggi. "Memandangkan penarikan balik tajam pasaran ekuiti AS pada hari Jumaat lalu—terutamanya pergerakan dalam saham teknologi—nampaknya pelabur bimbang Fed mungkin menyerang lagi, cuma kali ini mangsa utama ialah Wall Street," kata seorang kolumnis perniagaan Malaysia .

Kejutan komoditi serentak. Gangguan minyak Timur Tengah menambah dorongan inflasi yang mengukuhkan, bukannya mengimbangi, naratif pengetatan Fed . Tinjauan pasaran pertengahan tahun Fidelity menyatakan bahawa "jika kekangan minyak membawa kepada peningkatan tekanan inflasi yang berterusan, Fed mungkin terpaksa mengekalkan kadar lebih tinggi untuk tempoh yang lebih lama" .

Apa Yang Akan Berlaku Seterusnya: Sentimen Rapuh, Pemulihan Berhati-hati

Menjelang akhir Jun, beberapa pasaran mula stabil. Kospi Korea Selatan melantun 2.2% pada 24 Jun selepas kejatuhan 10% pada hari sebelumnya . STOXX 600 sebahagiannya pulih daripada paras terendah intra-dagangan, ditutup turun 0.7% berbanding unjuran 1.1% yang ditunjukkan oleh niaga hadapan . Walau bagaimanapun, penganalisis memberi amaran bahawa risiko turun naik kekal tinggi, dan ketegangan teras—trajektori kadar Fed, ROI perbelanjaan modal AI, dan geopolitik Timur Tengah—masih belum selesai .

Jawatankuasa Pelaburan Global Morgan Stanley menyatakan bahawa di sebalik gelombang jualan, "ledakan perbelanjaan modal AI telah menjadi seruan perang Wall Street" dan ketakutan kemelesetan kekal "hampir tidak wujud" . Tetapi keyakinan itu bergantung kepada persoalan perbelanjaan AI yang diselesaikan pada suku akan datang. Jika pulangan tidak menjadi kenyataan, gelombang jualan Jun 2026 mungkin akan dikenang bukan sebagai pembetulan, tetapi sebagai titik perubahan.