Mengapa Bitcoin Terkandas pada AS$64,000? Enam Faktor Mengehadkan Kenaikan Harga

Bitcoin masih didagangkan berhampiran AS$64,000 pada penghujung Jun 2026, tetapi belum menunjukkan tanda-tanda penembusan harga yang kukuh. Walaupun saham Asia meningkat susulan rangka kerja damai antara Amerika Syarikat dan Iran, Bitcoin kekal terperangkap dalam julat sempit.

Ringkasnya, sentimen risk-on — iaitu keadaan apabila pelabur lebih sanggup mengambil risiko — belum cukup kuat untuk mengatasi tekanan daripada pelabur institusi, dasar monetari AS dan pasaran derivatif.

Enam faktor yang mengekang Bitcoin sekitar AS$64,000

1. Aliran keluar ETF institusi menjadi tekanan utama

ETF Bitcoin spot yang disenaraikan di AS mencatatkan aliran keluar bersih selama enam minggu berturut-turut, iaitu rentetan terpanjang dalam rekod dana berkenaan . Pada minggu berakhir 18 Jun sahaja, jumlah aliran keluar bersih mencecah AS$227 juta, dengan Grayscale GBTC menyumbang AS$156 juta .

Sepanjang enam minggu itu, jumlah aliran keluar terkumpul dianggarkan sekitar AS$5.94 bilion . Sebelum ini, rentetan aliran keluar selama 13 sesi dagangan antara 15 Mei hingga 3 Jun telah menghakis kira-kira AS$4.4 bilion .

Satu laporan pasaran menyatakan bahawa jualan daripada ETF Bitcoin spot telah berkurangan berbanding awal bulan, tetapi permintaan baharu daripada institusi masih belum kembali . Ketiadaan aliran masuk yang berterusan menyebabkan sokongan struktur kepada harga menjadi lemah.

2. Rizab Persekutuan yang tegas mencetuskan penilaian semula makro

Pada 17 Jun, Rizab Persekutuan AS atau Fed memberikan unjuran kadar faedah yang lebih tegas daripada jangkaan, dengan pendekatan “lebih tinggi untuk tempoh lebih lama”. Bitcoin sempat melonjak ke paras tertinggi harian AS$66,315 pada hari yang sama, sebelum berundur dengan ketara ke AS$64,103 apabila prospek kadar baharu itu menekan aset berisiko .

Penganalisis melihat perubahan dasar tersebut sebagai “peralihan tunggal” yang menghalang Bitcoin daripada keluar daripada julat semasanya . Nada tegas Fed turut memberi tekanan kepada aset berisiko lain dan menghentikan cubaan pemulihan daripada paras terendah pada awal Jun . Lebih AS$150 juta dalam posisi menurun turut terjejas apabila berita Fed mematahkan kenaikan harga yang hanya bertahan seketika .

Kadar faedah yang kekal tinggi biasanya meningkatkan kos peluang untuk memegang aset yang tidak memberikan hasil seperti Bitcoin. Pada masa sama, prospek kadar tinggi boleh menyokong dolar AS, sekali gus mengurangkan minat terhadap aset berisiko.

3. Pasaran derivatif yang terlebih leverage menjadi pencetus kejatuhan awal Jun

Sebelum jualan besar-besaran pada 4 Jun yang menyebabkan Bitcoin jatuh seketika di bawah AS$62,000, pasaran derivatif sudah menunjukkan tahap leverage yang membimbangkan. Nisbah leverage kepentingan terbuka niaga hadapan Bitcoin mencecah 2.63% pada 2 Jun — paras tertinggi sepanjang masa .

Apabila harga mula jatuh, posisi berleveraj yang terpaksa ditutup mempercepatkan tekanan jualan. Kejatuhan pada 4 Jun mencetuskan pembubaran posisi kripto bernilai AS$1.76 bilion dalam tempoh 24 jam, manakala Bitcoin mencecah paras terendah harian sekitar AS$61,500 . Kesan daripada lebihan leverage itu masih menjadikan pedagang lebih berhati-hati.

4. Risiko geopolitik bergerak dua hala: damai AS-Iran berdepan ancaman Hormuz

Amerika Syarikat dan Iran mencapai rangka kerja damai pada 14–15 Jun, termasuk pembukaan semula Selat Hormuz selepas konflik berbulan-bulan. Bitcoin pada awalnya meningkat kepada AS$65,430 susulan berita tersebut .

Namun, kenaikannya agak sederhana — sekitar 2%, bukannya 20% — kerana perjanjian itu tidak menyelesaikan program nuklear Iran atau mewujudkan rangka keselamatan serantau jangka panjang . Ini menunjukkan pasaran masih menganggap perjanjian tersebut rapuh.

Menjelang 22 Jun, ancaman baharu terhadap Selat Hormuz dan keputusan Iran untuk menghentikan seketika rundingan teknikal di Switzerland menarik Bitcoin kembali ke bawah AS$63,000 sebelum ia pulih ke sekitar AS$64,200 . Gencatan senjata itu hanya berbentuk memorandum selama 60 hari, maka risiko konflik tercetus semula masih ketara .

5. Tamat tempoh opsyen bernilai lebih AS$10 bilion menjadi penghalang jangka pendek

Tamat tempoh kontrak opsyen Bitcoin bernilai lebih AS$10 bilion dijadualkan pada 26 Jun. Kira-kira 80% daripada kontrak tersebut berada di luar wang, iaitu tidak menguntungkan untuk dilaksanakan pada harga semasa.

Keadaan ini boleh bertindak seperti “sauh” kepada harga apabila pembuat pasaran melaraskan lindung nilai mereka. Bitcoin berulang kali menguji zon sokongan AS$63,830 ketika pasaran menunggu pencetus tersebut . Pedagang juga cenderung mengurangkan pendedahan sebelum tarikh tamat tempoh yang besar, menyebabkan pergerakan harga lebih terkawal.

6. Struktur teknikal masih rosak

Bitcoin kini didagangkan kira-kira 48% di bawah paras tertinggi sepanjang masa AS$126,198 yang dicatatkan pada 6 Oktober 2025 . Struktur lebih luas menunjukkan siri paras tertinggi yang semakin rendah, permintaan ETF yang melemah dan beberapa episod pembubaran posisi yang besar .

Indeks Crypto Fear & Greed pula berada dalam atau hampir dengan zon “ketakutan melampau” . Sentimen seperti ini biasanya membuatkan pembeli baharu menunggu pengesahan momentum sebelum memasuki pasaran.

Unjuran harga Bitcoin dalam tempoh terdekat

Sumber / penganalisis	Pandangan	Paras harga utama
Meja opsyen Phemex	AS$64,000 ialah titik pangsi penting. Jika paras ini bertahan, Bitcoin boleh menguji semula AS$67,000. Jika gagal, harga berisiko susut ke AS$61,000–AS$62,000 sebelum tamat tempoh opsyen 26 Jun	Sokongan: AS$63,830; rintangan: AS$67,000
Analisis AI CoinStats	Bitcoin berada dalam “corak menunggu”, dengan penebusan berterusan berdepan pembelian rizab korporat yang stabil. Ketegangan struktur boleh pecah ke mana-mana arah	Sekitar AS$64,000
Mudrex, Akshat Siddhant	Sentimen terjejas oleh risiko tarif dan pendirian tegas Fed; pemulihan masih tidak mempunyai momentum	Sekitar AS$64,000
Tinjauan teknikal Business Standard	Bitcoin berada dalam fasa “jual ketika kenaikan” berikutan siri paras tertinggi yang semakin rendah dan permintaan ETF yang lemah	Zon rintangan: AS$65,000–AS$66,000
Ulasan penganalisis di LinkedIn	AS$64,000 ialah “paras yang perlu diperhatikan”. Kekal di atasnya membuka laluan ke AS$67,000, tetapi harga masih belum berjaya bertahan di atas paras tersebut	Sokongan: AS$64,000; rintangan: AS$67,000

Kesimpulan

Konsensus semasa masih berhati-hati. Bitcoin berpeluang bergerak perlahan-lahan ke arah AS$67,000 jika berjaya mengekalkan AS$64,000 selepas tamat tempoh opsyen pada 26 Jun dan aliran keluar ETF terus mengecil.

Namun, gabungan tekanan makro daripada Fed, gencatan senjata Iran yang rapuh dan ketiadaan permintaan institusi baharu bermakna laluan paling mudah buat masa ini masih mendatar hingga menurun. Penembusan yang lebih kukuh memerlukan sekurang-kurangnya salah satu tekanan utama itu berubah secara meyakinkan — khususnya aliran ETF kembali positif atau Fed memberi isyarat dasar yang lebih longgar.