Mengapa Minyak dan Bitcoin Bergerak Berbeza Minggu Ini

Bitcoin hampir tidak terkesan

Bitcoin sudah didagangkan hampir di hujung bawah julat berbilang bulannya (kira-kira AS$62,600–AS$62,800) selepas penurunan mingguan 14.7% yang mendahului berita minyak . Pasaran kripto sudah berada dalam wilayah "ketakutan melampau", tertekan oleh angin sakal makro dan aliran keluar ETF — bukan faktor khusus minyak .

Cetakan CPI AS bulan Mei (dikeluarkan pertengahan minggu) menunjukkan inflasi didorong tenaga sebanyak 4.2%, yang mendorong BTC daripada kira-kira AS$62,800 turun ke sekitar AS$61,500 sebelum pulih . Ini adalah pemacu yang lebih besar kepada penurunan kecil mingguan Bitcoin berbanding minyak itu sendiri.

Tidak seperti minyak, Bitcoin tiada pendedahan rantaian bekalan komoditi secara langsung kepada Selat Hormuz. Perjanjian damai itu adalah positif bersih untuk selera risiko global (ekuiti meningkat ), yang sebenarnya membantu melindung Bitcoin daripada penurunan yang lebih besar.

Apa Kata Data Lima Tahun Mengenai Hubungan Minyak-Bitcoin

Bukti statistik adalah jelas: Bitcoin dan minyak tiada korelasi jangka panjang yang bermakna. Korelasi yang wujud hanya kelihatan semasa tekanan makro yang melampau dan didorong oleh kepekaan bersama terhadap jangkaan kecairan dan inflasi, bukan hubungan sebab-akibat langsung.

Data korelasi: pada dasarnya sifar dalam ufuk panjang

Binance Research menganalisis data mingguan sepuluh tahun (N=532, 2016–2026) menggunakan DCC-GARCH, regresi tetingkap gelongsor, dan ujian sebab-akibat Granger. Kesimpulannya: pulangan Bitcoin dan minyak mentah adalah "proses bebas secara statistik" tanpa hubungan jangka panjang yang stabil .

Sepanjang tetingkap gelongsor lima tahun, pekali korelasi antara Bitcoin dan minyak mentah hanyalah 0.036 — pada dasarnya sifar . Nilai +1 bermaksud pergerakan sempurna; 0 bermakna tiada hubungan linear.

Kajian akademik mengesahkan ini. Kertas SSRN 2024 yang menganalisis data dari 2018 hingga 2024 dan kertas Resources Policy 2024 mendapati korelasi yang boleh diabaikan hingga negatif dan tiada sebab-akibat Granger antara minyak dan Bitcoin .

Satu pengecualian: "korelasi palsu" semasa krisis

Semasa kemuncak krisis Hormuz (Mac 2026), korelasi gelongsor 30 hari melonjak sebentar ke 0.68, didorong oleh penilaian semula serentak semua aset . Ini bukan hubungan sebab-akibat minyak-BTC — kedua-dua aset bertindak balas terhadap kejutan makro yang sama (risiko geopolitik, jangkaan inflasi, pergolakan pasaran ekuiti).

Penganalisis menggambarkan ini sebagai kesan "rejim kecairan": semasa lonjakan minyak kejutan bekalan, kedua-dua aset bertindak balas secara tidak langsung melalui jangkaan inflasi, kemungkinan pemotongan kadar Fed, dan sentimen risiko yang lebih luas — bukan kerana minyak memacu Bitcoin .

Apabila berita sekatan Hormuz berbalik minggu ini, kejatuhan minyak 9% adalah langkah normalisasi bekalan khusus komoditi, manakala Bitcoin tiada sebab untuk mengikuti kerana pemacunya sendiri (aliran ETF, dolar AS, bebanan peraturan, aktiviti rantaian) kekal tidak berubah.

Isyarat derivatif dan makro: apa yang penting untuk Bitcoin masa hadapan

Asas niaga hadapan Bitcoin dan condongan opsyen menunjukkan BTC jauh lebih sensitif kepada dasar Fed, cetakan CPI AS, dan dinamik aliran ETF spot berbanding minyak . Pelepasan CPI Jun menghasilkan pergerakan harga BTC segera yang lebih besar daripada keseluruhan minggu berita pembukaan semula Hormuz.

Korelasi gelongsor 30 hari antara Bitcoin dan minyak mentah telah pun beralih negatif — kepada kira-kira -0.55 pada akhir Mei — bermakna aset-aset ini bergerak ke arah bertentangan, seterusnya menjejaskan naratif hubungan yang stabil.

Pemangkin makro utama untuk Bitcoin bukan berkaitan minyak: laluan kadar Fed, trajektori inflasi (terutamanya perkhidmatan teras kecuali tenaga), kejelasan peraturan AS, dan aliran bersih ETF Bitcoin spot. Harga minyak boleh mempengaruhi BTC secara tidak langsung melalui saluran inflasi, tetapi hanya dalam senario ekstrem di mana kos tenaga menjejaskan jangkaan pemotongan kadar .

Kesimpulan

Perbezaan minggu ini adalah konsisten sepenuhnya dengan data: kejatuhan minyak 9% adalah normalisasi bekalan khusus komoditi yang tiada kesan langsung ke atas Bitcoin. Pergerakan Bitcoin sekitar 1% mencerminkan kemurungan makro sedia ada (ketakutan melampau, kegelisahan CPI, dagangan terhad) dan bukan tindak balas terhadap perjanjian damai. Lima tahun bukti ekonometrik yang ketat menunjukkan Bitcoin dan minyak tidak berkorelasi secara berkesan, dan walaupun krisis Hormuz hanya menghasilkan lonjakan korelasi sementara yang bukan sebab-akibat. Masa hadapan, kepekaan Bitcoin terhadap minyak akan kekal diabaikan di luar senario risiko ekstrem di mana inflasi tenaga yang berterusan mengubah laluan dasar Fed secara ketara.