Krisis Timur Tengah Gegarkan Dasar Kewangan Global: ECB Naikkan Kadar Faedah, SNB dan Taiwan Pilih Bertahan

Tindakan Bank Pusat Utama: Siapa Bertindak, Siapa Bertahan?

European Central Bank (ECB): Kenaikan Pertama Dalam Tiga Tahun

ECB merupakan bank pusat utama yang paling agresif dalam kitaran ini. Pada 11 Jun 2026, ECB menaikkan tiga kadar faedah utamanya sebanyak 25 mata asas (0.25%) . Keputusan ini menandakan perubahan haluan yang ketara selepas tujuh mesyuarat berturut-turut mengekalkan kadar .

• Kadar kemudahan deposit dinaikkan daripada 2.00% kepada 2.25%
• Kadar operasi pembiayaan semula utama dinaikkan daripada 2.15% kepada 2.40%
• Kadar pinjaman marginal dinaikkan daripada 2.40% kepada 2.65%

ECB secara jelas mengaitkan keputusan ini dengan tekanan inflasi yang berpunca daripada perang di Timur Tengah . Menurut kenyataan rasmi, "Perang di Timur Tengah menjana tekanan inflasi, dan keputusan untuk menaikkan kadar adalah teguh merentasi pelbagai senario" . Inflasi di zon euro telah mencecah 3.2% pada Mei 2026, jauh melebihi sasaran ECB iaitu 2% . Kenaikan ini didorong oleh lonjakan harga tenaga yang melambung tinggi, dengan inflasi harga tenaga melonjak kepada 10.9% .

Sebelum kenaikan ini, ECB telah mengekalkan kadar pada 2.00% dalam mesyuarat Mac dan April 2026, memetik ketidaktentuan yang melampau berikutan konflik . Penganalisis menjangkakan satu hingga dua lagi kenaikan kadar sehingga awal tahun 2027 .

Swiss National Bank (SNB): Bertahan Pada Sifar, Bersedia Intervensi

Berbeza dengan ECB, Bank Pusat Switzerland (SNB) memilih untuk mengekalkan kadar dasarnya pada 0% dalam mesyuarat pada 18 Jun 2026 . Ini adalah pengekalan keempat berturut-turut sejak pertengahan 2025 . Keputusan ini mengekalkan Switzerland sebagai antara negara dengan kadar faedah paling rendah di kalangan bank pusat utama .

• Kadar dasar SNB kekal 0%
• SNB mengakui bahawa harga tenaga yang lebih tinggi akibat gangguan di Selat Hormuz telah mendorong inflasi jangka pendek
• Bagaimanapun, bank itu menilai bahawa tekanan inflasi jangka sederhana sebahagian besarnya tidak berubah

Disebabkan ketidaktentuan geopolitik yang masih tinggi, SNB menekankan kesediaan untuk campur tangan dalam pasaran pertukaran asing bagi mengelakkan kenaikan mendadak dan berlebihan nilai franc Switzerland . Franc yang kukuh boleh menjejaskan eksport dan kestabilan harga negara . Kesan inflasi daripada harga tenaga ke atas Switzerland agak terhad kerana produk petroleum hanya membentuk sebahagian kecil daripada bakul inflasi .

Bank Pusat Taiwan (CBC): Bertahan Sambil Isyaratkan Potensi Ketegangan

Bank Pusat Taiwan (CBC) pula memilih pendekatan "tunggu dan lihat". Bank ini mengekalkan kadar diskaun pada 2.00% dalam mesyuarat suku tahunannya pada Mac 2026 dan Jun 2026 . Ini adalah pengekalan untuk penggal kelapan, dan kemudiannya kesembilan, berturut-turut sejak Mac 2024 .

• Kadar diskaun kekal pada 2.00%
• CBC menaikkan ramalan inflasi CPI 2026 kepada 1.80% (daripada 1.63%) dan ramalan CPI teras kepada 1.75%
• Bank itu memberi isyarat kecenderungan mengetatkan (tightening bias), memberi amaran bahawa perang di Timur Tengah menimbulkan risiko utama dan mungkin mengetatkan polisi pada masa hadapan

Keputusan ini dibuat sejajar dengan unjuran kesemua 28 hingga 29 ahli ekonomi yang ditinjau . Walaupun kenaikan harga tenaga antarabangsa dijangkakan menaikkan kadar inflasi sebanyak 0.52 mata peratusan, bank pusat Taiwan memilih untuk mengekalkan kadar bagi memelihara ruang untuk menilai kesan penuh perang ke atas ekonomi domestik, khususnya sektor teknologi yang menjadi tulang belakang negara .

Perbandingan Tindakan Bank Pusat Lain

• Bank of Japan (BOJ): Juga menaikkan kadar, selari dengan laporan bank pusat lain yang mengetatkan dasar sebagai respons kepada lonjakan inflasi akibat perang Iran .
• Reserve Bank of Australia (RBA): Menaikkan kadar tunai untuk bulan kedua berturut-turut pada Mac 2026 kepada 4.1% , memetik tekanan inflasi .
• Federal Reserve (AS): Di bawah Pengerusi baharu Kevin Warsh, Fed memberi isyarat potensi kenaikan kadar apabila risiko inflasi meningkat, tetapi tiada tindakan sebenar setakat pertengahan Jun 2026 .
• Bank of England (BoE): Mengekalkan Kadar Bank pada 3.75% pada Jun 2026, sambil menyatakan jangkaan inflasi (2.8%) akan meningkat semula akibat kesan sampingan harga tenaga .

Ringkasan: Tiga Pendekatan Berbeza

Kesimpulan utama: Daripada tiga bank pusat yang dinyatakan, hanya ECB yang benar-benar menaikkan kadar sebagai tindak balas kepada kejutan harga tenaga Timur Tengah. SNB dan Taiwan sama-sama memilih untuk bertahan, dengan pendekatan berhati-hati untuk memantau perkembangan sebelum membuat langkah drastik. Perbezaan ini menggambarkan bagaimana struktur ekonomi dan keutamaan dasar yang berbeza membentuk respons terhadap krisis global yang sama.

Nota: Artikel ini berdasarkan analisis dan bukti terkini dari pelbagai sumber sehingga Jun 2026. Keadaan ekonomi global sangat dinamik dan mungkin berubah.