Perjanjian Damai AS-Iran 72 Jam: Minyak, Saham, dan Kejatuhan Pasaran yang Mengejutkan

Euforia pasaran segera: minyak jatuh, saham melonjak

• Harga minyak menjunam apabila pasaran mengambil kira pembukaan semula Selat Hormuz. Brent dan penanda aras lain kehilangan hampir semua keuntungan berkaitan perang, dengan minyak menuju ke arah rentetan kerugian paling panjang dalam 10 bulan . Goldman Sachs meramalkan penurunan selanjutnya tetapi memberi amaran bahawa harga tidak mungkin kembali ke tahap pra-perang dengan cepat .
• Pasaran Asia memimpin lonjakan ekuiti global pada Isnin, 15 Jun, apabila pelabur melepaskan premium risiko geopolitik yang telah terkumpul selama 15 minggu perang .
• Pada 18 Jun, S&P 500 naik 1.1% dan Nasdaq melonjak 1.21% (315.60 mata kepada 26,337.25) . Indeks semikonduktor Philadelphia mencapai rekod tertinggi .

Lonjakan semikonduktor: perjanjian Intel-Apple sebagai pemangkin

Saham cip adalah prestasi terbaik, didorong oleh pemangkin korporat berasingan yang bertindih dengan optimisme makro:

• Saham Intel melonjak hampir 10% pada 18 Jun selepas Presiden Donald Trump mengumumkan bahawa Apple telah bersetuju untuk bekerjasama dengan Intel mereka bentuk dan mengeluarkan semikonduktor di AS .
• Kenaikan 1.9% Nasdaq didorong oleh keuntungan semikonduktor, kerana perjanjian itu membantu meredakan kebimbangan inflasi yang telah menekan penilaian teknologi . Indeks semikonduktor Philadelphia melonjak 6.4% .
• Penganalisis menggambarkan pergerakan itu sebagai "lompatan balik" — saham teknologi telah tertekan oleh Rizab Persekutuan yang hawkish di bawah Pengerusi baru Kevin Warsh, dan perjanjian Iran memberi ruang untuk peralihan semula ke saham pertumbuhan .

Kenapa euforia runtuh?

Dalam masa 48 jam, optimisme awal perjanjian itu terjejas teruk:

• Kekeliruan dan penafian — Pada 19 Jun, kementerian luar Iran menafikan laporan bahawa selat itu telah ditutup semula, manakala Pihak Berkuasa Selat Teluk Parsi mengatakan kapal dengan "permintaan transit yang mematuhi" boleh lalu . Tetapi mesej bercampur-campur itu menggegarkan pasaran.
• Rundingan ditangguhkan — Naib Presiden JD Vance menangguhkan lawatan yang dirancang ke Switzerland untuk pusingan rundingan seterusnya, dan perbincangan antara wakil AS dan Iran ditangguhkan .
• Iran mengumumkan penutupan semula — Pada Sabtu, 20 Jun, perintah tentera bersama Iran mengumumkan Selat Hormuz ditutup semula, menuduh AS dan Israel melanggar perjanjian damai. AS membantah dakwaan itu, menegaskan selat itu masih terbuka .
• Harga minyak berbalik — Selepas beberapa hari penurunan, harga minyak menjadi tidak menentu dan mula meningkat apabila ketahanan perjanjian itu dipersoalkan . The New York Times melaporkan bahawa "harga minyak menunjukkan volatiliti pada hari Jumaat apabila ketidakpastian timbul" .

Kerapuhan struktur

Penganalisis di Chatham House memberi amaran bahawa walaupun perjanjian itu berterusan, Iran masih mempunyai keupayaan untuk menutup Hormuz semula — dan jika Houthi secara serentak mengganggu perkapalan di Selat Bab al-Mandab, akibatnya akan menjadi bencana . Masalah utama ialah perjanjian interim ini adalah gencatan senjata rapuh selama 60 hari tanpa mekanisme penguatkuasaan, meninggalkan pasaran untuk berayun antara kelegaan dan ketakutan baru dengan setiap tajuk bercanggah dari Tehran.